週期股力挺3200點不失，外資逆勢迴流50億，此間關注三條投資機會

　　週一A股三大指數集體低開，指數於盤初下探後震盪回升，滬指盤中一度翻紅，深成指、創業板指跌幅收窄，臨近午間收盤，市場再度下探；午後A股延續低迷態勢，不過北向資金卻持續流入，滬指微幅收漲。滬深兩市合計成交額8703.8億元；北向資金實際淨買入50.3億元。

　　房地產開發、煤炭行業、文化傳媒、水泥建材、汽車服務等板塊漲幅靠前，能源金屬、小金屬、電池、生物製品、釀酒行業等跌幅靠前

　　當然，這裏還需要留意的是，目前宏觀經濟增長壓力依然較大，短期全國疫情又在持續，對市場情緒還是有影響。所以，這裏超跌反彈以及階段的修復性行情可期。此外，北向資金逆勢迴流，對市場帶來一絲信心提振

　　國海證券最新發布的專題策略報告《政策底到市場底如何演繹？》中指出，當前A股依舊處於磨底階段，市場底信號的確認需要看到超常規政策的進一步發力或者宏觀經濟的觸底企穩，以及海外負面擾動得到緩釋。

　　A股“政策底-市場底-經濟底”的週期見底特徵較為清晰，市場底一般滯後於政策底1-3個月左右出現，政策發力的初現成效導致市場對未來經濟預期開始由悲觀向樂觀轉變。經濟底一般滯後於政策底3-6個月左右出現，標誌着前期壓制市場的負面因素得到根本性緩釋，之後A股也開始從底部企穩回升。

　　政策底到市場底的A股，儘管寬基指數收益大概率仍為負，且伴隨着強勢行業補跌情形的出現，但市場下跌斜率最大的階段已經過去，結構性機會開始逐步顯現，A股並非全無機會。基本面邏輯最順、業績最具有確定性的板塊是這一時期的領漲主線，而前期超跌行業的反彈往往不具備持續性。

　　行業配置方面，本輪政策底到市場底之間關注三條投資機會，一是滯後於經濟週期變化並能反映通脹的後周期品種，包括煤炭、石油石化、農林牧漁等。二是政策邊際放鬆預期較強的房地產以及受益於地產鏈條企穩的銀行等大金融板塊。三是前期調整較充分、當前性價比已經開始顯現的低估值成長板塊，包括TMT、醫藥生物等。