艾森股份科創板IPO募投項目背後的三大疑問

成立十餘年，張兵、蔡卡敦夫婦要帶領江蘇艾森半導體材料股份有限公司（以下簡稱“艾森股份”）闖關科創板，並於近期披露了首輪問詢回覆意見。據瞭解，早在2020年，艾森股份就開始籌劃上市，並確定了公司的募投項目。不過，由於公司認為上市時機尚不成熟，推後兩年才進行申報。推遲上市的艾森股份，在募投項目上存在着一些疑點需要公司作出解答。

用募集資金置換前期投入合理嗎

艾森股份本次科創板IPO的募投項目，在首輪問詢中受到了上交所的重點關注。

招股書顯示，艾森股份本次IPO擬募集資金7.11億元，用於年產12000噸半導體專用材料項目、集成電路材料測試中心項目、補充流動資金三個項目，擬分別投入募資額2.11億元、4.5億元、5000萬元。

值得一提的是，早在2020年，艾森股份就開始籌劃IPO，在2020年9月召開了董事會及股東大會，審議通過了相關議案，確定“年產12000噸半導體專用材料項目”為本次公開發行募集資金投資項目。

不過，公司認為彼時上市條件還不成熟，決定調整上市計劃。但是考慮到募投項目建設的必要性和緊迫性，公司使用外部股權融資等自籌資金先期投入。

2022年6月，艾森股份再次召開董事會及股東大會，確認將兩年前的“年產12000噸半導體專用材料項目”繼續作為本次發行上市的募投項目。截至目前，該項目累計投入約1.6億元，擬將對2020年9月董事會審議之後的資金投入使用募集資金置換。

上述情形的合理性遭到了上交所的質疑，上交所要求艾森股份説明使用本次發行上市的募集資金置換本次發行上市董事會決議日之前的資金投入是否符合募集資金管理的相關規定。

在問詢回覆中，艾森股份表示，先期投入起始置換時點已履行了必要的決策程序，自2020年9月確定“年產12000噸半導體專用材料項目”為募投項目後，未對其進行變更。

在回答是否符合募集資金管理的相關規定時，公司援引了《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》等上市公司募集資金管理的適用規定，上述規定顯示，上市公司以自籌資金預先投入募集資金投資項目的，可以在募集資金到賬後6個月內，以募集資金置換自籌資金。不過，上述規定是否適用於艾森股份上述情形，還需要打一個問號。

某證券公司從業人員汪軍在接受北京商報記者採訪時表示，一般而言，能否實現募集資金置換要看公司召開董事會的時間，不過公司兩次董事會間隔時間太久了，大概率應以2022年那次董事會為起始置換時點。

律師張施琥告訴北京商報記者，實踐中，置換的項目資金投入通常需要在決議機關對發行和募投項目審批之後，且在申報前6個月發生的才可以置換。

兩年前的項目還有技術先進性嗎

艾森股份將兩年前的項目作為本次募投項目的原因及合理性也遭到了上交所的質疑，上交所要求公司説明項目是否仍具有技術先進性。

招股書顯示，艾森股份主要從事電子化學品的研發、生產和銷售業務。公司圍繞電子電鍍、光刻兩個半導體制造及封裝過程中的關鍵工藝環節，形成了電鍍液及配套試劑、光刻膠及配套試劑兩大產品板塊佈局。

據瞭解，“年產12000噸半導體專用材料項目”這一募投項目主要圍繞高端專用化學品的規模化生產，提高艾森股份產能，滿足半導體領域不斷增長的需求。

艾森股份表示，本次發行上市方案中未重新規劃新的募投項目建設，主要原因系“年產12000噸半導體專用材料項目”正按照原定計劃穩步推進建設中，項目完全建成投產後，公司產能將大幅提升，預計能夠滿足近幾年國內市場的增長需求，因此，從公司經營發展的角度出發，如公司短期內繼續增加大額資本性支出項目建設，不利於公司提高資產經營效率，如新增資產未能得到充分有效利用或因市場環境變化等因素導致新增募投項目不能產生預期效益，公司將面臨因折舊增加而導致利潤下降的風險，不利於公司可持續發展和投資者利益保護。

針對募投項目技術先進性的問題，艾森股份表示，“年產12000噸半導體專用材料項目”圍繞推進高端電子專用化學品規模化生產，採用具有國內領先水平的工藝技術，自動化程度高，產品質量優良，工藝技術可靠，節能效果明顯，具有技術先進性，有利於促進國內光刻膠領域生產設備整體水平的提升，打破國際對該技術的壟斷局面。

艾森股份進一步指出，該項目計劃建設期為3.5年，其中，土建工程施工至試運行投產共計30個月。自2019年5月正式開始施工建設，2022年4月開始試生產，項目建設進度符合預期，建設期間不存在影響項目技術先進性的重大不利因素。

募資補流必要嗎

艾森股份擬將5000萬元募集資金用於補充流動資金，不過，公司賬上貨幣資金充裕，還在報告期內購買了理財產品和大額存單。

招股書顯示，2020-2021年以及2022年第一季度，艾森股份貨幣資金餘額分別為1285.08萬元、1665.67萬元和2516.02萬元，主要為銀行存款，貨幣資金較為充裕。

此外，2020-2021年以及2022年第一季度，艾森股份交易性金融資產餘額分別為5643.53萬元、7440.9萬元、7648.01萬元。

艾森股份表示，報告期內，公司總體銷售收款情況良好，且在2021年6月完成外部股權融資1.5億元，階段性貨幣資金相對充裕。因此，為提高資金使用效率，公司在相關工程款和設備款尚未到期結算的情況下，使用暫時閒置的資金購買了部分靈活性高、安全性好的理財產品和大額存單。

針對這一情況，上交所要求艾森股份結合公司貨幣資金餘額及2021年新增大額交易性金融資產等情況，分析本次募集資金中5000萬元用於補充流動資金的必要性。

艾森股份對此解釋稱，考慮到公司短期內仍有較大金額的資本性支出，同時，隨着公司經營規模持續擴大，研發投入的持續提高，預計仍存在一定的營運資金缺口，使用5000萬元用於補充流動資金具有必要性。

針對公司相關問題，北京商報記者向艾森股份方面發去採訪函，不過截至記者發稿，未收到對方回覆。

北京商報記者 丁寧