觀點直擊 ｜ ESR：未來或檢視剝離LOGOS非核心業務的可能性

觀點地產網 ESR昨日(8月19日)公佈，截至今年6月底止，中期盈利2.14億美元，按年增長60.87%，每股盈利7仙；不派中期息。期內，收益2.04億美元，升3.42%。

隨後，於8月20日舉行線上業績會，出席的管理層包括ESR主席Jeffrey Perlman；執行董事、聯合創始人兼聯席首席執行官沈晉初；執行董事、聯合創始人兼聯席首席執行官Stuart Gibson及首席財務官鄒偉平。

但相較業績，投資者明顯較關注公司於本月初收購亞太地區最大的房地產資產管理公司ARA Asset Management Limited一事。

ESR於本月5日公佈，建議收購ARA ASSET MANAGEMENT 100%權益，總代價為51.92億美元。ARA集團是亞太地區最大的房地產資產管理公司，所管理的總資產達950億美元，並擁有發展最快的新經濟房地產平台。交易完成後，ARA將成為公司的附屬公司。`

是次交易總代價中現金代價5.19億美元；以每股股份27元的價格發行12.34億股代價股份，合42.86億美元；發行1.11億份代價VLN(不附投票權的零息票據，初始換股價27港元)，合3.87億美元。

另據瞭解，上述收購當中包括ARA旗下物流及數據中心專家LOGOS。

ESR主席Jeffrey Perlman於業績會上多次強調，經擴大集團的新經濟資產管理規模將提升至530億美元，在建開發項目超過100億美元，並擁有亞太地區最大的物流和數據中心項目儲備。加上LOGOS的輕資產模式有利於公司發展，在不計及土地成本下，LOGOS一般開發費用約佔項目整體的5%，明顯低於ESR的20%，相信該優勢可以運用於共同投資的項目上，令ESR的開發費用降至10%至12%，令節省的資金可以運用於更多項目上。

他補充，公司對亞太區新經濟房地產的穩健根基及未來前景充滿信心。電子商務加速及數碼化轉型繼續推動對物流基礎設施及數據中心的需求，將堅定專注於推進規模及產品方面的增長。

問及會否將ARA集團進行整合，Jeffrey Perlman指，ARA集團旗下LOGOS某些部分的確將尋求整合，相信經過數年時間，LOGOS完全融入到更廣泛的平台之後，將會再次戰略性地審視公司認為最有價值的部分是否仍然與ESR的長期戰略願景保持一致，然後會尋找剝離一些非核心業務的潛力。

同時他又指，只要有合適的機會，公司會抓緊時機進行收購。

另外，公司於本月16日亦公佈，附屬ESR投資者與APG投資者及RECO投資者訂立共同投資平台協議，以設立一個共同投資平台「新中國發展平台」。新中國發展平台初始資本承擔上限為合共10億美元，其中ESR投資者同意出資最多2億美元，APG投資者及RECO投資者同意出資最多4億美元。倘追資選擇權獲行使，ESR投資者應按相當於所有投資者全部資本承擔的20%的金額出資最高4億美元。

執行董事、聯合創始人兼聯席首席執行官沈晉初稱，該平台的組成單純地體現ESR繼續在中國的發展戰略，為原有的計劃，相信可以為公司及於中國不斷增長的業務提供非常強大的助力。又指，目前中央對科技公司的監管對ESR沒有太大影響，因其國內業務主要專注於國內消費。強調公司非常支持中央的政策，亦認為政府十分支持行業的發展。平台將主要專注發展國內1線及1.5線城市物流倉儲基礎設施的開發投資機會,延續貫徹 ESR 在中國主要物流樞紐地區開發並持有現代化的先進物流基礎設施的策略方針。

至於公司的基金管理業務，其資產管理規模按年增長37.9%至327億美元。Jeffrey Perlman説，公司對比同業較遲展開其基金管理業務，但目前已取得不錯的成效，預期業務可以為未來的回報帶來良好的助力。而基金管理業務所管理的資產持續有增長，目前有多達40億美元已募集但未投出的資金，一旦資金落實投資項目，相信其帶來的回報可以推動基金管理業務增長。