獲大行“買入”評級，看好蒙牛引領新一輪乳業復甦

　　要判斷中國乳業是否在疫情後已經復甦，最好的辦法之一莫過於看看國際投資者的實際動作了。

　　日前，高盛將蒙牛乳業（02319.HK）的評級從“中性”升至“買入”，目標價上調24％至35.6港元，這是其多年來首次調整蒙牛評級。至此，包括花旗、里昂、大和、摩根斯坦利、美銀美林等國際一線大行都給予了蒙牛“買入”的評級。受多方利好影響，蒙牛股價近期屢創新高。8日收盤價達34.45港元、盤中一度突破35港元，全天漲幅6.33％，市值創上市以來新高。近三個月來，蒙牛股價漲幅較恆生指數高出了16.90％。跑贏大市的同時，還帶動了現代牧業（1117.HK）等乳業產業鏈相關個股上漲。

　　不難看出，投資者對整個中國乳業發展前景的信心正在增強，儘管第一季度受到疫情的影響，但是投資者判定行業將會在第二季度迎來恢復性增長，到下半年整個發展勢頭會更加強勁。蒙牛總裁盧敏放日前表示，中國乳業從四月份就開始回暖，到五月初開始已經恢復到了正常水平，現在正是行業再次發力的好時機。

　　除了對行業的看好，投資者加大對蒙牛的“下注”，也是判定在新一輪乳業增長中，蒙牛將會是真正的引領因素。摩根大通不久前進一步增持了蒙牛乳業176.4455萬股，該行的報告認為，蒙牛疫情期間穩定上游產業鏈的措施得當，使得在原奶價格漲幅低於預期的情況下，下半年毛利率有更多上升空間，而且隨着2021年銷售情況進一步恢復，蒙牛明年的核心經營利潤率增長值得期待。

　　高盛在調高評級時認為，受益於行業整合及終端售點在三四城市的進一步擴張，蒙牛液態奶銷售的增速將優於行業。而鮮奶方面，蒙牛將受益於現有冷鏈物流及現代牧業的高品質原奶供給，鮮奶市場份額可保持強勁增長。

　　截至發稿，美銀證券上調蒙牛目標價至36港元，瑞信上調蒙牛目標價至40港元，花旗則上調蒙牛目標價至41.27港元。