鐵打的基金經理流水的錢：二季度規模回血，有人將重回千億，有人自信爆棚

本文來源：時代財經 作者：武佩璇

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近日，多隻公募基金二季報出爐，經歷了五月份以來的“小陽春”，各路明星基金經理的業績、規模都有了不同程度的回升，其中張坤、劉格菘、馮明遠等明星基金經理的調倉也再度引起人們關注。

時代財經梳理了張坤、劉格菘、馮明遠三位不同領域基金經理的持倉及規模變化。除了持股方向的微妙改變，基金經理們的“小作文”也能體現其對市場趨勢以及經濟的看法。

數據來源：Wind及各基金經理二季報。製圖：時代財經

張坤成功回血，有望再度登頂

7月20日凌晨，張坤管理的4只基金產品——易方達亞洲精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有，以及易方達藍籌精選同時公佈了2022年二季報。

從管理規模以及淨值變化上來看，張坤第二季度成功“回血”。根據4只產品的二季報期末資產淨值統計，截至2022年第二季度末，張坤的在管規模達971.37億元，比第一季度末（849.27億元）增長了122.1億，漲幅近14.38%，有望重回基金經理千億頂流之列。

從淨值變化上來看，第二季度易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選的份額淨值增長率分別是13.2%、13.47%、13.7%和7.78%。

張坤在二季報中表示，旗下產品股票倉位基本穩定，並對結構進行了調整。“增加了醫藥等行業的配置、降低了科技、金融等行業配置。”

以規模最大（627.79億元）的易方達藍籌精選的調倉為例，張坤對瀘州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、五糧液(000858.SZ)、貴州茅台(600519.SH)四大白酒股均進行了減持，但上述酒企仍然是前四大重倉股。

易方達藍籌精選前十大重倉股。圖片來源：Wind

如張坤所説，其增加了醫藥行業的配置，藥明生物(02269.HK)在繼2020年中報後，時隔兩年，再度出現在易方達藍籌精選的前十大重倉股中，且是其中唯一生物醫藥股票。

此外，易方達藍籌精選增持了騰訊控股(00700.HK)，對招商銀行(600036.SH)、伊利股份(600887.SH)、美團(03690.HK)的持股數量保持不變。

張坤對港股市場的判斷還體現在易方達亞洲精選中，對該基金的持倉調整主要表現為減持了多家互聯網大廠——阿里巴巴(09988.HK)、京東集團(09618.HK)、騰訊控股、美團，減持幅度分別為7%、6.08%、9.52%以及26.78%。同時，易方達亞洲精選增持了招商銀行(03968.HK)、中國海洋石油(00883.HK)，增持幅度分別是0.9%和18.92%。此外，其一季度時的第七大重倉股郵儲銀行(01658.HK)到二季度則退出了前十大重倉股。

但張坤對另外兩隻產品易方達優質精選和易方達優質企業三年持有進行了反向操作，例如易方達優質精選對四大白酒股進行了增持，易方達優質企業三年持有則對騰訊和美團進行增持。

用張坤的話來説，其在個股選擇方面，“仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司”。

二季度，張坤的“小作文”寫得依然出色。

張坤在二季報中提到，“在對未來進行預判時，網絡媒體栩栩如生的報道、生動的畫面感、連續的發生以及自身過多的關注，都更容易引起判斷偏差。並且當我們過於關注某件事時，我們會對記憶中的原因進行搜索，當發現有迴歸效應時，就會激活因果關係解釋，但事實上這未必能站得住腳。”

劉格菘堅守高端製造，大舉增持

7月19日傍晚，另一位明星基金經理——廣發基金劉格菘也公佈了旗下6只產品的2022年二季報。

相較於第一季度，劉格菘的管理規模也略有上漲，總規模從一季度末的616.31億元，增加至684.73億元，增長11.1%。

劉格菘在二季報中提到，“在二季度的市場波動中，本基金的持倉結構並沒有進行大幅調整，依然圍繞已經建立全球比較優勢的高端製造產業鏈佈局，部分核心標的持倉週期較長。”

以廣發小盤成長為例，從持倉變化來看，劉格菘大舉增持了錦浪科技(300763.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、聖邦股份(300661.SZ)、隆基綠能(601012.SH)，增持幅度均高於30%。

第一季度的第五大重倉股小康股份(601127.SH)在第二季度成為其第一大重倉股，原因在於小康股份第二季度的區間漲幅高達88.36%，使其佔產品淨值比例大幅提高。而對於小康股份，劉格菘選擇部分減持以“落袋為安”，第二季度減持250萬股，幅度為13.88%。

廣發小盤成長前十大重倉股。圖片來源：Wind

整體來看，劉格菘在第二季度“買多賣少”，對手中6只產品的重倉股均有較大幅度的增持。其中，聖邦股份的區間跌幅雖達16.22%，但劉格菘依然在6只產品中都對其進行了增持。

從此次的調倉操作可見劉格菘對其基金配置的資產充滿信心，二季報中劉格菘提到，“科技創新、高端製造類資產成為新的時代背景下的‘核心資產’越來越成為可能：隨着建立全球比較優勢產業鏈的增多，創新回報加強，此類資產的週期性業績波動幅度同歷史相比會不斷減小。”

馮明遠將更聚集新能源、高端製造

7月20日上午，信達澳銀基金經理馮明遠也公佈了其管理的10只產品2022年二季報，與此同時，馮明遠卸任了其中一隻基金——信澳精華配置混合的基金經理，公告顯示離任原因為內部調整。

截至2022年第二季度末，馮明遠當時管理產品的資產淨值總計419.92億元，相比第一季度末增加了37.69億元。

馮明遠聚焦在新能源和高端製造賽道。以馮明遠“代表作”、同樣也是其管理規模最大產品信澳新能源產業為例，其在第二季度大幅減持了寧德時代(300750.SZ)，相比上期減持69.14%。同時馮明遠旗下信澳先進製造、信澳核心科技、信澳研究優選等8只產品也均同步減持了寧德時代。

新澳新能源產業前十大重倉股。圖片來源：wind

此外，馮明遠此次卸任的信澳精華配置混合與其他產品的風格差異巨大，這是一隻擁有大量白酒、食品飲料等消費個股的混合型基金，此產品在第二季度增持了貴州茅台，對第九、第十大的重倉股新潔能(605111.SH)、璞泰來(603659.SH)進行了大幅減持。

而卸任此產品也將意味着馮明遠的精力將繼續聚焦於能源、製造賽道。

馮明遠在二季報中表示，隨着復工復產的推進，經濟最差階段有望過去，進入弱復甦階段。

對於未來的投資策略，馮明遠認為經濟環境有利於股票資產的表現，特別是成長股的表現。