創業板成交數量再創紀錄，誰在跑？誰在買？

週二（9月8日），創業板市場在低價股的爆發下止跌回升，創業板綜全日收高1.20%，報於3158.71點。值得注意的是，雖然當日創業板成交金額從週一的3548億元萎縮到了3375億元，但是其成交數量卻從2.80億手增加到2.87億手，再創歷史新紀錄！

那麼，創業板成交金額下降的同時，成交數量不僅放大而且進一步刷新了歷史高峯，這對後市有着怎樣的影響？上游新聞·重慶商報採訪的申萬宏源高級投顧何武分析認為，首先，指數未能與成交數量一起新高暗藏殺機。有經驗的投資者知道，“量價齊升”是行情健康的必要不充分條件，即只有當量能的放大與股價的上漲形成有規律的節奏時，行情的持續性才會增強。而近期創業板成分指數重心不斷下移，創業板綜合指數也無力刷新前期高點，更甭提歷史新高了。量能屢破紀錄而指數易跌難漲，説明空頭力量已遠遠大於多頭力量，是創業板十分危險的信號。

其次，成交數量放大成交金額減小是築頂標誌。過去2年創業板每一次刷新歷史天量幾乎都是上漲階段，而近期創業板刷新歷史天量卻是在橫盤階段，足見多空分歧相當嚴重。量能持續放大但金額出現萎縮，表明這個位置創業板交投相當活躍，只不過買入了很可能是踏空了白馬藍籌和創業板前兩年大行情的遊資或散户，看到低價股長期低迷後爆發，“橫有多長豎有多高”促使大量踏空資金趕在創業板暴跌前哄搶“剩宴”，可大機構、產業資本以及上市公司高管大股東早就逃之夭夭了。換句話説，大家看到天量背景下創業板指遠弱於創業板綜，本質上是低價股補漲行情下的誘多行情。所以成交天量被刷新而成交金額在縮減，是典型的誘多行為。

然後，要小心龍頭倒下帶來的羊羣效應。創業板低價股這波飆升行情，無疑是成交數量屢破新高的直接原因。創業板低價股這波行情的標杆莫過於已經突破了歷史新高的“天山生物”。一旦天山生物股價崩盤，近期爆炒的創業板低價股行情必然會急轉直下。由於前兩年創業板其他股票經歷了比較充分的炒作，因而當低價股失去了相對窪地的意義後，中期調整也就應運而生了。必須提醒的是，創業板近期交投過於活躍，投資者除了要提防爆炒後的價值迴歸風險外，也要對交易過度給交易系統帶來的風險有所預期。

最後，要當心虧損股的退市風險。新證券法已經取消了暫停上市，進一步貫徹直接退市機制。需要提醒的是，創業板的天龍光電因3個月內不能恢復正常經營生產而將被冠以ST，樂凱新材因國鐵集團及其下屬企業停止採購熱敏磁票產品，公司“熱敏磁票生產線”停止生產且預計在三個月以內無法恢復生產，也將被冠以ST。這兩家股票都將於下週一正式戴上ST的帽子，但漲跌幅是20%，一旦連續跌停，無疑會觸發虧損股大面積連續跌停潮，消失了幾個月的面值退市將捲土重來。所以，這也是投資者必須予以高度警惕的風險。

上游新聞·重慶商報記者 王也