巴菲特青睞西方石油(OXY.US) 看重業績方面兩個點

智通財經APP獲悉，北京時間5月11日清晨，西方石油(OXY.US)公佈了2022年第一季度業績。

業績概況

財報顯示，西方石油Q1總營收為85.33億美元，同比增長55.74%；淨利潤為 47 億美元，創歷史新高，去年同期淨虧損為3.46億美元。調整後的每股收益為 2.12 美元，超過了分析師的平均預期2.03美元，去年同期每股虧損為0.15美元。自由現金流為 33 億美元，同樣創新高。

細分來看， 西方石油第一季度石油和天然氣淨銷售額為60.75億美元，2021年同期為36.64億美元；化工營收16.84億美元，2021年同期為10.88億美元；市場營銷營收8.82億美元，2021年同期為8.07億美元。

巴菲特大手筆加倉

今年一季度，伯克希爾-A(BRK.A.US)在市場暴跌期間購買了超過510億美元的股票，包括雪佛龍、惠普和西方石油公司。這與去年的操作形成巨大反差：2021年伯克希爾股票淨拋售74億美元。

伯克希爾在3月遞交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，其對西方石油的持股累計達到1.364億股，總價值約72億美元，佔西方石油流通在外股票的比率達到14.6%。

根據美國證券交易委員會(SEC)於5月4日披露的文件，巴菲特旗下伯克希爾於5月2日和3日通過多家子公司以每股均價57.11美元，兩日合計增持西方石油588.8萬股份，價值約3.36億美元。

巴菲特在股東大會上談到他對西方石油的鉅額投資。他表示，西方石油公司年報很好，所以才決定投資其中。他稱在3月頭兩週內收購了後者14%的流通股份，價值超過70億美元，原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。他還指出，如果將擁有西方石油大量股份的指數基金計算在內，持有的股權事實上是更大的。

股息穩定

為什麼巴菲特在今年重新建倉石油股？從歷史上看，西方石油具備穩定的、穿越週期的股息政策。從股息支付角度，除了2020年負油價特殊時期，西方石油的股息支付在07年金融危機、2015年頁岩革命導致油價暴跌等情況下，都維持了穩定的股息支付。

在提供股東資本回報方面，西方石油將2022年第一季度的季度股息提高至每股0.13美元，並於2022年4月15日支付。

儘管本季度的利率創新高，但西方石油的股息仍低於疫情前的水平。該公司高管曾表示，一旦公司將淨債務從目前的270億美元降至約200億美元，他們就會考慮提高派息。

西方石油強調，能源價格的上漲使該公司能夠以比預期快得多的速度去槓桿化，並開始提高股東回報。

債務持續改善

還有分析人士表示，只要西方石油公司繼續去槓桿化、並向股東返還更多的超額資本，其股價就會持續上揚。

2019年8月，西方石油完成了對阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum)的收購，該交易導致西方石油因收購融資產生的額外債務而變得高度槓桿化。

當時“股神”巴菲特為了支持這筆交易，向西方石油公司提供了100億美元的股權融資。但在2020年3月新冠疫情爆發後，西方石油公司的股價一度暴跌，由高點的50美元跌至8.483美元，巴菲特也在2020年選擇了清倉西方石油

S&P Capital IQ的數據顯示，西方石油的淨債務從2019年6月30日的92億美元躍升至2019年第三季度末的458億美元。因此，在過去幾年裏，西方石油無法以非常積極的方式向股東返還超額資本，因為該公司必須優先償還債務。

西方石油在第一季度淨利潤高達47 億美元，同時還償還了33億美元債務，佔其債務的12%。自2019年以來，該公司已經償還了約100億美元債務。

總結

西方石油已經成為2022年能源投資者的寵兒，因為該公司對原油價格相對較高的敏感性，以及最近巴菲特的增持推動其股價今年上漲了100%以上。雖然近來股價表現良好，但20%以上的自由現金流收益率，加上生產和資本預算的穩定交付，及未來很長一段時間油價仍將持穩高位，西方石油的股價後續仍有望走高。