A股法律風險報告：2月51家上市公司暴露風險 中國中鐵旗下公司連收10條限消令

投資有風險，入市需謹慎，法律風險是上市公司風險評估中的重要內容，因局部法律風險影響至整體公司發展的案例在A股市場亦不少見。

2021年1月起，每日經濟新聞聯合知名法商數據公司理脈（Legal Miner）共同推出“A股法律風險報告”，旨在讓上市公司的法律風險信息更加陽光透明。本報告基於中國裁判文書網、執行信息網發佈的權威裁判文書數據，每月篩選監控上市公司及其控股子公司涉及的司法執行案件數據，為投資者提供專業數據分析及深入風險解讀。

A股法律風險報告第二期的數據顯示，共有51家上市公司在2月出現法律風險記錄，這些上市公司約678萬户股東面臨投資風險。房地產業以及與該行業緊密相關的建築裝飾業仍是重災區，但相較於1月，本月出現法律風險的公司所屬行業集中度較低。2月出現法律風險記錄的上市公司相對集中於北京地區，有10家，其中來自建築裝飾業的有5家。

總體來看，“老賴”名單上共涉及9家上市公司，還有13家上市公司旗下企業“無財產可供執行”，27家上市公司涉及限制消費令（以下簡稱限消令）。在51家涉及法律風險的上市公司中，共有12家公司在2月股價呈整體下跌，跌得最慘的是*ST宜生，該公司在2月出現11個跌停。月度總覽：10家北京上市公司暴露法律風險，半數來自建築裝飾業

從2月A股法律風險報告的整體數據來看，自身或旗下控股、參股公司出現被裁定保全性強制執行措施及被出具限消令、被列為失信被執行人等負面風險信息的上市公司共有51家，平均市值約665.65億元，共影響約678.19萬户股東。

2月出現法律風險記錄的上市公司平均市值相較於1月有大幅提升，這與榜單中個別公司的絕對市值較大關係密切，本月出現風險記錄的上市公司中最高市值突破萬億。去掉極高值和極低值之後，2月出現法律風險記錄的上市公司的平均市值約322.44億元，與1月法律風險報告中的上市公司平均市值持平。

不同於開年首月，2月法律風險報告中涉及的上市公司在地域上相對集中，有10家來自於北京地區，共影響約310.09萬户股東，佔影響股東數總量近半。這10家來自北京地區的上市公司的平均市值約2440.2億元，去掉最高值及最低值後的平均市值約779.93億元，相較於整體平均市值而言也高出了1.4倍。

51家在2月出現風險記錄的企業分佈於22個行業，仍然相對集中於房地產及建築裝業，但是集中度較1月法律風險報告低。

不過，一個有意思的“巧合”是，報告中來自建築裝飾業的5家上市公司都集中於北京地區，均為由國資委實際控制。這5家來自北京的建築裝飾業上市公司的平均市值超過千億元，2月股價平均上漲8.45%，平均2020年前三季度歸母淨利潤約為143.32億元。51家上市公司的2月股價平均上漲7.31%，平均2020年前三季度歸母淨利潤約68.65億元。可以看出，報告中來自建築裝飾業的5家上市公司相對51家的平均水平而言，經營情況及股價走勢都更為“良好”。

51家公司中，2月區間股價漲跌幅的兩個極端是分別是*ST宜生和*ST實達，這兩家公司總市值都在10億元以下，*ST宜生在2月股價跌幅42.86%，11個交易日跌停，*ST實達的股價在2月上漲67.74%，與*ST宜生恰恰相反，2月收穫11個漲停。

就具體的法律風險，*ST宜生在2月分別因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務、違反財產報告制度共計兩次被列為失信被執行人。*ST實達旗下控股子公司及間接控股子公司在2月收到3條限消令，案由分別是確認人民調解協議效力、買賣合同糾紛及勞務合同糾紛。

限消令解析：涉及27家上市公司，*ST拉夏經營困境持續

2月，有27家公司共計收到137條限消令。其中有5家公司直接涉及13條風險記錄，也即上市公司自身接到限消令，包括博天環境、皇台酒業、*ST眾泰等。5家公司的平均市值為46.26億元。

這13條直接涉及上市公司的風險記錄中，案由為合同糾紛類的佔了8條，如加工合同糾紛、買賣合同糾紛、服務合同糾紛及借款合同糾紛。另有5條案由涉及證券糾紛和民事執行。

有三家上市公司公司自身或旗下公司在2月間收到超過10條限消令，其中包括央企上市公司中國中鐵，該公司在2月出現10條限消令類的法律風險記錄。

具體來看，風險記錄均與中國中鐵的間接控股子公司中鐵六局集團北京鐵路建設有限公司（以下簡稱中鐵六局北京公司）有關，案由集中於買賣合同糾紛，中鐵六局北京公司“未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務”。

《每日經濟新聞》記者注意到，中國裁判文書網披露的一份裁定日期為今年3月9日的文書顯示，北京市海淀區人民法院通過法院財產調查系統對被執行人的銀行存款、車輛、房產等進行調查，發現中鐵六局北京公司沒有可供執行的財產。

中國裁判文書網數據顯示，中鐵六局北京公司2020年度共能夠檢索到83篇裁定書類裁判文書，是近年來的高峯。這或與其所處行業有關，中國中鐵屬於建築裝飾行業，中鐵六局北京公司是中國中鐵全資子公司中鐵六局下設的17家子分公司中的一員，參建了京張高速鐵路，該條鐵路連接北京與張家口，是“八縱八橫”通道之一京蘭通道的東段。

中國中鐵的業績及股價表現相對穩定，2020年前三季度營業總收入6887.63億元，同期歸母淨利潤182.6億元，截至2月底的市值約1300億元。2月間股價漲幅約8%。

*ST拉夏因自身及控股子公司在2月新增8條限消令，不同於中國中鐵，*ST拉夏所涉案件案由可謂“五花八門”，包括加工合同糾紛、承攬合同糾紛、買賣合同糾紛、服務合同糾紛以及勞動爭議。

近年來，*ST拉夏陷經營困境，繼實際控制人邢加興1.42億股股票已走上司法拍賣程序後，第二大股東上海合夏4520萬股股票也將於3月底被拍賣。該公司目前訴訟纏身，困境重重，其3月4日的公告顯示，公司及公司子公司自2021年1月23日至2021年3月4日累計新增的訴訟案件進行了統計：公司累計新增訴訟案件39起，累計新增訴訟涉案金額約1.34億元，大多處於未開庭的階段。失信被執行人解析：9家上市公司涉“老賴”名單4家市值低於20億元

失信被執行人是指被執行人具有履行能力而不履行生效法律文書確定的義務，俗稱“老賴”。為了有效治理“老賴”現象，我國司法部門建立了網上的“老賴”黑名單系統。出於懲戒目的，“老賴”可被禁止部分高消費行為等，對“老賴”的曝光與懲罰，有益於推動我國社會信用體系建設。

本期“A股法律風險報告”顯示，刨除與限消令重合的案號後，本期涉及失信被執行人名單的上市公司有9家，以2月底市值來看，最高的是中國中鐵，約有1306.71億元，最低的是*ST環球，僅有6.11億元，最高者是最低者的213.86倍。

9家上市公司涉及的83條失信被執行人風險記錄中，有5條直接涉及4家上市公司，也即上市公司自身被列為“老賴”，包括博天環境、*ST拉夏、*ST宜生、洲際油氣，其中*ST宜生直接涉及2條。這四家公司平均市值19.29億元，這四家公司被列為失信被執行人的行為具體情形主要是“違反財產報告制度”，另外*ST宜生還存在“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”的情況。

整體而言，2月因旗下公司或自身登上“老賴榜”的上市公司市值都偏低，9家中有4家市值低於20億元。整體經營狀況也堪憂，除了中國中鐵和中國中冶兩家央企上市公司，其餘7家2020年前三季度歸母淨利潤均為虧損。另外，有5家公司大股東累計凍結數佔持股數比例為100%，還有1家為66.22%。

9家公司中，2月股價漲幅最大的是洲際油氣，該公司因違反財產報告制度被列為失信被執行人。財產報告制度對於法院有效查清被執行人財產的真實情況、促使被執行人主動配合法院執行、提高執行工作效率、樹立執行工作權威具有顯著作用——根據民事訴訟法第二百四十一條的規定，被執行人未按執行通知履行法律文書確定的義務的，應當報告當前以及收到執行通知之日起前一年的財產情況。

洲際油氣屬於採掘行業，根據其2020年度業績預告，該公司預計2020年度盈利1.5億元到2.25億元。但該公司有多項訴訟或仲裁尚處出具一審判決書和被起訴階段。是其重要風險因素。

9家中市值最低的*ST環球旗下商贏電子商務有限公司（以下簡稱商贏電商）因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務被列為失信被執行人，而其義務涉及到補發10人2019年12月至2020年1月工資報酬共計139212.83元。

根據*ST環球公告披露的信息年以來，商贏電商業務量下降，經營業績下滑。而按照此前約定，*ST環球應當因此獲得公司控股股東的控股孫公司上海商贏資產管理有限公司（以下簡稱商贏資產公司）“無條件地以現金支付方式對該標的股權的減值差額向上市公司承擔全額補足責任”，但商贏資產公司的上層股東所控制的資產已出現被司法拍賣、部分公司股份被強制減持等情形，資信狀況惡化，預計將影響商贏資產公司對向*ST環球承擔全額補足責任的履約能力。

*ST環球在2月經歷了4次漲停和1次跌停，股價的振幅較大。除了被列為失信被執行人外，*ST環球在2月出現限消令及執行裁定類風險記錄。*ST環球預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-3.91億元至-2.70億元，而主營業務收入預計僅有1.25億元。執行裁定解析：13家上市公司旗下企業“無財產可供執行”

“A股法律風險報告”顯示，2月涉及執行裁定類風險的上市公司共有28家，其中24家公司僅涉及一條執行裁定類風險記錄，*ST環球涉及4條，是28家中涉及條數最多的。

醫藥生物業上市公司東阿阿膠出現一條執行裁定類風險記錄，其控股子公司鐵嶺春天藥業有限公司位於鐵嶺春天藥業有限公司院內鹿產品深加工項目綜合車間被查封，查封期限為3年。

中煤能源的間接控股子公司中煤盤江重工有限公司名下相應銀行的賬户被凍結限額320萬元，凍結期限一年。這一凍結金額數量亦在2月的執行裁定類風險記錄中排位靠前。

另外，有13家上市公司自身或旗下企業在被執行相關裁定時被法院宣佈“已無財產可供執行”。

除此前提到的中國中鐵外，13家上市公司中市值最高的是中國中冶，市值約645.79億元。中國中冶的間接控股公司馬鞍山中冶金康置業有限公司牽涉進服務合同糾紛，因名下暫無可供執行財產，申請人一方申請執行的186159元及遲延履行利息均未能執行。

這13家公司中，股價最為動盪的是ST天成，該公司在2月跌停5天、漲停7天。ST天成正在接受中國證監會的立案調查。根據該公司3月10日的公告，涉嫌信息披露違法違規，該公司及其控股股東、實際控制人以及相關當事人分別於2020年7月8日收到中國證監會的《調查通知書》。