中國生豬屠宰產業格局及趨勢，肉價回落，政策背景下行業整合加速
一、生豬屠宰行業概述
我國是全世界豬肉消費量最大的國家，而生豬屠宰行業一頭連着生豬養殖，一頭連着肉品消費，是保障肉品質量安全的關鍵環節，也是影響豬肉市場行情的重要節點之一。目前我國生豬養殖整體規模已進入成熟期，市場趨近飽和，而整體屠宰行業市場相對混亂，隨着豬瘟和疫情淘汰中小企業產業進入整合期。
生豬屠宰行業基本流程
資料來源：公開資料整理
二、國內生豬屠宰現狀
1、規上屠宰量
就我國規模以上生豬屠宰情況而言，2019-2020年豬瘟疊加疫情，我國生豬養殖行業進入嚴冬，整體生豬供給量下降導致屠宰量同步下降。2020年我國規上生豬定點屠宰量達到近10年來最低值，僅為1.63億頭。2021年以來，國內疫情已基本結束，豬瘟也得到基本控制，在經歷了兩年的高價豬肉市場後，消費需求大幅度提升，下游需求疊加上游養殖景氣度高漲，帶動我國生豬屠宰量大幅度增長，同比2020年增長62.5%，達2.65億頭，增長超億頭。
2010-2021年中國規模以上生豬屠宰量及增長率
資料來源：農業農村部，華經產業研究院整理
2、規模效應
就屠宰行業規模效應而言，目前國內仍主要以中小規模屠宰企業為主，規模以上企業佔比仍較低。事實上生豬屠宰中小屠宰場在生產規範程度及管理上遠不及規模以上企業，加之規模以上企業受限生產流程整體開工率較低，人力和設備成本更高，小屠宰場單頭成本甚至低於規模企業，在一定程度上導致了國內屠宰規模效應較低，豬瘟背景下，小企業盈利艱難，抗風險能力較低，行業規模效應提高，2021年達到39.5%。
2010-2021年中國規模以上定點屠宰量佔比走勢
資料來源：華經產業研究院整理
3、肉價影響
屠宰企業的盈利水平由生豬價格與豬肉價格價差決定，2021以來，我國豬肉供給持續回升，帶動我國生豬屠宰量持續增長，而整體生豬和豬肉價格表現為持續下落趨勢，就趨勢來看，我國豬肉價和屠宰水平表現為負相關，而利潤水平方面，隨着行業景氣度高漲，中小企業復產擴產加劇產業競爭，整體屠宰規模上升，豬肉和生豬價差表現為下降趨勢，從2021年初15.93元/公斤下降至12.26元/公斤，屠宰企業利潤下行超20%，且在2月以來仍持續保持下行狀況。
2021-2022年中國規模以上豬豬屠宰量與肉價影響
資料來源：農業農村部，華經產業研究院整理
三、全球生豬屠宰
就全球活豬屠宰量情況而言，非洲豬瘟背景下，近年來屠宰量仍居低位。數據顯示2019年全球活豬屠宰量受非洲豬瘟影響，養殖量減少導致屠宰數量較大幅度下降，2020年疊加疫情影響，屠宰量再度下降，2021以來，全球經濟復甦，生豬養殖回暖帶動屠宰量回升，達11.54億頭，相較於2018年水平仍有部分差距，預計2022年將有大幅度回升。
2016-2021年全球活豬屠宰量及增長率
資料來源：USDA，華經產業研究院整理
相關報告：華經產業研究院發佈的《2022-2027年中國生豬屠宰市場競爭態勢及行業投資前景預測報告》；
四、生豬屠宰政策背景及影響
豬瘟背景下，我國對生豬養殖和屠宰等整體規範政策持續加強，促進企業集約化、規模化發展。2019年農業農村部發布《關於進一步加強生豬屠宰監管的通知》的政策，取締了4471家企業，除此之外2020年以來多條政策加強生豬屠宰管理規範，生豬屠宰具備污染大的特點，為保障食品安全，政策推動背景預計小養殖場佔比未來將持續下降。
2020-2021年生豬屠宰行業相關文件及政策
資料來源：公開資料整理
五、生豬屠宰競爭格局
1、市場集中度
我國生豬屠宰整體市場集中度極低，主要為自屠自殺和私屠為主，佔比超一半，企業生豬屠宰以中小企業為主，存在非常嚴重的管理規範缺失問題，整體食品問題無法得到保證。目前國內生豬屠宰大型企業整體市佔率較低，包括雙匯、牧原、雨潤和天邦、新希望和龍大美食等，目前大型企業整體除開產能較低外，仍表現出較低的屠宰開工率，導致整體屠宰量份額較低，如牧原目前產能達2200萬頭/年，而2021年實際生豬屠宰量僅為289.7萬頭，僅為十分之一左右，根據農村部出欄量測算，2021年國內大型企業整體市佔率較低，其中行業龍頭雙匯僅佔比1.64%，規模以上僅佔比39.5%。隨着相關規範政策要求持續提高和推進，預計市場集中度將提高。
2021年中國生豬屠宰產業主要企業佔比情況
注：僅包括部分企業，未涉及排名
資料來源：華經產業研究院整理
2、主要企業分析
屠宰企業若想獲得超出行業水平的盈利，就必須獲得更大的生豬-豬肉價差及更低的單頭屠宰成本，龍頭雙匯憑藉更強的盈利能力在多強競爭中突出重圍。其盈利能力是由高於同業的售價所支撐，而這背後是得益於高溢價渠道為主的通路結構、全國化資源優化配置的網絡效應、屠宰&肉製品產業鏈上下游協作、管理層對豬價的精準預判四大獨特優勢。就我國生豬屠宰龍頭企業雙匯2019-2020年受生豬供給影響較大，整體生豬屠宰量出現較大幅度下降，尤其2020年，對比2018年下降超一半，2021年行業回暖雙彙整體屠宰量回升，屠宰營收達390.73億元，佔總收入比重為58.6%，屠宰量1100萬頭左右，值得注意的是，整體屠宰業務毛利率僅為5.07%，同比2020年小幅度下降。
2017-2021年雙匯生豬屠宰量及增長率
資料來源：公司公報，華經產業研究院整理
六、生豬屠宰產業鏈整體分析
1、生豬和能繁母豬存欄量
隨着豬瘟和疫情雙限制背景逐步結束，作為影響屠宰行業主要來源的生豬和能繁母豬存欄量整體回升，2021年我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量分為4.49億頭和0.43億頭，已超過2018年豬瘟影響前存欄情況，整體供給大幅度上升，是屠宰業回升的關鍵保證。從趨勢來看，能繁殖母豬的下一年生豬供給的關鍵影響影響，目前整體高位的能繁母豬存欄量將保證2022年生豬供給，預計2022年豬肉將持續保持下行狀況。
2015-2021年中國生豬和能繁母豬存欄量
資料來源：公開資料整理
2、消費及需求
目前我國豬肉消費基本已達頂點，從統計局數據來看，我國豬肉人均消費在2014年達到歷史最高水平後表現為持續下降趨勢，2019-2020年雙限制背景下導致豬肉價格高漲，整體豬肉消費大幅度下降，人均消費水平同步下降，雖然2021年已回升至正常水平，但目前我國豬肉整體消費已達上限，整體生豬養殖上升空間有限，而國內生豬屠宰行業整體市場集中度低，不規範屠宰和私屠嚴重，市場規模化空間巨大，政策背景下，行業整合將加速。
2016-2021年中國豬肉消費量及人均消費量情況
注：豬肉海關代碼（0203,02091,02101）
資料來源：國家統計局，海關總署，華經產業研究院整理
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