FX168財經報社(香港)訊 眼下，市場面臨許多宏觀風險。中美經濟數據參差不齊、亞太地區delta病例上升以及整體增長放緩的風險令風險情緒備受打擊，美元持續攀升刷新年內高位，大宗商品更是遭猛烈拋售。
市場人士現在將目光轉向美聯儲下週傑克遜霍爾央行研討會，從主席鮑威爾的講話中尋找聯儲對經濟復甦速度的預期，以及政策收緊時間的線索。
針對下週主要風險事件以及相關資產表現，XM撰文進行分析預測，內容如下：
隨着8月採購經理人指數(PMI)初值將於週一湧向市場，接下來的一週將迎來一場轟轟烈烈的開局。不過，在美聯儲官員下週晚些時候齊聚傑克遜霍爾(Jackson Hole)經濟研討會之前，市場可能會平靜下來。今年的經濟研討會將主要討論如何以及何時撤出美聯儲的緊急刺激措施。
政策制定者最終會出台縮減購債計劃，從而有可能將美元推高至年度新高嗎？還是會令分歧給這一事件蒙上陰影？
歐元跌破1.17美元，PMI初值能提供支持嗎？
對全球經濟復甦遭遇又一次重大挫折的擔憂加劇，令市場在過去一週出現暴跌。股市、大宗商品和風險貨幣等所有資產都受到了新一輪恐慌性拋售的衝擊，投資者紛紛逃往安全港。就像這次大流行期間的情況一樣，每當人們的緊張情緒加劇時，美元一直是這種避險行為的主要受益者。
美元以自己的方式碾碎了包括歐元在內的一切，儘管就歐元區的政策前景而言，它並沒有發生太大的變化。
歐洲央行在6月和7月的鴿派立場已經令歐元下行，但政策轉變目前已基本體現在市場價格中，美元的無情衝擊令歐元自11月初以來首次跌破1.17美元的支撐。
不過，這主要是象徵性的，歐元相對於其他貨幣的跌幅可能會繼續保持在可控範圍內。這是因為到目前為止，歐元區經濟比大多數國家更好地抵禦了Delta疫情，這不僅得益於高接種率，還得益於沒有像英國那樣完全放棄對Covid-19的所有限制，這使最新的病毒升級保持在可控範圍內。
因此，IHS Markit發佈的8月份PMI初值預計僅會略有放緩，7月份綜合和服務業採購經理人指數將從15年高點回落。
目前還沒有跡象表明Delta波會對歐元區經濟復甦構成嚴重威脅，所以除非8月PMI意外下滑，否則美元走強仍將是歐元面臨的最大下行風險。
定於週四公佈的歐洲央行7月政策會議紀要，預計不會引發大量關注。
英鎊遭遇delta風暴；PMI恐難帶來緩解
與歐元區一樣，英國經濟在夏季也享受着強勁的增長勢頭。雖然有人擔心英國政府對病毒的限制過於寬鬆，僅僅依靠疫苗來防止住院人數的激增，但醫學數據中還沒有任何令人擔憂的東西來促使人們重新思考這種方法。
自冬季封鎖放鬆以來，英國經濟強勁復甦，英國央行(BOE)正準備在今年年底結束債券購買計劃。
英國的勞動力市場尤其火爆，6月份的職位空缺達到了歷史最高水平，工資同比增長接近9%。因此，英國央行的縮減購債計劃需要經濟狀況出現相當嚴重的惡化，而這可能不會在8月份發生，因為週一公佈的PMI初值可能表明經濟正在復甦。
那麼，為什麼英鎊在最近的風險規避事件中受到了如此大的打擊呢？儘管投資者對英國前景的擔憂不如對澳大利亞和新西蘭等更易受病毒影響的國家，但英鎊仍是動盪時期的高風險貨幣，因英國經常賬户赤字龐大。如果未來一週市場依然緊張不安，英鎊可能會延續跌勢。
傑克遜霍爾會不負眾望嗎？
投資者一直認為，傑克遜霍爾是美聯儲(Fed)一段時間以來表明其縮減購債意願的理想時機。畢竟，堪薩斯城聯邦儲備銀行組織的年度經濟研討會過去曾多次被用來表明重大政策變化。
不過，隨着8月27日事件的臨近，雖然美聯儲官員最近一直在暗示縮減購債規模，但市場越來越覺得下週無法得到他們所尋求的所有答案。
聯邦公開市場委員會(FOMC) 7月會議紀要顯示，儘管決策者一致認為應該很快開始縮減購債規模，但他們在減少資產購買的確切時間和速度上存在分歧。
從宏觀的角度來看，時機對市場不會有太大的影響。無論緊縮計劃最早下個月開始還是最遲2022年初開始，無論哪種方式，緊縮計劃都將到來。
然而，在美聯儲就業目標和通脹目標取得多大進展的問題上，各方存在分歧，這可能會決定刺激措施撤出的速度。
全球範圍內不斷惡化的病毒形勢使迅速退出的可能性降低，不過，拖得太久也可能導致經濟刺激計劃急劇轉向。
但就更近期而言，最讓市場不安的可能是美聯儲縮減購債規模的不確定性。除非鮑威爾主席在傑克遜霍爾的主題演講中提供一些明確的信息，否則關於日益分歧的猜測只會越來越多。
美元多頭能指望美聯儲推出量化縮減措施嗎？
説到美元，如果鮑威爾的言論沒有讓交易員們有所察覺，很難説會有什麼反應。
美元指數剛剛攀升至2021年的新高，如果市場情緒繼續惡化，美元可能還會進一步上漲。如果市場對美聯儲量化寬鬆退出策略一無所知，可能會加劇避險情緒，但這是否就一定會提振美元？
另一個危險是，鮑威爾確實發出了一個強烈的“縮減”信號，但卻沒有充分保證此舉將是非常漸進的。在新的病毒災難的背景下，這可能會引發更多的恐慌。
但美國數據可能會帶來一些好消息，有助於緩解對經濟放緩的擔憂。週五公佈的個人收入和支出數據預計顯示，7月份收入環比增長0.2%，消費環比增長0.5%。
同月核心個人消費價格指數(PCE)將與這些數據一同發佈。美聯儲最青睞的通脹指標預計將從上月的3.5%微升至3.6%，這可能是物價壓力可能正在消退的又一個跡象。
其他值得關注的數據包括8月PMI和週一公佈的成屋銷售數據。週二將公佈新屋銷售數據，週三將公佈美國耐用品訂單，週四將公佈第二季GDP增長預估。不過，最受關注的可能是將於週五公佈的密歇根大學消費者信心指數終值。在初值意外下滑後，若該指數強勁上修，可能會在一定程度上緩解對美國經濟成長的擔憂。
最後，遭受重創的亞洲貨幣將希望下週的數據能提振它們的匯率。澳元將關注週一的採購經理人指數初值和週四的第二季度資本支出數據。與此同時，紐元週二將因季度零售銷售數據而成為關注焦點。