即使在牛市裏，也會有一些行業被市場“冷落”。比如2020年的房地產、通信、建築裝飾、紡織服裝等，在牛市行情中依然出現下跌。
2021年已幾乎過半，從各行業的表現來看，28個申萬一級行業中，有20個行業實現正增長。鋼鐵、採掘、綜合、化工、電氣設備的漲幅居前。其中漲幅最大的鋼鐵指數今年以來已漲22.25%，採掘指數漲16.71%位居第二。
從長線來看，去年到今年漲勢最好的行業是電氣設備，受益於新能源汽車、光伏、風電等高景氣賽道，電氣設備在去年大漲94.71%的基礎上，今年再漲12.30%，總漲幅已達107.01%。
而去年的漲幅冠軍——休閒服務行業，不僅受海外疫情反覆和境外輸入疫情壓制，另外小長假消費同比往年的增長不及預期，因此整體表現平淡。在去年大漲99.38%的基礎上，休閒服務今年僅漲0.61%。
此外，今年以來下跌較多的行業有家用電器、非銀金融、農林牧漁、國防軍工等。其中家用電器下跌明顯，今年以來已跌去17.05%，主要原因是受上游原材料漲價帶來的成本壓制，以及內銷情況稍弱等因素對業績造成的影響。
去年表現墊底的房地產，今年以來則繼續下跌7.39%，去年至今的跌幅已達18.24%。
經歷連跌已成“罕見”低估，非銀金融值得入手嗎？
令人頗感意外的是，以券商和保險為主的非銀金融，今年以來同樣表現不佳，已跌去16.01%。
有“牛市旗手”之稱的券商，和有“朝陽行業”之稱的保險，為何它們今年以來的表現不如人意，是哪些因素導致的？非銀金融究竟是估值窪地還是價值陷阱？
對此，鴻涵投資基金經理劉會銘表示，今年國內的流動性整體處於邊際收緊的態勢，在此背景下，非銀行業的盈利增長預期會受到一定壓力。尤其是銀行、保險板塊跌幅較為明顯。我們認為，在宏觀政策沒有發生大的轉變之前，非銀板塊的弱勢難有大的改變。相比之下，券商板塊受益二級市場成交量，IPO體量以及行業整合預期等多因素影響，表現較為活躍。總體判斷，非銀行業短期難以成為市場關注的熱點。
建泓時代基金經理趙媛媛認為，非銀行業中的保險和證券都不具備大幅上漲的基礎。保險股的超額收益通常和名義利率成正比，而根據我們的預測模型，今年下半年名義利率都會震盪下行。券商股是股指的晴雨表。隨着美聯儲釋放貨幣緊縮信號，人民幣對美元重新走弱，股指很難出現趨勢性小牛，這也降低了券商股的吸引力。因此，趙媛媛認為非銀短期內不值得參與。
精至資產基金經理鹿鵬認為，估值低不一定就有很好的投資價值。市場更看重成長，而不是估值。
保險行業是個很複雜的行業。從基本面來看，不僅受到國內外利率波動的嚴峻考驗，還有國家對保險營銷員體制改革帶來的影響（可能會引起費用的更多支出，影響利潤）。
另外，業內幾個保險公司還面臨產品同質化的挑戰，這些都會影響上市公司的業績，接着影響估值。從市場面來看，市場對於幾個保險龍頭企業的投資組合裏，幾個不是那麼成功的投資決策的討論比較多，情緒還是比較消極的。
因此，從下半年來看，從基本面到市場面，保險應該只能屬於一個固收組合配置的角色，對股價表現可能不能報太高期望。
至於券商，鹿鵬認為，券商是一個週期性較強的行業，即便階段性業績不錯，市場也不會給較高估值。券商板塊的股價表現與市場對大盤的預期有關，當預期未來有大的指數性行情時，券商才會有不錯表現。但市場在連續兩年大幅上漲後（上證指數2019年上漲22.3%，2020年上漲13.87%），今年的大盤預計將以震盪為主，較難有大的指數性行情。因此，券商整體板塊也較難有很好的表現。
從個體來看，券商中也有成長性很不錯的個股，例如某互聯網券商，通過拓展業務及市佔率不斷提升，一直保持着較高的增速。對於這樣成長性高的公司，市場也是願意給出高出一般券商的估值，也是值得關注的。
雙創50ETF加公募REITs“雙王炸”，能否調動市場積極性？
今年以來，股市面臨着流動性收緊預期的壓制，下游製造業受到上游原材料漲價的壓制。但危中有機，一些受政策支持的行業表現出較好的增長潛力。
利好方面，6月21日，易方達、華夏、南方等九家基金公司，發行了首批九隻科創創業50ETF基金，市場認購火熱。同日，首批9只公募REITs正式上線滬深交易所交易，亦受到了廣泛關注。
辰翔投資表示，從國內經濟基本面和流動性來看，難以對A股形成全面系統性的支持，因此對A股保持謹慎樂觀的態度。辰翔投資認為下半年將從週期轉向科技成長加消費類的賽道，重點仍是估值、業績的確定性和匹配性。科技成長賽道包括新能源、半導體、互聯網傳媒、軍工裝備等領域。
近日首批九支科創創業50ETF獲得超額配售，很快售罄，展現了投資者對科技成長股的信心和熱情。在我國將科技自立自強作為發展戰略的背景下，創業板和科創板的相繼推出，大大提高了我國資本市場對高科技創新公司的接納能力。
經過時代的大浪淘沙，兩板已經沉澱了一批能夠代表中國在新時代的產業拳頭。今年證監會對未來科創板上市公司屬性有了更清晰的定位，關鍵技術的科技公司和生物醫藥公司會更傾向於在科創板上市，而模式創新的公司則傾向去創業板上市。
雙創50一個指數就可以覆蓋兩個板塊的龍頭企業，其中既包括一線龍頭企業，也包括二線崛起企業，甚至一些新興賽道。新增資金的湧入會給這些優質企業的估值提供有力的支持。當然，最終股價表現也要看企業自身的科技創新和盈利兑現。
對於後續看好的投資方向，精至資產基金經理鹿鵬表示，下半年會優先選擇成長性強的方向，比如cxo、醫療器械等，這些賽道的公司增速高且持續性強、週期性弱，屬於長牛的賽道。另外還有光伏、新能源汽車產業鏈、芯片等國家重點戰略方向，這些方向景氣度高、業績增速高，且與國家戰略高度一致，值得重點關注。