精選層首批兩家企業成功“過會”，意味着新三板公開發行實施進入倒計時。在6月10日“第一審”前夕，穎泰生物已經確定了發行定價方式，該公司將通過初步詢價確定發行價格。
A股新股上市首日普遍迎來大漲，內業普遍預期，新三板“小IPO”公司在精選層掛牌首日，大概率會出現打新行情。而申購“中籤”後能賺多少，主要視新股定價及估值而定。
“轉板”股上市首日行情搶眼
今年2月從新三板摘牌的龍磁科技，登陸創業板後走勢相當耀眼，自5月25日上市以來走出連續12個漲停，“打新”的投資者收穫相當豐厚。
（龍磁科技上市以來股價走勢圖）
博彙科技將於6月12日在科創板上市，至此今年以來共有27家新三板公司成功“轉板”A股，26只個股上市首日全部實現38%以上的漲幅。
這26只個股分科創板和非科創板股票來看，非科創板個股在A股上市首日，收盤價較發行價均達到44%的最大漲幅；科創板個股中，除八億時空上市首日實現約39%的漲幅，其餘股票收盤價較發行價漲幅分別超過50%，凌志軟件、映翰通等多隻個股漲幅翻倍。
6月2日在科創板上市的德馬科技，該股上市首日大漲近194%，當天收盤價動態市盈率近99倍。
隨着新三板第一場發審會審議通過，首批2家過會企業即將進入證監會核准及發行定價環節。精選層正式開板後，“新股”會否上演“轉板”股上市首日的耀眼走勢？
新三板公司公開發行網上申購採取比例配售而不是搖號方式，即申購金額越大，獲配股票數量越多。申購“中籤”後能賺多少，主要視新股定價及估值而定。業內人士指出，“小IPO”公司掛牌精選層首日的表現，公司的發行定價很關鍵。
粵開證券分析指出，公募基金產品即將入市，目前在新三板投資範圍僅限於精選層股票，未來有望進一步加強新三板市場價格發現功能。
首家“小IPO”公司確定定價方式
穎泰生物在6月10日精選層“第一審”過會前夕，已經確定了在新三板公開發行的定價方式，該公司採用詢價方式，即通過初步詢價確定發行價格。
根據新三板公開發行相關規定，“小IPO”可以通過發行人和主承銷商自主協商直接定價、合格投資者網上競價或網下詢價等方式確定發行價格。
其中，採用詢價方式的，承銷商應當向網下投資者提供投資價值研究報告。投資價值研究報告應當説明估值區間與歷史交易價格和歷史發行價格的偏離情況及原因。
上述歷史交易價格，是指此次申請公開發行前六個月內最近20個有成交的交易日的平均收盤價；歷史發行價格，是指此次申請公開發行前一年內歷次股票發行的價格。
此前經董事會審議通過的方案顯示，穎泰生物的“小IPO”發行底價確定為4.75元/股，低於該公司停牌前的最新收盤價8.05元。 該發行底價對應2019年的靜態PE為19倍，對應公司一季報發佈後的動態PE為16.6倍。
而同樣“小IPO”已經過會的艾融軟件，其發行底價為16元/股，停牌前該股收於34.28元。國信證券分析師張子恆指出，從該公司停牌前的估值來看，與其他上市公司相比屬於合理水平。
在申報精選層前，擬申報公司多數披露了新三板公開發行方案及發行底價，發行底價是交易價格的7折，也有多家公司發行底價出現高於市價的現象。券商分析認為，近3成公司公開發行底價對應PE約14倍-16倍，建議初始發行價格不宜過高。
安信證券分析師諸海濱指出，有一類申報公司發行底價或參考了IPO發行估值。這類公司所公佈的發行底價PE在23倍左右，部分公司曾經申報過IPO，如艾融軟件。
他認為，借鑑科創板新股近期詢價發行估值逐步下移趨勢，建議精選層公司定價需理性，也需要眼光放長遠。擬精選層企業公開發行定價上，除了需考慮對標A股同行業公司估值以外，還需考慮板塊流動性差異、精選層公司初始流通盤較大的特點，公司行業地位帶來的折溢價水平等因素，他同時提醒投資人需綜合關注精選公司長期價值，眼光放長遠。