東北證券：維持中國電建(601669.SH)“買入”評級 目標價8.26元

智通財經APP獲悉，東北證券發佈研究報告稱，預期中國電建(601669.SH)2021-2023年EPS分別為0.59/0.66/0.74元，上調目標價至8.26元，維持“買入”評級。

東北證券主要觀點如下：

價值重估進行中，上調目標價電力運營板塊重估。

截至2020年底，公司控股併網裝機容量1613.85萬千瓦。其中，太陽能光伏發電129.16萬千瓦、風電528.34萬千瓦、水電640.36萬千瓦、火電316萬千瓦，清潔能源佔比達到80%以上。公司累計投運和在建裝機容量達2008.85萬千瓦。從營收的角度來看，公司電力投資與運營2020年營收188.56億元，毛利率達到47.85%，相當於一家大型電力運營公司的水平。

設計板塊價值重估。

發改委與能源局相繼出台鼓勵或引導配置儲能系統的政策文件，儲能領域的藍海市場廣闊。公司積極佈局儲能業務，旗下擁有10多個電力設計院及豐富的項目經驗。2020年設計板塊營收達到136億元，毛利率達到31.03%。隨着新能源應用規模加速擴大，儲能有望成為公司新的利潤增長點，成長空間巨大。

光伏板塊價值重估，具備BIPV技術優勢，項目經驗豐富。

2021年6月，國家能源局綜合司正式下發屋頂光伏試點方案的通知，目前，多個省市已出台相關文件積極跟進。我們認為其他省市有望持續推進，在“碳中和”背景下，屋頂光伏的前景廣闊。公司在該領域深耕多年，項目經驗豐富，其中江西豐城示範項目裝機量10萬千瓦，是目前國內最大的BIPV項目，該項目具備優異的社會效益和經濟效益，也彰顯公司的技術優勢。

清潔能源碳匯價值有望重估。

全國碳市場已經上線超過2周，截至7月30日，全國碳市場碳排放配額累計成交量595.19萬噸，累計成交額2.50億元，收盤價為54.17元/噸。隨着碳市場未來規劃化推進，上述公司所述水電、風電、光伏發電等板塊體量巨大，預計未來將產生大量的碳排放權，受益將會非常明顯。

風險提示：

訂單回款不及預期，業績預測和估值判斷不達預期的風險。