“違約”對俄經濟產生什麼影響

　　夕陽下的莫斯科商業中心。經濟日報記者 李春輝攝

　　近來，俄羅斯主權債務違約一事備受關注。有媒體報道稱俄在償還兩筆外匯債券時出現違約，而俄認為自身有資金也有意願償還債務，所謂“違約”系人為造成。有專家認為，在當前背景下，俄被迫技術性“違約”影響有限。

　　被咬定“違約”

　　近日，部分西方媒體熱炒俄主權債務違約。俄兩筆分別於2026年和2036年到期的歐洲債券利息支付於5月27日到期，此後有一個月寬限期，俄須在寬限期內支付相關款項。有媒體稱，若投資者在6月27日前沒有收到相應資金，俄將被視為主權債務違約，這是俄1918年以來首次主權債務違約。通常違約事件官方聲明由評級機構發表，但在歐洲制裁背景下，各大評級機構已經暫停對俄進行評級。俄新社報道稱，如果25%的未償債券持有人認同發生違約，持有人可自行宣佈。

　　國際評級機構穆迪近日發表聲明稱，6月27日俄主權債務持有人在30天寬限期到期時未收到付款，根據該機構的定義，這構成違約。同時不排除俄未來進一步違約的可能，俄引入的盧布支付外債程序違反了債券合同條款，穆迪或將考慮此行為是違約行為。對此，俄總統新聞秘書佩斯科夫表示，穆迪最近拒絕對俄進行評級，其發佈俄羅斯違約的消息是否意味着該機構已經恢復了評級，需要作出解釋。

　　俄羅斯公開澄清

　　俄是否真正違約俄歐各執一詞。對於該事件俄方作出明確澄清。

　　俄羅斯財政部長西盧安諾夫表示，歐盟和美國對俄償債設置人為障礙，以便給俄貼上“違約”的標籤，而明眼人清楚，這並非真正違約。俄金融專家別利亞耶夫表示，違約是指國家無法償還其主權債務，而當前事實與此不符，俄有資金，但西方國家正在阻止俄支付其資金。

　　俄財政部表示，俄財政部已於5月20日分別支付兩筆金額7125萬美元和2650萬歐元的債券票息，相關款項已由國家結算存管處（歐洲債券支付代理人）及時轉交債券持有人及外國金融機構，包括歐洲結算系統“Euroclear”。俄財政部已按債券發行文件規定完全履行了債券義務。儘管國際清算系統提前收到全額資金，在法律上（美國財政部外國資產控制辦公室允許俄使用被凍結外匯償還外債的許可證於5月25日到期）和在金融上（5月24日和25日分別足額收到美元和歐元）完全可以將上述資金支付給最終收款人，卻未採取相關必要措施。俄財政部表示，根據規定，違約是指債務人未付款，但實際情況是俄方付款提前在5月20日已經完成，投資者未收到款項不是由於俄未付款，而是由於第三方行為所致。

　　同時，俄實行新機制。俄將逐步向用盧布償還外債過渡。西盧安諾夫表示，國家結算存管處已經被歐盟列入制裁名單，無法以歐元結算，其他儲備貨幣的發行國，如英國和瑞士亦對俄債務實施了結算禁令，外國交易機構拒絕俄外幣付款對俄來講是不可抗事件，因此俄只能以盧布向投資者償還債務，但這並不能算違約。

　　對此，俄總統普京已簽署總統令，確立了支付外幣政府債務的臨時程序，根據總統令，用盧布償還歐洲債券將被俄視為履行償債義務。財政部稱，俄聯邦不拒絕履行對各類投資者的債務義務，為此在外幣支付上暫未有技術性可能性的情況下，俄根據總統令向投資者提供了新的結算機制。日前，俄財政部已經以盧布償付了於2027年和2047年到期的兩期歐洲債券共125.1億盧布。

　　問題最終有望解決

　　主權債務違約意味着在對其償付能力信心恢復之前，俄喪失進入債券市場進行融資的機會，而俄受西方制裁後已經與西方資本市場隔絕，因此不會對其經濟產生顯著影響。

　　俄國家杜馬金融市場委員會主席阿克薩科夫表示，俄已百分之百履行了政府債券義務，美國認定的違約不會對俄產生影響，俄經濟不會受此干擾。有專家表示，俄外債佔GDP比例僅為20%，遠低於部分西方國家，因此“違約”不會對俄經濟造成實質性影響。彭博社坦言，俄主權債務違約更多的是具有象徵意義。

　　不過，俄未來經濟發展難免受此牽連。經濟學家亞歷山大波利迪表示，最大的風險是該事件對俄信用評級的影響。例如，如果俄羅斯決定進入亞洲金融市場，當前事件或將對俄借貸產生不利影響。如果制裁取消，俄發行新的政府債券將變得複雜，政府或將被迫提供更高的收益率。但專家表示，該情況是暫時性的，問題最終有望解決。

　　俄烏衝突後有部分西方媒體不斷炒作俄債務問題。俄聯邦委員會國際事務委員會副主席克里莫夫表示，歷史會重複兩次，第一次是悲劇，第二次是鬧劇，關於俄羅斯主權債務違約即為例證。（經濟日報駐莫斯科記者 李春輝）