楠木軒

違背監管精神、合規存疑:上投摩根多款產品回撤超30%

由 公羊易綠 發佈於 財經

編者按:

2022年4月,證監會發布的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》指出“引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念,採取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為。”

上投摩根基金相關產品運營是否違反監管文件精神?本系列研究將對標監管文件及財報數據,逐一透視相關案例。本文為系列研究第一篇。

上投摩根慧見兩年持有期混合成立至今2年多,仍累計浮虧逾23%,投資者損失嚴重。2022年,該基金淨值回撤34.4%,同類排名居於尾部。

研究發現,2022年第四季度,受重倉股表現不佳等多重因素拖累,該基金逆勢走弱,淨值創下成立以來新低。

上投摩根慧見兩年持有期混合的基金經理李德輝在管的產品2022年業績普遍表現不佳。除了2022年新成立的產品,其餘產品當年均回撤超過30%。這些回撤較大的產品2022年上半年的換手率均超過200%,其合理、合規性值得商榷。

2022年淨值回撤34%

上投摩根慧見兩年持有期混合成立於2020年9月,募集期間淨認購金額約為21.16億元,是一隻中等規模的基金。

然而,成立至今2年多,該基金累計浮虧23.59%(截至2023年1月10日,下同),大幅跑輸業績比較基準,同類排名1174/1253。

2022年,上投摩根慧見兩年持有期混合淨值回撤34.40%,同類排名2541/2661。

去年四季度以來,在多重利好因素的刺激下,市場主要指數大多迎來上漲。然而,上投摩根慧見兩年持有期混合卻不漲反跌,甚至在近期創下淨值新低。

上投摩根慧見兩年持有期混合的業績比較基準為中證800指數收益率*70%+中證港股通指數收益率*10%+上證國債指數收益率*20%。2022年四季度以來,中證800指數上漲5.63%,而該基金淨值下跌約2.79%。

2022年12月23日,該基金單位淨值跌至0.7184元,創成立以來新低。

換手率較高、重倉股表現欠佳

近年來,上投摩根慧見兩年持有期混合的換手率保持在較高水平。數據顯示,該基金2021年的換手率為451.2%;2022年上半年的換手率為238.51%,在2022年上半年末基金規模大於10億元的偏股混合型基金中處於前15%。

2022年第三季度,上投摩根慧見兩年持有期混合進行了大幅減倉,股票持倉佔基金總資產的比例從二季度末89.03%減少至本季度末75.21%。

當年三季報顯示,該基金本期已實現收益為-1.23億元。本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入(不含公允價值變動收益)扣除相關費用後的餘額,一般以投資收益為主。本期已實現收益的負值較大,表明該基金期間可能存在較多的殺跌斬倉操作。

2022年第四季度,上投摩根慧見兩年持有期混合的前十大重倉股中約半數錄得下跌,拖累了基金的淨值表現。其中,基金前四大重倉股均為負收益。

通威股份是上投摩根慧見兩年持有期混合2022年三季度末的第三大重倉股,該公司四季度股價下跌17.84%。牧原股份於2022年三季度新晉為基金前十大重倉股,該公司四季度股價下跌10.58%。

基金經理在管產品普遍回撤超30%

上投摩根慧見兩年持有期混合的基金經理為李德輝,其自2014年8月起加入上投摩根基金,先後擔任研究員、行業專家兼基金經理助理、基金經理、高級基金經理,現擔任資深基金經理。

最新數據顯示,李德輝共管理6只產品(初始基金口徑),合計管理規模超過100億元。

2022年,除了當年新成立的產品上投摩根慧享成長混合A,李德輝其餘在管產品均回撤30%以上。

上投摩根卓越製造股票A在2022年的淨值回撤達到37.63%,同類排名716/723,墊底。

上投摩根科技前沿混合A是李德輝在管產品中任職最早、管理規模最大的產品。2022年,該基金淨值回撤35.72%,同類排名2089/2164。

研究顯示,上述6只產品中,除了新成立的上投摩根慧享成長混合A,其餘產品2022年上半年的換手率均超過200%。

換手率較高、業績深度回撤,上投摩根基金產品運營是否合規?是否有違監管精神?