漲的太猛，太快！多隻ETF主動拆分
中國基金報記者 張燕北
震盪市基金彰顯賺錢效應，淨值創出新高。近期，多隻股票型ETF（交易型開放式指數基金）實施份額拆分，通過調整基金份額數量降低淨值吸引投資者。
多位受訪人士表示，股票型ETF主動實施份額拆分，有利於緩解投資者的“恐高”情緒，吸引更多資金申購。同時還能使基金以相對便宜的價格建倉，對於提升ETF的場內交易活躍度也有幫助。
多隻股票型ETF實施主動拆分
日前，華夏基金髮布旗下華夏創業板動量成長ETF（創成長ETF）、華夏創業板低波藍籌ETF（創藍籌ETF）兩隻基金實施份額拆分業務及結果的公告，兩隻基金的分拆比例為1：3.64和1：3.08。
基金份額拆分後，創成長ETF基金份額由4.66億份調整為16.97億份，基金淨值由2.1101元變為0.580元；創藍籌ETF基金份額由10.34億份調整為31.8億份，淨值由1.9414元變為0.631元。基金實施份額拆分後，份額增加而單位份額淨值減少。調整後的基金份額持有人持有的基金份額佔基金份額總額的比例不發生變化。
在華夏基金主動拆分基金份額之前，9月9日，國泰基金對旗下的芯片ETF進行了份額拆分，拆分比例為1：2，拆分後投資者持有的基金份額增加一倍。8月份，國泰基金對旗下上證180金融ETF也實施了拆分，拆分的比例為1：5，將1份基金份額拆成5份。
對於進行份額拆分的原因，上述兩家基金公司均表示是“為了滿足廣大投資者的需求，提高被拆分基金的交易便利性。”
從業績來看，上述幾隻基金今年以來的表現都相當不錯。截至11月5日，創成長ETF年內淨值漲幅達到75.05%，創藍籌ETF的漲幅為58.68%，芯片ETF也上漲了45.73%，期間產品淨值屢創新高。
多因素致ETF主動降淨值
華南一家公募市場部總監稱，基金拆分是在保持基金持有人資產總值不變的前提下，改變基金份額淨值和基金總份額的對應關係，重新計算基金資產的一種方式，並不影響基金的已實現收益、未實現利得等。
對於ETF基金主動實施份額拆分的現象，業內人士評價稱，基金主動拆分看似有點“吃力不討好”，但實際上是用短期的不便換取更長期的發展；實施拆分主要出於以下幾方面的考慮。
“其一，適當降低淨值有利於吸引更多新的投資者申購，擴大基金規模。基金淨值過高會讓投資者產生“恐高”心理。舉個例子，同樣是芯片基金，拆分前的國泰CES半導體芯片ETF要比華夏國證半導體芯片ETF的淨值高1元多，而拆分後兩者價格相近，投資者的感覺會更好，場外投資者也以用相對更低的單價買到好基金。”上述市場部總監説。
一位基金評價人士直言，“很多投資者就是喜歡‘1元’的基金產品。基金的淨值增長和股票的股價增長並非一回事，基金淨值是靠持續多年的經營管理帶來的增長累積起來的，而不少基金投資者是用炒股的思維去看待基金。通過拆分降低淨值可緩解基民對‘基金淨值高，投資風險大’的顧慮。”
“其二，對於場內交易的上市ETF而言，較低的單位淨值還可以降低交易門檻，便於提升流動性和活躍度。例如，原先交易價為2元的基金現在1元就可以買到，活躍度大大提升。”
華夏基金舉例表示，比如某ETF基金的單位淨值是2.4元，持有人在進行場內交易時，最低門檻持有1手也就是100份，對應的基金規模就是240元。當基金淨值按照1：2的比例拆分後，基金單位淨值降到了1.2元，那麼場內交易的最低門檻也就降到了120元，提高了投資者交易的靈活性。
數據顯示，上證180金融ETF在拆分後的幾個交易日裏，其交易量明顯放大。華夏基金強調，如果拆分時大盤處於震盪調整期，一方面可以攤薄原持有人的損失，另一方面也使基金能夠以相對便宜的價格進行建倉，為未來獲得良好投資業績打下基礎。
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