股市和商品走強時，哪個主要貨幣較容易受寵？

香港萬得通訊社報道，自今年三月以來全球央行大量注入流動性，很多資金流入了股市和商品市場。疊加美元進入貶值通道，這樣一個整體局面對澳元來説提供了重要的支撐。

由於鐵礦石和黃金價格的上漲，澳元已經非常接近2019年初以來的最高水平，目前為0.7190/美元。在美聯儲推出激進的貨幣寬鬆政策後，美元走軟也令澳元受益。如果參考金融危機後推出的QE政策後時，澳元也是很大的受益者。

一些分析師認為，澳元兑美元在短期內可能向0.75的水平邁進。澳大利亞國民銀行(National Australia Bank)甚至表示，澳元/美元可能在未來兩年內觸及0.8。該行外匯部門負責人阿特里爾(Ray Attrill)説，匯率走勢反映出美元最近的走軟是“真實的”，在未來幾年還是會這樣。

澳元和全球經濟有較高的關聯性

分析師表示，由於疫情陷入困境的美國經濟導致美元日益疲軟，再加上煤炭和鐵礦石等大宗商品價格強勁，正推動澳元走高。一些主要經濟體復甦支撐了大宗商品價格的良好前景，並在很大程度上推動了澳元的升值。下圖可以看到，澳元/美元和JP Morgan全球PMI的常年走勢非常相近。

澳元較3月份低點上漲12%，主要是由於全球對銅和鐵礦石等大宗商品的需求不斷增長。

澳元以“大宗商品貨幣”而聞名，也就是説，澳元對世界其他貨幣的價值主要與澳大利亞出口的大宗商品價格相關。西太平洋銀行(Westpac)首席經濟學家比爾•埃文斯(Bill Evans)表示當利率目前還是不會出現太大變化時，影響貨幣價值的因素主要是大宗商品價格。

澳大利亞另一種主要出口商品黃金今年也大幅上漲，因投資者尋求對沖經濟低迷的風險。

澳聯儲並未對澳元升值給出警告

上週五，澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)行長羅威(Philip Lowe)警告説，試圖通過讓澳元貶值來刺激經濟的做法既昂貴又有風險，他認為澳元在當前經濟環境下是一個“合理價值”。他説，澳元是全球交易最活躍的貨幣之一。

澳元復甦背後的另一個因素是澳聯儲(Reserve Bank of Australia)的貨幣政策推動。自3月份以來，澳聯儲將政府三年期國債的收益率設定為0.25%，並將利率維持在接近於零的水平。不過，澳大利亞央行行長羅威(Philip Lowe)稱，實行負利率的可能性非常小。

相比之下，很多其他主要經濟體要麼將利率降至零以下，要麼表示願意這麼做。英國央行(Bank of England)官員曾説，正在對這一有爭議的政策進行審查，以作為在英國經濟在經濟期間支持經濟活動的潛在工具。新西蘭央行(Reserve Bank of New Zealand)本月也表示，負利率可能是提供貨幣刺激的一種有效方式。