2021年9月6日國泰集團（603977）發佈公告稱：安信證券劉曦明、雲榮資本湯浩,宋武英、君盈資本李天瓊、叁合資產吳映東、微眾投資丁金華、太平洋證券馬捷於2021年9月3日調研我司，本次調研由國泰集團副董事長、總經理 熊旭晴,國泰集團財務總監 李仕民,國泰集團董事會秘書 何驥,神舟智彙總經理 齊新戰負責接待。
本次調研主要內容：
首先向投資者簡要介紹公司上半年的經營業績情況,隨後針對投資者關心的重點問題作了具體交流如下:
1、請問公司民爆業務的產品有哪些,2021年上半年的收入構成是怎樣的,民爆行業是否有明顯的季節性?答:公司是江西省內唯一的民爆生產企業,於2019年完成全省民爆生產企業整體上市,現擁有工業炸藥年生產能力17.4萬噸,工業雷管年生產能力7,430萬發,導爆索600萬發產能。2021年上半年公司民爆業務實現營業收入5.75億元,同比增長14.46%;其中工業炸藥實現營業收入2.94億元,同比增長0.58%;工業雷管0.96億元,同比增長85.28%;爆破服務1.78億元,同比增長17.44%。民爆行業呈現明顯的季節性特點,春節期間出於安全管理的考慮,礦山、基建等下游終端客户有較長時間的停產停工,加之春夏季的雨水較多導致工地施工節奏緩慢,因此民爆企業在上半年開工時間較短,產銷量相對較少。
2、民爆行業上半年的整體發展趨勢是怎樣的,針對民爆行業相關政策,公司是否符合民爆行業發展的相關要求。答:近年來受益於產品結構調整、一體化進程推進以及產業集中度提升等因素,民爆行業整體呈穩中向好態勢。根據中國爆破器材行業協會統計,2021年上半年,民爆生產企業工業炸藥累計產、銷量分別為205.94萬噸和204.36萬噸,同比分別增長4.95%和4.76%;工業雷管累計產、銷量分別為4.06億發和4.07億發,同比分別增加1.60%和減少1.17%。民爆生產企業累計實現主營業務收入165.33億元,同比增長3.90%。2021年上半年我國民爆行業總體運行情況平穩、可控。根據國家工業和信息化部《關於推進民爆行業高質量發展的意見》,以及《民用爆炸物品行業"十四五"發展規劃(徵求意見稿)》等政策明確指出:供給結構進一步優化,包裝炸藥產能利用率達到80%,現場混裝炸藥佔工業炸藥比重突破30%,一體化服務水平顯著提升;嚴格執行工業雷管減量置換為工業數碼電子雷管政策,全面推廣工業數碼電子雷管,除保留少量產能用於出口外,2022年6月底前停止生產、8月底前停止銷售普通工業雷管。根據民爆行業相關政策要求,公司近三年包裝炸藥平均產能利用為94.49%,遠高於行業政策80%的要求;同時,公司擁有工業炸藥年生產能力17.4萬噸,其中現場混裝炸藥產能5.22萬噸,滿足現場混裝炸藥佔比30%的要求;此外,公司擁有數碼電子雷管年生產能力1,630萬發,2020年公司數碼電子雷管產能利用率為29.19%。公司已與上海鯤程在數碼電子雷管延時模塊方面進行產業合作,將有利於鞏固產業鏈上下游關係,進一步提升公司數碼電子雷管的產品競爭力,為公司後續擴大數碼電子雷管業務打下基礎。
3、公司民爆業務客户主要集中在哪些區域,公司的毛利率水平與同行業公司相比是否具有優勢,未來能否保持該優勢?答:公司民爆產品及服務主要客户集中在江西及廣東、貴州、廣西、海南等省份,公司的毛利率水平在同行業上市公司中居前列。根據中國爆破器材行業協會統計,2021年上半年,工業炸藥原材料工業硝酸銨的價格呈現上漲趨勢,平均價格為2108元/噸,同比增長6.68%,原材料價格的上升壓縮了民爆器材生產企業的利潤空間。2021年8月1日起,公司針對省內市場及部分省外市場炸藥價格上漲500元/噸,以抵消原材料及人工成本上漲壓力,同時公司還通過推行清收減庫、提質增效,向成本管控、精細化管理要效益的方式,保持公司毛利率整體水平。
4、公司今年投資的北京神舟智匯公司有哪些主要產品,該公司核心競爭力是什麼?有無對標企業?答:公司2021年4月以7654.94萬元投資獲得北京神舟智匯38.68%股權。神舟智匯是一家專業從事軍事模擬仿真與武器裝備配套產品技術研發、服務與產品銷售的高新技術企業,具備武器裝備科研生產單位二級保密資格證書、裝備承製單位資格證書、武器裝備質量管理體系認證證書等多項軍工科研生產資質。該公司主要面向作戰實驗、模擬訓練、裝備論證三類業務,為軍隊和國防工業企業提供產品研發和技術服務。神舟智匯成立於2002年5月,堅持圍繞軍事仿真為主的產品領域並服務其生態圈。神舟智匯以國防科技大學和眾多科研院所技術力量為依託,在軍事模擬仿真領域深耕多年,具有良好的市場口碑。公司總經理兼法定代表人齊新戰曾任職於海軍潛艇學院作戰實驗室主任、教授,在軍事仿真領域具有豐富的從業經驗。公司收購神舟智匯後,神舟智匯承諾2021-2023年淨利潤不低於1500萬元、1900萬元和2600萬元。公司行業內對標企業為擬IPO企業北京華如科技股份有限公司(837069)。
5、軍事模擬仿真行業主管部門有哪些,該行業市場規模有多大,未來發展前景如何?答:軍用仿真行業的監管部門為國防科工局,是中國政府負責管理國防科技工業的行政管理機關,負責核、航天、航空、船舶、兵器、電子等領域武器裝備科研、生產等重大事項的組織協調和軍工核心能力建設。軍事模擬仿真是利用模擬仿真技術幫助軍方在實驗室環境下實現較為真實的軍事訓練或裝備使用場景。在實踐中,軍事仿真對於軍事作戰指揮和軍隊戰術訓練有着重要的戰略意義及經濟效益。中國仿真市場的總體規模近年來逐年增長。從產業規模角度看,系統仿真市場呈現了高速增長性、廣泛擴展性等特徵,尤其是在軍工、交通、教育、通信、醫學、能源等行業改革發展的強勁需求拉動下,系統仿真行業規模呈現了大幅擴張態勢。國務院《"十三五"國家信息化規劃》中提及,2015年,信息產業收入規模達到17.1萬億元,計劃2020年達到26.2萬億元。根據規劃綱要主仿真產業實現年均增長20%以上,總收入每五年翻一番,按此推算,仿真產業經濟總量在"十四五"結束的2025年,將達到萬億規模。受軍事仿真行業的用户特殊性等原因,國內軍事仿真行業的數據統計及市場容量難以準確估計。軍事模擬仿業務作為中國國防信息化進程的關鍵環節之一,囿於歷史原因,發展基礎仍相對薄弱。鑑於我國軍隊目前整體正處於由機械化向信息化轉變的過程中,未來提升空間巨大。根據《新時代的中國國防》白皮書,2012年以來,中國國防支出進入適度增長階段,總體保持與國家經濟和財政支出同步適度協調增長。2015年至2019年,中國國防支出從9,087.84億元人民幣增加到12,117.4億元人民幣,年平均增長7.46%,佔國內生產總值平均比重為1.27%,佔國家財政支出平均比重為5.14%。2017年,裝備支出4,289億元人民幣,同比增長6.3%,佔國防費比例為41%,相比2010年提升約8%,未來佔比仍將持續提高。
6、公司除了神舟智匯以外,目前還有哪些企業具有軍工相關資質?答:公司全資子公司新餘國泰是省內唯一起爆器材生產企業,具有軍用火工藥劑研發、生產和技術服務優勢,已取得武器裝備科研生產單位三級保密資格認證,正在開展武器裝備科研生產許可證認證和武器裝備質量管理體系認證。公司控股子公司瑞曼增材依託中國科學院金屬研究所和江西省科學院應用物理研究所技術優勢,從事金屬增材製造技術開發與應用,是江西省金屬3D打印工程研究中心依託單位,已取得武器裝備科研生產單位三級保密資格認證。公司控股子公司國泰利民已取得武器裝備科研生產單位三級保密資格認證。
7、公司鉭鈮業務子公司三石有色產能設計為多少?其產品主要應用在哪些行業市場?答:下屬控股子公司三石有色項目建成投產後,公司鉭鈮氧化物及氟鉭酸鉀產能規模將達到年產1,500噸。三石有色定位為覆蓋高中端鉭鈮冶金產品,將滿足大部分鉭鈮應用領域所需的原材料。三石有色下游產品應用領域主要為特種合金、化學品、電子陶瓷、航天、航空、高端電子等;相關終端產品包括電子元器件(含鉭電容器、聲表面濾波器)、高低強度合金、高清鏡頭、人工骨骼、光學玻璃、航空部件等。
8、公司是否有"專精特新"企業或者"小巨人"企業。答:公司現有13家全資、控股子公司被評為江西省"專精特新"中小企業;5家全資、控股子公司獲評省專業化"小巨人"企業。
9、公司2019年併購的北京太格時代目前經營情況如何,業績承諾是否完成?答:公司於2019年通過發行股份、可轉換債券及支付現金的方式收購北京太格時代69.83%股權。北京太格時代成立於2004年4月,是國內軌道交通供電自動化領域最早的開拓者之一,已構建涵蓋軌道交通建設、運營、維護三階段的綜合化產品體系,重點產品接觸網開關監控系統、電力遠動測控終端、機電設備及隧道照明監控系統、供電環境安全監控系統等,在細分市場具有較強的競爭優勢,迄今為止產品已覆蓋全國十八個鐵路局及近三十個城市的軌道交通,是業內少數幾家能夠提供300-350km/h高鐵產品的供應商之一。2021年上半年,北京格時代實現營業收入9,330.73萬元,較上年同期增長9.71%;實現淨利潤2,913.12萬元,較上年同期增長18.73%。2021年上半年太格時代新簽訂單1.37億元,較上年同期增長39.13%;截至到今年6月末,太格時代在手訂單2.45億元,比上年同期增長14.95%,突破歷史新高。北京太格時代的業績承諾期為2019年至2021年,目前已完成前兩年業績承諾。
國泰集團主營業務：民用爆炸物品生產;設備製造;民用爆炸物品開發、銷售、運輸(按相關管理部門許可的範圍經營);培訓諮詢;民爆器材行業的投資及管理;貨物的進出口業務;技術、服務進出口;代理進出口;爆破項目設計施工業務及技術諮詢服務;租賃服務。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)
國泰集團2021中報顯示，公司主營收入8.14億元，同比上升18.5%；歸母淨利潤8805.39萬元，同比上升5.1%；扣非淨利潤7954.17萬元，同比上升9.27%；負債率29.79%，投資收益-43.35萬元，財務費用1365.51萬元，毛利率35.39%。