作者 | Richard Saintvilus
美國股市週五收盤時基本漲跌互現，儘管6月份就業報告好於預期。投資者似乎再次關注不斷上升的通脹和利率，而這往往是經濟衰退的根源。不過，儘管道瓊斯指數和標準普爾500指數收盤均為負值，但三大主要股指均出現了每週上漲。僅這一事實本身就是值得樂觀的理由。
雖然投資者對經濟衰退的恐懼是正確的，但樂觀的另一個令人鼓舞的原因是勞動力市場的持續增長，這通常是經濟真實狀況的滯後指標。週五的就業報告顯示，6月份新增了37.2萬個就業崗位。按環比計算，這一數字略有放緩，但明顯高於經濟學家預測的25萬人。
該報告還顯示，6月份的平均時薪增長了0.3%，較5月份的0.4%略有下降。工資增長的適度放緩可以被視為一個令人鼓舞的跡象，表明經濟衰退——如果經濟衰退要到來的話——可能不會那麼明顯。儘管如此，一些指標表明，經濟衰退已經出現，儘管就業需求仍然很強勁。上週五，道瓊斯工業股票平均價格指數下跌46.40點，收於31,338.15點，漲幅0.15%。
標準普爾500指數下跌3.24點，收於3.899.38點，跌幅0.08%；以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲13.96點，漲幅0.12%，收於11,635.31點。本週，三大基準股指均出現每週上漲，納斯達克指數領漲，漲幅接近5%。道瓊斯指數上漲1.2%，標準普爾500指數連續上漲2.1%。一些投資者認為，近期的反彈，尤其是成長型股票的上漲，表明美聯儲在試圖抑制通脹時可能不那麼強硬。
這種漲勢是否會繼續下去還有待觀察。但由於標準普爾500指數自今年年初以來已經下跌了逾18%，且仍在尋找底部，這可能是一個買入的機會，因為第二季度收益報告將在未來幾周公布。
百事可樂公司(PEP)——7月11日星期一盤前報告
華爾街預計，百事可樂的每股收益為1.74美元，營收為194.9億美元。而去年同期的每股收益為1.72美元，營收為192.2億美元。
值得關注的是：消費者防禦性股一直是投資者在市場調整期間湧入的避險資產，這懲罰了高增長的科技股。引起我注意的一個名字是百事可樂。儘管這家零食和飲料巨頭的股價今年迄今已經下跌了約2%，但其表現明顯優於標準普爾500指數19%的跌幅。此外，該股在過去一年中仍上漲了14%以上，而標準普爾500指數則下跌了11%。
根據第二季度非酒精飲料銷售數據，這種表現將繼續下去。該數據顯示，百事第二季度增長近13%。該公司對新品牌的投資和適應新趨勢的投資已經開始產生回報，第一季度的有機收入增長了6%，其中北美的有機收入增長了13%，北美菲多利的有機收入增長了14%。飲料的銷量也增加了6%。該公司仍然認為，其核心的零食和飲料業務有很大的增長空間。週一，百事可樂將需要展示這種增長。
達美航空公司(DAL)——7月13日星期三盤前報告
華爾街預計達美航空每股虧損1.65美元，營收為135.8億美元。與去年同期相比，當季每股虧損為1.07美元，營收為71.3億美元。
值得關注的是：由於7月4日假期航班取消的激增，這通常是一年中最繁忙的旅行時間之一。但單是這個問題不應破壞達美航空目前存在的機會，該公司將創造高達17億美元的營業收入，利潤率為13%至14%。該航空公司最近表示，目前預計第二季度的業績將會很強勁，調整後的總收入將“完全恢復到2019年”的水平。
更新稱：“預計，總單位營收將比最初預期的產能高出7-8個百分點，比計劃低1-2個百分點。”對休閒旅遊的需求也在迅速上升。該航空公司補充道：“單位收入的改善是受到消費、商務和國際旅遊的廣泛需求和定價優勢的推動，整個本季度的業績都有所改善。”因此，達美航空的利潤率將恢復到疫情前的水平。與此同時，達美航空目前的市盈率為2023年預期市盈率的6.6倍，遠低於歷史水平，成為運輸類股中較便宜的股票之一。
摩根大通(JPM)——7月14日星期四盤前報告
華爾街預計，摩根大通的每股收益為2.95美元，營收為319.6億美元。相比之下，去年同期的每股收益為3.78美元，營收為299.6億美元。
值得關注：儘管利率可能上升，但摩根大通的股價在過去7個月裏受到了懲罰。這是因為利率並不是投資者所關注的唯一指標。今年早些時候，收益率曲線反轉，這通常表明經濟衰退即將到來。通貨膨脹也是一個已經導致幾個經濟領域明顯放緩的問題。因此，該股今年迄今已經下跌了29%，而在過去一年中又下跌了27%。就在過去30天裏，該股股價就下跌了近15%。
然而，這些問題並不新鮮。按市值計算，全球最大的銀行摩根大通已經表明，它能夠克服這些艱難的阻力，向股東回報價值。按目前的估值計算，摩根大通股票的預期市盈率為9.5倍，低於其5年和10年的平均市盈率，分別為12.5年和11.4倍。換句話説，市場已經變得過於悲觀了。管理團隊在執行和資金部署方面有着良好的聲譽。加上其2.50%的股息收益率，過去5年平均增長了近8%，看起來是一個堅實的盈利機會。
富國銀行(WFC)——7月15日星期五盤前報告
華爾街預計富國銀行每股收益為91美分，營收為177.3億美元。相比之下，去年同期的每股收益為1.38美元，營收為202.7億美元。
值得注意的是：美聯儲已經多次提高利率環境，通常對銀行股有利。這是因為銀行賺取的利潤與他們投資存款的方式與他們支付給消費者的那些被稱為價差的存款的利息高度相關。然而，僅僅是加息的前景並沒有阻止富國銀行的股票隨着整體市場而下跌。
WFC的股價今年迄今已經下跌了17%，過去一年已經下跌了9%，較52周高點下跌了30%以上。這種下跌創造了一個我認為是絕佳的買入機會。除了該行最近通過了美聯儲的壓力測試，並將季度股息提高了20%之外，市場似乎還在低估富國銀行相對於存款和貸款較少的同行的有形賬面價值。更重要的是，未來12個月還有價值200億美元的回購，這要歸功於該行節約成本的舉措，其資產負債表更加強勁。在克服了遺留問題後，富國銀行似乎準備好展望未來並執行其增長目標。