別慌！春季行情還在

指數全天單邊下行，短線情緒共振下殺，創業板指跌逾2%，兩市個股普跌，市場虧錢效應明顯。

板塊上，汽車整車板塊全天領漲，順週期板塊集體調整，白酒、有機硅、鈦白粉、有色等板塊全線下挫，僅有油氣設服板塊補漲。

截至收盤，滬指跌1.19%，報收3362點；深成指跌1.77%，報收13656點；創業板指跌2.22%，報收2615點。

滬股通淨流入8.66億，深股通淨流出24.35億。

據美國廣播公司消息，美國國家情報主任辦公室稱，白宮批准向“當選總統”拜登的團隊提供總統每日簡報，“作為支持過渡的一部分”。《國會山報》説，一名白宮官員證實，拒絕承認並繼續尋求在法庭上挑戰選舉結果的特朗普簽署了“分享簡報”的協議。

表面上繼續抗爭的特朗普認慫了，美股馬上做出反應，就像當日拜登獲得超過270張選舉人票那樣，隔夜美國三大股指全線上揚，道指史上首次突破3萬點，納斯達克距離歷史新高咫尺之遙。截止發文前，納指期指上漲0.37%，道指期指上漲0.1%，標普期指上漲0.14%。

除了大選的不確定性消除，拜登上位美國十萬億級別的量化寬鬆也將呼之欲出，屆時全球央行紛紛跟進寬鬆政策，再疊加疫苗利好消息頻傳令市場對未來經濟復甦前景更為樂觀，一場全球資本市場的盛宴已經開席。

A股經歷了四個半月的橫盤震盪整理也有望突破箱體，向3500點上方攻擊，那麼問題來了，空間有多大？

老金説過，貨幣政策將會壓制市場在3100-3500點做箱體震盪，但是計劃趕不上變化，就像之前在文章梳理的券商2021年度策略觀點那樣，有機構看到3800點，也有交銀國際這樣較為保守的策略認為市場的高點可能會在3600點。

老金所説的春季躁動行情並不是單純的針對指數，而是行情的可操作性，指數的空間只有兩三百點，且上漲可能是進三退二的模式，但是對個股來説就大不相同了，如能抓住主流熱點板塊，那麼在這幾個月內將會有非常可觀的收益，像今天週期板塊迎來了調整，明天再低開就是不錯的上車機會。

從行業上來看順週期板塊是當前行情的領頭羊，不過，就邏輯上來説還是跟隨了美股的上漲邏輯。美股能源股昨夜集體大漲，埃克森美孚漲6.68%，雪佛龍漲5.03%，康菲石油漲3.98%，斯倫貝謝漲2.82%，西方石油漲6.47%，整個能源板塊漲幅接近5%。

其原因也是經濟復甦與拜登推出新一輪量寬的預期，加之相對蘋果、谷歌、臉書、特斯拉等個股的超高性價比，國內亦然。

對於A股後市的判斷，華泰證券認為2021年，經濟有望漸次修復+温和再通脹，貨幣、財政政策先後常態迴歸，宏觀流動性弱化。預計資產波動率降低、相關性弱化，盈利驅動逐漸取代估值驅動。配置策略上，明年一季度前全球定價的大宗商品>A股>中國國債>黃金>美債，中美復甦週期錯位利好人民幣，二季度關注股債強弱切換可能。股市需降低迴報預期，挖掘結構性機會加上向防禦板塊切換。

華安證券指出，一季度國內經濟增長可能出現階段性高點，伴隨經濟的持續復甦，政策全面迴歸正常化勢在必行。當前政策的最大掣肘在於短期宏觀槓桿率快速上漲。2020年12月中央經濟工作會議有望重提宏觀槓桿率問題，2021年4月政治局會議是非常重要的政策轉向觀察時點。

之前老金在8月20日的文章中就提前談到了順週期板塊，基本説對了時間點，老鐵們看到如果能夠堅定持有，最近這段時間就是收穫的季節。

所以，還是之前的觀點，明年二季度前大家盡情撒歡，到了二季度記得結賬。