硅片環節的價格戰比預期來的更早一些。11月30日，隆基股份（601012）官網更新了單晶硅片報價，各尺寸硅片降價0.41元/片-0.67元/片，降幅為7.16%-9.75%。受此消息影響，隆基股份12月1日收盤跌3.84%，而另一家硅片龍頭中環股份收跌6.27%。
此前，包括頭部硅片廠商及分析師等均向證券時報e公司記者表示，硅片環節存在龍頭廠商帶頭降價甚至價格戰的預期。對於這一情況，市場普遍認為，硅片降價利好下游電池、組件等環節，有助於增強這些環節的盈利能力並刺激終端裝機。
然而，12月1日的盤面表現卻與上述預判大相徑庭。光伏板塊出現普跌，硅片新秀上機數控、京運通雙雙跌超4%，電池龍頭愛旭股份跌1.97%，組件龍頭天合光能、晶澳科技分別跌2.91%和4.38%。
對於這一情況，產業鏈人士告訴記者，板塊普跌主要是由於投資者擔憂需求不達預期，特別是年底光伏搶裝可能落空，但該人士也強調，明年全球新增裝機仍然可期。
龍頭降價帶崩光伏板塊
本輪硅片龍頭降價實際上早有預兆，上週，PV InfoLink公佈的數據顯示，國內市場，182mm硅片價格降幅高達6.8%，相應的海外降幅為5.9%。此外，人民幣計價的166mm硅片價格降幅為0.7%，由於市佔率相對不高，210mm硅片價格持平。
● 隆基股份的最新報價顯示，158mm、166mm、182mm硅片現價分別為5.12元/片、5.32元/片，現價為6.2元/片，其中，降幅最大的為182硅片，達到9.75%。需要注意的是，隆基在硅片厚度上從170μm調整為165μm，這在一定程度上貢獻了硅片價格的降幅。從過去價格曲線來看，這也是隆基自去年5月以來硅片首次降價。
針對硅片降價的原因，多家第三方機構均有分析。PV InfoLink認為，受硅片企業不同程度的庫存累積的壓力和影響，以及對市場行情的預警判斷，降低庫存跌價損失風險等因素，十一月中旬以來單晶硅片182尺寸的價格波動劇烈。
隆基股份硅片降價的影響並不小，12月1日，公司股價收跌3.84%，另一家龍頭中環股份跌6.27%。硅片新秀廠商情況也不樂觀，上機數控跌4.81%，京運通跌4.6%，硅片產品尚未大規模出貨的雙良節能跌1.11%。
隆基硅片降價後，市場焦點之一是中環股份力推的210硅片會否跟進降價，根據第三方機構上週的數據，210硅片價格尚未產生較大波動。記者致電中環股份，公司人士向記者回應稱，目前公司沒有發佈硅片調價公告。
至於182硅片降價對210硅片的影響，該人士回應稱，182硅片供應增加，從供求關係來看，會使整體硅片市場價格下降，但就210硅片產品而言，目前210產品市場供應還是緊缺的，兩種截然相反的作用使210硅片價格變化暫時難以判斷。“我們會基於下游訂單情況排產，衡量供給、需求關係並制定價格策略。”
隆基硅片降價的另一個關注點集中在對新晉硅片廠商的影響上，事實上，盤面表現已反映出投資者的負面情緒。業內人士對此向記者反饋稱，過去硅片有進入門檻，但隨着技術擴散，很多新進入者闖了進來，通過歷史盈利數據進行投資評估，並沒有考慮未來的持續競爭力。
更直接的，龍頭廠商降價就是在與同一賽道的競爭者比拼成本控制能力，由於硅片產能規模遠超終端需求，在降價的背景下，高成本的硅片產能將被淘汰，新進入者雖然在設備購置成本上有優勢，但實際生產過程中的成本控制能力還有待市場考驗。
年底搶裝預期或將落空
一位不願具名的券商分析師在接受證券時報e公司記者採訪時表示，近年來，光伏產業都是金字塔結構，下游擴產快，例如電池產能會比硅片產能高出不少，該分析師認為，雖然電池相對於下游組件沒有太多議價權，但是由於硅片降價，電池的盈利能力會有改善。
同樣的邏輯也適用於組件環節，並且由於硅片降價帶動組件價格迴歸正常，市場對於光伏裝機需求頗為看好，這也是目前機構對硅片降價影響的主流看法。
然而，這一邏輯在12月1日的市場上卻並未見效，電池龍頭愛旭股份跌1.97%，組件龍頭天合光能、晶澳科技分別跌2.91%和4.38%，組件出貨量同樣靠前的東方日升跌幅甚至達到7.22%。事實上，光伏板塊當日盤中殺跌氛圍濃厚，只不過收盤時跌幅有所收窄。
那麼，上面的邏輯還能成立嗎？上述產業鏈人士給出的反饋是，當日光伏板塊下挫主要是受到資本市場焦慮情緒影響，投資者認為需求沒有達到預期。“不少產業鏈公司在賭年底國內會有搶裝，國內業主會接受非常高的組件價格，但實際上撲空了。”
雖然短期搶裝落空，但就行業預測來看，普遍判斷明年全球新增光伏裝機將超過200GW，而這已是比較保守的預測了。上述人士認為，行業發展趨勢並沒有大的變化，當日盤面情況是投資者過度解讀了行業的邊際變化。
據該人士觀察，引發市場焦慮的問題還在於光伏行業大規模減值、虧損的可能性。今年6月，光伏產業鏈價格已經被推到較高位置，彼時曾有企業負責人提示稱，頭部企業擁有更大的產能規模，硅料在硅片、電池等環節以不同形態流轉，其規模也十分巨大，一旦未來硅料發生跌價，這些不同形態的硅料也將面臨減值風險。
記者注意到，上週，硅業分會也指出，市場預估約有1億多片182mm尺寸硅片（約合1GW）庫存待消化，主要為企業正常庫存流轉和某家硅片企業囤貨居奇，囤貨的原因是預期四季度裝機樂觀，所以該企業在爐型轉換後將產出硅棒轉化為庫存，並在近期集中切片。
當然，面臨減值風險的不僅僅是龍頭企業。在與產業鏈人士交流中，他還提到硅片新玩家激進擴張的情況，“新進企業都想做新的硅片龍頭，並且錯估硅片可以始終保持穩定盈利，下游可以無限接受漲價；但實際上，行業格局已經發生變化，無序擴大經營風險，盲目搶硅料，經營風險早晚都會暴露。”
來源：e公司官微