上週五萬晚間達實智能發佈公告稱，公司控股股東達實投資於2021年5月12日將原質押給中信證券股份有限公司的公司股份約3090萬股解除質押，佔其所持股份比例為9.96%。
同時，控股股東達實投資於2021年5月11日再質押4300萬股，佔其所持股份比例為13.86%，質押所獲融資用於償還債務。截至本公告日，公司控股股東達實投資累計質押股數約為1.35億股，佔其所持股份比例為43.51%。公司股東劉磅累計質押股數為8000萬股，佔其所持股份比例為61.04%。
借新錢還舊債？大股東近期多次解除質押後再質押
事實上，近段時間以來達實智能控股股東東昌都市達實投資發展有限公司（以下簡稱“達實投資”）便在股權質押上頻繁操作。2020年11月2日，達實智能發佈公告稱，達實投資向安信證券質押了5032萬股公司股份，佔其所持股份的16.21%，用途為償還債務；2020年11月16日，達實智能發佈公告稱，達實投資向深圳市高新投集團有限公司辦理了部分股權解除質押，共解除8022萬股，佔其所持股份的25.85%；2021年4月14日，達實智能發佈公告稱，公司實控人劉磅分別於4月8日和13日向安信證券和浦發銀行深圳分行辦理股份解除質押，共解除質押6813萬股，而4月6日和4月15日，達實投資和劉磅分別向深圳擔保集團和浦發銀行深圳分行辦理股權質押2100萬股，6300萬股，合計質押8400萬股，用途依舊是償還債務。
到了上週五，達實智能又發佈公告稱，達實投資於5月12日向中信證券辦理解除質押手續，共解除質押3089萬9999股；而5月11日，達實投資向中信證券辦理股權質押，質押4300萬股，用途為償還債務。
達實智能大股東和實控人多次在解除質押的同時又辦理質押，且用途全部為償還債務，等同於借新錢還舊債，並且都和上市公司生產經營相關需求無關。其資金鍊到底是有緊張？
紓困三年達實智能依舊“錢緊” 2020年長期借款飆升
除了大股東和實控人頻繁借錢還債，達實智能自身資金狀況也值得關注。2018年，A股市場大幅波動，讓大量股權質押比例高的上市公司面臨被強行平倉及更換實控人的窘境，為緩解股權質押風險。彼時監管部門密集發聲，鼓勵地方政府管理的基金幫助有發展前景的企業紓解股權質押困難。在當時深圳“風險共濟”馳援計劃下，深圳國資平台通過多種方式，向優質上市公司或其實際控制人提供流動性支持化解資金風險，而當時同樣面臨質押平倉風險的達實智能就是首批實際獲得“深圳國資百億馳援計劃”資金的企業。
然而近三年過去，達實智能的資金鍊依舊不寬裕。根據公司披露的2020年年報，公司貨幣資金13.25億元，而流動負債合計為30.4億元，同時公司的長期借款從2019年的11.62億元大幅增加至17.48億元，到了2021年一季度，長期借款增加至18.72億元。對此有投資者提問為何公司負債居高不下？達實智能回應稱，公司負債主要因達實大廈建設貸款及3個PPP項目建設，銀行都給與了相對低利率的長期融資，整體負債結構比較合理。
（圖片來源：深交所互動易）
短期而言，達實智能償債能力相對比較穩定，但長期借款高企，公司資金鍊壓力仍然較大，而大股東和實控人同時辦理解除質押和再質押的戲碼或許也會繼續頻繁上演。