巴菲特今年的致股東信會講很多，但是投資者最希望的可能是這個
巴倫週刊Andrew Bary一篇評論指出，巴菲特在外界期待已久的致伯克希爾·哈撒韋公司股東的年度信中，可能有很多內容要講。但是投資者最希望的可能派發股息。
其中包括在過去這段時間表現不佳的伯克希爾公司，巴菲特對新投資的謹慎態度，以及伯克希爾在過去10年裏斷斷續續的收購記錄。
這封信將於2月27日與年度報告和第四季度收益一起發佈，還是可以幫助伯克希爾譜寫新篇章，所需要的只是一份開始派息的公告。
2%的股息將是一個良好的開端，約佔2021年預期收益的40%。它可能會讓潛在投資者擴大到那些想要或需要派息的人，從而提振股價。
伯克希爾加大了股票回購力度，在2020年前三個季度回購了157億美元的股票，約佔已發行股票的3%。但該公司擁有1,460億美元現金，預計今年的利潤為250億美元，因此有能力支付股息和回購股票。
“伯克希爾應該派發股息，這將增加股票對希望獲得當期收入的投資者的吸引力，”哥倫比亞靈活資本收益基金的聯合經理大衞·金説。“鑑於伯克希爾的規模和財務實力，該公司不支付股息是特例，這種情況應該改變。”
伯克希爾已經有50多年沒有支付股息了。為什麼？因為巴菲特一直認為，他手中的一美元勝過股東手中的一美元。當巴菲特施展他的投資和收購魔法時一直都是這樣，但近年來情況已經變了。
在2012年的致股東信中，巴菲特談到了股息問題。他認為，對於那些希望獲得收入的投資者來説，更好的、也是更省税的做法是每年出售一小部分伯克希爾股票。
“分紅策略對所有股東都是一樣的。比如説，分紅比例是40%，那些認為分紅比例應該是30%，50%的股東就會不滿意。60萬股東對分紅的看法是不相同的。或許可以有把握地説，他們中的許多人，可能是絕大部更喜歡儲蓄模式，因此傾向於不分紅。”
2014年，伯克希爾的股東以壓倒性多數否決了一項關於派息的代理權提議。
但愛德華•瓊斯(Edward Jones)的分析師詹姆斯•沙納漢指出，自那以來，伯克希爾的現金已經翻了一倍多。沙納漢支持派息。他表示，“派發股息是個好主意，哪怕只是因為現金餘額增長了這麼多。”
他補充稱，伯克希爾的重大回購比其他大公司更難，因為其股票的流動性更低。
自2018年底以來，伯克希爾的A類股落後標普500約40個百分點。它們目前的估值約為36.8萬美元，不到2020年底預計賬面價值(28.7萬美元)的1.3倍，約為2021年預期盈利的23倍。該公司B類股票的價格約為243美元。
過去5年，伯克希爾的股價接近賬面價值的1.4倍，由於伯靈頓北方聖達菲鐵路(Burlington Northern Santa Fe)等企業會受益於經濟好轉，該公司的收益將在2021年攀升。
不過，過去十年巴菲特錯失了很多機會——蘋果是個明顯的例外。雖然最近披露的對威瑞森通訊(Verizon Communications)和雪佛龍的大規模收購引起了轟動，但伯克希爾去年可能淨賣出了約90億美元的股票。也未能利用市場動盪，進行任何大型收購。
那麼，伯克希爾的股東還希望在這封年度信中看到什麼呢？
更多的披露會有所幫助。很難確切知道精密機件Precision Castparts和伯克希爾的其他主要業務表現如何，因為並不會公佈它們的業績。
此外還有繼任問題，巴菲特去年8月就滿90歲了，他可能會把首席執行長一職讓給伯克希爾副董事長格雷格•阿貝爾(Greg Abel)，自己擔任董事長，並繼續監督伯克希爾的投資組合，包括2,700億美元的股票。
伯克希爾還沒有指定巴菲特的法定繼承人，但人們普遍認為是58歲的阿貝爾，他負責伯克希爾龐大的非保險業務，包括伯靈頓北部公司Burlington Northern。
這將給阿貝爾帶來重要的經驗，而巴菲特仍在，這可以讓阿貝爾採取新的措施，如可能舉行伯克希爾的第一個投資者日。
無論是阿貝爾還是其他人，派發股息都將減輕巴菲特的繼任者，對伯克希爾的收益進行再投資的壓力，使伯克希爾與大多數其他巨頭公司保持一致。