上市公司上半年“炒股”戰績：有公司投入2300億，有公司持股33只

近日，華夏幸福（600340.SH）披露稱，因控股股東華夏控股持有該公司的股票遭強制執行，平安人壽及其一致行動人被動成為第一大股東。

看似“大事件”其實不然，華夏幸福公告強調公司實控人仍為王文學，中國平安（601318.SH）亦稱“作為華夏幸福的財務投資者的性質保持不變”。有不少網友表示這是典型的炒股炒成了大股東。

“股市有風險，投資須謹慎”這句話用在上市公司自己身上同樣適用。隨着中報收官，上市公司“炒股”的成績單也出來了。有多少家上市公司參與證券投資？它們是虧還是賺？

據wind數據，截至2021年8月30日，A股一共有781家公司參與了證券投資，有93家公司持有證券數量在10只以上，雅戈爾（600177.SH）、正虹科技（000702.SZ）、中國鐵建（601186.SH）等7家上市公司持有證券數量在20只以上。

其中，昔日“股神”雅戈爾持有證券數量最多，達到33只，投資的標的涉及A股、港股、新三板以及一級市場股權投資等。其持有的A股股票包括創業惠康、金田銅業、博遷新材、寧波銀行，港股包括美的置業、中信股份等。據愛企查數據，雅戈爾參股控股的公司多達95家。

雅戈爾創始人李如成曾直言：“通過投資房地產和金融證券所賺取的利潤，是雅戈爾服裝做30年也賺不到的。”

投資收益有時也不穩定。半年報披露，一直為雅戈爾貢獻較大收益的投資業務在上半年實現淨利潤7.59億元，同比下降41.77%。公司稱主要因持股比例下降4.94%、權益法核算下寧波銀行的投資收益減少。

去年8月份，雅戈爾計劃根據市場情況處置所持寧波銀行（002142.SZ）股權。截至2020年12月1日，雅戈爾累計出售寧波銀行2.96億股，交易金額超過100億，淨利潤為26.46億元。

在2020年年報中，雅戈爾因出手寧波銀行股權，投資板塊實現淨利潤46.55億元，同比增長215.25%，也帶動了公司整體業績。

截至今年上半年末，雅戈爾累計投資金額為279.84億元，市值341.86億元。目前雅戈爾仍持有寧波銀行近5億股，佔其總股本的8.32%，位列第三大流通股東，持有市值約200億元。

雖然持有證券數量最多，但雅戈爾並非是投資金額最大的上市公司。據wind數據統計，截至上半年末，中油資本（000617.SZ）投資金額為2290.28億元，是781家上市公司中最多的，而投資金額前十位均為中油資本、廣發證券、長江證券、國元證券等主營或兼營金融服務的“專業隊”。

數據顯示，剔除“專業隊”，中國國航（601111.SH）、雲南白藥（000538.SZ)、洋河股份（002304.SZ）為投資金額合計前三位，分別為147億元、98億元、93億元。

從近十年的數據來看，2011年至2020年，上市公司證券投資金額基本上穩步提升，去年證券投資金額達到1.44萬億元，創歷史最高水平。

根據Wind數據，7家公司的收益在10億元以上。其中，九州通獲得投資收益最多，達到15.24億元；其次為長江電力，收益為14.38億元；特變電工位居第三，收益12.09億元。

當然，也有公司上半年因為證券投資失利而受損。因期貨及衍生品投資出現大幅虧損，江西銅業、洛陽鉬業、廈門國貿、金龍魚這四家公司的投資虧損達10億元以上，分別為-27.57億元、-27.55億元、-12.67億元、-10.65億元。

截至今年4月底，披露了公允價值變動淨收益數據的1700家上市公司中，就有230家公司的投資處於浮虧狀態，46家公司公允價值變動損失在1億元以上。

甚至有的公司主業不振，利潤來源依賴“炒股”。如吉林敖東（000623.SZ），公司所屬行業為醫藥製造業，主要從事中成藥、生物化學藥研發、製造和銷售。但其醫藥主業近年表現欠佳，利潤增長主要依賴投資收益。中報顯示，公司醫藥業務收入8.71億元，同比減少10%；當期投資收益10.79億元，佔營業利潤的比例超過了100%。

目前吉林敖東是廣發證券(000776.SZ)第一大股東，同時投資了遼寧成大(600739.SH)、第一醫藥(600833.SH)、亞泰集團(600881.SH)、南京醫藥(600713.SH)等。

吉林敖東押中了廣發證券，收益頗豐，該公司2020年對廣發證券的投資收益高達17.78億元。但總體來看，吉林敖東去年炒股並沒有賺錢，反而出現了-3690萬元的損益金額。其中，去年虧損金額最大的兩隻股票是綠葉製藥和海通證券，報告期損益分別為-3219萬元、-3023萬元。

醫藥主業低迷，吉林敖東似乎並未有加大投入迴歸主業的意思。在發佈2020年年報的同時，吉林敖東也發佈了《關於部分募集資金投資項目重新論證並延期》的公告，公司對公開發行可轉換公司債券部分募集資金投資項目重新論證並進行延期調整。

吉林敖東曾在2018年通過發行可轉債的方式募集了24億元，擬用於主營醫藥的子公司擴建升級項目。但截至去年末，兩個項目共計僅投入了2.6億元左右。

吉林敖東公告稱，其中一個募投項目的建成日期將延至2022年，此前2019年股東大會還審議通過其中一個募投項目，尚未投入的募集資金5.1億元及利息的用途，變更為永久補充流動資金。

作為對比，根據2021半年報，吉林敖東交易性金融資產期末餘額較2020年末餘額增長70.95%，主要系本期證券投資同比增加所致。醫藥主業收入逐漸下滑，卻大幅增加了證券投資金額，看來對於吉林敖東來説，炒股確實比製藥賺錢。

實際上，掏出鉅額真金白銀用來炒股的也不止吉林敖東，金安國紀、崑崙萬維、晨鳴紙業、方大炭素等公司，此前均紛紛拋出公告，拿出巨資進行證券投資。

業內人士表示，不論是股票還是期貨投資，都有一定風險，將“雞蛋”全部放入股市這個“籃子”風險很大，甚至可能反過來擾亂主業發展。股票投資損益一般將計入上市公司財報的“交易性金融資產”中，股票價格波動將直接影響當期損益，進一步放大業績波動性。因而投資者需要額外關注遊離主業之外，動用巨資參與證券投資的上市公司風險。

不過，上市公司的證券投資也應客觀看待。在主業穩定、現金流充沛的情況下，在風險可控的情況下適當進行投資，有利於提高閒置資金的使用率，增加投資收益，利於公司長遠發展。此外，有的公司股票投資是為了滿足戰略發展需要。

總之，股票投資是一把“雙刃劍”，用好了能增厚業績，用不好反而“被套”。

值得注意的是，熱衷於“炒股”的上市公司的是實控人不少是有投資、金融服務背景。如雲南白藥董事長陳發樹，早年從實業起家後投身資本市場。2000年拿出3000多萬豪賭入股紫金礦業。2008年依託紫金礦業和新華都的成功上市，陳發樹躋身福布斯內地富豪榜之列。到了2009年，48歲的陳發樹一躍成為福建首富，此後又創下了抄底隆基股份、中國中免等投資神話。

2018年及此前，雲南白藥從未進行證券投資業務。2019年8月，陳發樹擔任雲南白藥聯席董事長後，根據2019年年報，雲南白藥共使用72億元進行證券投資，10億元用於購買股票、62億元用於購買債券型基金。

再往前還有上海萊士，科瑞集團董事長鄭躍文曾是該公司實控人之一。在資本市場上，鄭躍文可以説是一個頗具傳奇色彩的人物。

自1992年下海經商以來，鄭躍文通過科瑞集團涉足製造、地產、資源、金融等領域，旗下已誕生6家上市公司，包括平高電氣、安德利、科瑞資源、銀河資源、上海萊士等。此外在金融領域，鄭躍文還曾參與創辦民生銀行、華夏銀行、東方人壽保險以及北部灣銀行等。也由此，鄭躍文與此前“泰山會”大佬史玉柱、傅軍、盧志強等相交甚密。

在資本市場風生水起的鄭躍文也看上了上海萊士這家公司，該公司專注於血液製品，行業壁壘極高，競爭優勢明顯。2004年，鄭躍文通過科瑞天誠入股上海萊士。在鄭躍文的資本運作下，2008年上海萊士成功上市，此後通過不斷併購，公司的股價與業績飛速上漲。

大規模併購的同時，上海萊士也通過炒股獲利。據財報，2015年、2016年、2017年三年公司證券投資盈利高達19.4億元。但2018年以來股市持續震盪，上海萊士持有的股票也出現大幅下跌，公司投資收益甚至出現了虧損。同年投資虧損高達19.8億元，導致上海萊士淨虧損高達15.18億元。

業績鉅虧也導致公司股價大幅下跌，科瑞集團及萊士中國的大部分質押股票一再被強制平倉，曾經的“股神”也跌落了神壇。