財報，是用數字素描一個企業的最佳方式，比起那些貌似誰都可以評頭論足一下的銷量、上牌數、上險數，輕易不和外人見面的財務數據才是一個汽車企業真正的命脈所在。在財報上，一切用文字技巧掩蓋的真相都會一覽無遺，數字，是它最誠實也最有殺傷力的表達方式。
寶馬集團董事會成員
2021年開春，寶馬集團如約帶來了自己2020財年的年報。這一次，這份財報充滿了維度更加立體的“加減運算”，一如跌宕起伏的2020年；同時，它的結構前所未有的豐富，不僅區別於寶馬集團以往的任何一張財報，也區別於任何一個競爭對手所披露的信息。
那麼，這篇與眾不同的財報，到底告訴了我們什麼？
對於任何一個企業來説，2020年都是魔幻並且不可抗拒的，所謂“轉危為機”除了作為管理界或者MBA課堂上的流行雞湯之外，用處不大，原因是，能做到的，寥寥無幾。而在2020年的財報中，寶馬用最實在的數據告訴了我們什麼才是硬核實力。
01
靈活的減法
2020年減少資本支出17億歐元
“減法”是一個隨時都能讓員工膽戰心驚的詞，但它也永遠都是讓一個企業屹立不倒的不二法門。寶馬在充滿不確定性的2020年中，表現出了高度的靈活性和敏捷性，對於如此龐大的體量和複雜的管理體系，極為不易。庫存得到穩步減少，在成本和投資的管理上付出了更多的精力，其成果斐然——寶馬在2020年成功減少了將近10億歐元的庫存，同時縮減了將近10億歐元的固定成本支出和大約17億歐元的資本支出。由於新冠疫情的影響以及税率的下降，寶馬集團2020年的税收支出大幅減少到13.6億歐元。
在銷售和市場營銷版塊，寶馬建立了全新的數字化系統，開始在單車的維度上管理和評估每一輛汽車能夠創造的邊際利潤貢獻率。同時，通過優化的銷售結構和促銷計劃，銷售成本得到了有效的控制，而這一舉措在未來的幾年中還會持續發酵併發揮出更大的影響力。在產品維度，寶馬集團將繼續推進減少車型和傳動系統的複雜性，到2025年，現有的動力傳動系統中的50%將完美謝幕。
2020年，寶馬集團的員工人數從126000人減少到120700人，但它的變化又並非是看上去這麼簡單的一次減法，因為寶馬同期又完成4000多名新員工的招聘。在持續新陳代謝的同時，寶馬還在推進公司歷史上最大規模的員工深造運動，僅在德國，寶馬就計劃在2021年針對電動車和數據分析等領域完成對75000名員工的內部培訓，以有效提高員工隊伍應對未來市場變化的能力。
02
有力的加法
“於無聲處聽驚雷”的減法當然是為了在面對變化時具有更為靈活的身段，而這一切也都必然最終服務於“正面戰場”的加法。
2020年，BMW、MINI和勞斯萊斯品牌汽車在全球的銷量超過230萬輛，摩托車和踏板車的銷量超過16.9萬輛。BMW和MINI電動車的銷量增長了大約30%。大型豪華車戰略持續發揮效力，儘管受到疫情影響，但是BMW 7系、BMW 8系和BMW X7的銷量，相較2019年增長了12%，相比2017年增幅則達到了70%。
2020年汽車業務版塊自由現金流
寶馬集團2020年汽車業務版塊的自由現金流達到34億歐元，明顯高於2019年的水平，而它也同時帶動整個汽車業務的金融資產淨額增加了8億歐元以上，達到185億歐元。
2020年息税前利潤率
整個汽車業務板塊的息税前利潤率為2.7%，這也位於之前寶馬給出的0%~3%預測區間的高值；其中第三季度息税前利潤率為6.7%，第四季度息税前利潤率為7.7%，是寶馬集團汽車業務板塊兩年半以來表現最好的兩個季度數據。摩托車業務在2020年的息税前利潤率為4.5%，同樣位於之前預測的3%~5%目標區間的高值。
儘管2020年市場的低迷眾所周知，但是依靠清晰的戰略規劃以及強大的執行力，寶馬集團在2020年下半年成功實現逆轉，在很多關鍵性的財務數據上交出了不低於2019年的成績：
2020年研發投入佔收入的比例
▪ 2020年寶馬的研發支出總額將近63億歐元，由於嚴格的成本管理導致這個數字比前一年略低，但是研發在收入中的佔比仍然6.3%，和上一年持平甚至略有增加。
▪ 寶馬集團2020年的流動性為178億歐元，幾乎和2019年12月底的水平持平。足夠的流動性就意味着足夠的現金儲備和抗風險能力，面對市場的動盪甚至惡化時也有足夠的“抗寒”能力。
2020年金融板塊資本回報率
▪ 整個寶馬金融服務部門的股本回報率達到11.2%，特別是由於第四季度風險狀況有所改善，也使得整個寶馬金融服務板塊的股東回報率僅僅略低於2019年的水平。
寶馬集團董事長齊普策先生
在搞清楚這個問題之前，我們有必要對於本次寶馬集團的財報有個更加明確的認知：繼2019年之後，這是寶馬集團的第二個線上財報發佈會（考慮到疫情的狀況，這是完全可以理解的），但更重要的是，寶馬集團明確提出了將“可持續發展”作為今年財報的主題，它也將成為未來寶馬集團業務的核心。在德國證券交易所上市的所有汽車製造廠商當中，寶馬集團是第一家也是唯一一家將可持續價值報告和年度財務報告合二為一的主機廠，從2020財年開始，寶馬集團都將發表這樣一份綜合年報——涵蓋財務報告和可持續發展的價值報告。
這就是為什麼我們在這份財報的後半部分即將知道的是“未來將會發生什麼”而非簡單的“2021年將會發生什麼”，而寶馬也繼續用“加減法”闡述了自己對於“可持續發展”的深刻理解。
➕
2021年底完成100萬輛新能源車的交付
▪ 2021年寶馬的產品序列中純電動汽車的佔比將比2020年至少翻一倍，而純電動車和插電式混合動力車的銷量預計將同比增長75%以上，這將推動寶馬集團實現在2021年底向全球用户交付100萬輛新能源車的目標。
純電動車型將覆蓋90%的細分市場
▪ 2023年寶馬集團將向市場提供約12款純電動車型，這也將為用户提供前所未有豐富的純電產品選擇——約90%的細分市場都將擁有至少一輛純電動汽車。
預計於2025年底完成200萬輛純電動汽車的交付
▪ 2025年底，寶馬集團向全球用户交付200萬輛純電動汽車的目標將得以達成。從2021年至2025年期間，寶馬集團純電動車型的銷量將以每年超過50%的速度增長，2025年的銷量預計將是2020年的10倍以上。而從2025年至2030年，純電動車型也將保持每年超過20%的平均增速持續增長。
2021年金融服務版塊資本回報率顯著提高至12%-15%
▪ 2021年寶馬集團的税前利潤預計將實現大幅度的增長，其中汽車業務板塊息税前利潤率預計會實現6%~8%；在金融服務版塊，資本回報率將顯著提高至12%-15%；
2021展望·摩托車版塊息税前利潤率12%-15%
▪ 摩托車業務版塊的交付量將會穩步增長，息税前利潤率將會維持在8%-10%的範圍內。
▪ 在汽車業務板塊，寶馬集團預計將在2021年實現超過40億歐元的自由現金流。
➖
減少單車全生命週期的碳排放
▪ 到2030年，寶馬集團將把單車生產環節的二氧化碳排放量再減少80%，而同一時間，車輛使用階段的二氧化碳排放量將被減少40%以上。除了關注車輛的生產和使用環節，寶馬還會將供應鏈端單車平均二氧化碳排放量在2019年的水平上降低20%——通過全鏈條的控制與調整，寶馬集團最終將實現將單車全生命週期碳排放量較2019年降低至少三分之一。
相比於龐大和複雜的產品增量，寶馬用最直接和最根本的減法，表明了自己對於“可持續發展”的態度，用寶馬集團董事長齊普策的話來説：“讓BMW實現可持續發展，我們是認真的。”
新世代（Die Neue Klasse）
在談及2025年這個關鍵性的節點時，寶馬集團董事長齊普策將其定義為“下一轉型階段的起點”，並打開了整場財報發佈會的最後一個彩蛋——“新世代”（Die Neue Klasse）。這個曾經在上世紀六十年代出現過並引領了寶馬長達數十年快速增長的概念，將以全新的姿態重新出現在世人面前。
“新世代”的核心概念
作為寶馬下一階段全面轉型的核心，“新世代”系列車型將擁有重新設計的IT和軟件架構，並且將應用新一代的高性能電力驅動系統和電池；更重要的是，它會將寶馬所倡導的“可持續發展”導入一個全新的階段，以循環經濟為中心建立起更為前瞻性的產品和技術框架。正如寶馬集團董事長齊普策在線上財報發佈會開始時所説：“任何希望利用地球稀缺資源推動商業模式發展的企業，都需要三思而後行，不能再理所當然、不假思索地使用原生材料。”而這樣的技術框架和戰略模式，最終將導向一個差異化和辨識度最高的目標——最綠色的電動車一定是寶馬製造的。
靈活、敏捷、硬核地應對複雜多變的局面並保持增長，固然是一個企業真實的實力展示，但對於寶馬來説，簡單的增長絕不是唯一的目標。如何發揮自身的優勢擊敗對手固然重要，但時代本身可能才是行業領跑者最大的敵人——寶馬對於財報的修正和豐富體現出了應有的社會責任感，而引領整個行業升級與向善則會是經得起時間考驗的正確路徑。
選擇，高於一切。
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