金嗓子將退市？當年“耍小聰明”的江佩珍，如何將好牌打爛的？

文：小余

“金嗓子喉寶，早用早好”，這句廣告詞相信不少人至今記憶猶新。然而這一紅極一時的國民品牌，如今卻要從港股退市了。8月12日，港股上市公司金嗓子宣佈將以每股2.8港元的價格私有化，要約人已委聘渣打銀行為該交易的財務顧問。完成私有化交易後，金嗓子將在香港證券交易所退市，結束長達6年的香港上市歷程。

回顧金嗓子近幾年的發展，雖然長期處於國內喉糖行業的領軍者，但金嗓子自上市後的發展並不順利。除了業績增長停滯外，其股價也不斷下跌。數據顯示，截至10月8日，金嗓子公司最新股價僅為2.64港元，較7.93港元的高點下跌了60%多。此外，目前金嗓子自身風險也高達了34條。

據悉，廣西金嗓子是上世紀90年代由柳州市糖果二廠改制而來，原廠長江佩珍為實控人。截止目前，江佩珍名下共有17家企業。但作為實控人的江佩珍如今也是醜聞纏身，據媒體報道，近年來江佩珍甚至因為欠款不還被列為失信被執行人，變成了名副其實的“老賴”。

若回顧過去，江佩珍及其創辦的金嗓子堪稱傳奇。在柳州，作為金嗓子創始人的江佩珍也被稱為“江老孃”。江佩珍，出生於1946年11月，祖籍廣西平南，從小家境貧寒，上面有個哥哥，底下還有4個弟弟妹妹。1959年，由於母親去世，生活也更是拮据，13歲的江佩珍就輟學，到當時的柳州糖果二廠打工。

雖然工廠不允許招聘童工，但由於江佩珍當時太過可憐，工廠也就睜一隻眼閉一隻地讓她進了工廠。進入了糖廠後，江佩珍也非常珍惜這來之不易的機會。她從學徒做起，一步步又當上生產組長、車間主任，年僅18歲的江佩珍就已經當上了副廠長。1979年2月，江佩珍又被晉升為了廠長，帶領着工廠進行改革。

20世紀80年代，江佩珍又帶領工廠引進了三條糖果生產線。1983年又攻克了巧克力生產技術。到1988年，第二糖廠年產量超過2萬噸，產值9700萬元，職工也從江佩珍進入時的48人升到了近1000人，且10項指標位居全國第一。

然而，到了上世紀90年代初，中國的糖果行業卻陷入了多重危機。一方面，原材料漲價，成本增加。另一方面，行業同質化競爭也愈演愈烈，假貨猖獗。並且外國糖果也不斷擠入中國市場，本土品牌只能苦苦掙扎。導致柳州糖果二廠的經營狀況每況愈下，甚至一度到了破產的邊緣。

就在江佩珍焦頭爛額的時候，江佩珍又碰到了改變其一生的一位“貴人”，他就是上海的華東師範大學教授王耀發。或許真是天無絕人之路，聽到了華東師範大學有一位教授正在研究潤喉糖的配方的江佩珍，急急忙忙就跑到了大學尋求“良方妙藥”。“千里尋藥”的江佩珍很快得到了王耀發的認可。二人一拍即合，在拿到了配方之後，江佩珍便火速趕回廣西，開始根據配方研究新產品。

1993年，在拿到配方一年後，“金嗓子”誕生。第二年，1994年廣西金嗓子製藥廠正式成立，糖廠也正式全面轉型，變成了專做“喉糖”的工廠。由於療效顯著，加之當時並沒有太多的競爭對手，金嗓子在推出後便爆火，工廠也扭虧為盈。

在順利量產之後，江佩珍並沒有繼續加大研發投入，反而開啓了不斷地廣告營銷。1995年江佩珍豪擲了500萬到央視打廣告，效果果然顯著。1996年，金嗓子營收就突破了一個億。1998年底，金嗓子公司產值逼近2個億，成為廣西企業50強，躋身全國製藥企業的100強。不僅如此，江佩珍也是一個慣用套路的人。使得金嗓子打出名氣不僅僅是靠着廣告，還有其騙來的“代言人”。

2003年皇馬來中國參加商業比賽，一起來的就有足球巨星羅納爾多。作為足球巨星，其影響力是無與倫比的，江佩珍便想要請羅納爾多當代言人，但是其預算卻只有30萬美元。作為世界巨星，30萬美元肯定是請不動的。於是江佩珍便設了個套，請羅納爾多吃了頓“鴻門宴”。

江佩珍稱自己作為粉絲想請偶像吃一頓飯，花了30萬元邀請其到飯店，期間更是讓羅納爾多換上了帶着金嗓子標誌的衣服，還讓他手裏舉着金嗓子的產品和自己一起拍照。羅納爾多似乎也意識到了可能是商業宣傳，不過江佩珍也向其保證不會用來宣傳。但讓羅納爾多意想不到的是，回國後，江佩珍就出爾反爾。立馬用了飯局上的素材來製作“羅納爾多代言金嗓子喉片”的廣告。

由於當時互聯網信息不發達，直到2007年羅納爾多才得知此事，將金嗓子告上了法庭，很快金嗓子就做出了賠償，並將廣告撤銷。但此時的金嗓子已經賺得盆滿缽滿了。並且在十年後，2015年金嗓子還成功在港交所上市。不過，上市後的金嗓子發展遠沒想象的那麼順利。

從財報數據上看，其營收在上市之後一直維持在6億—8億區間，且淨利潤也僅為1億左右。2019年6月，金嗓子控股集團還因拖欠5167萬元廣告費，被列為“失信被執行人”。作為金嗓子食品實際控制人的江佩珍也被列入了“限制消費人員”名單。

直到如今，除了業績增長長期乏力之外，上市僅 6 年，金嗓子就要被迫在港交所退市了。而這一切的緣由或許早在 18 年前，誘騙羅納爾多赴宴時，就為其埋下了禍根。眾所周知，做生意最是要講究誠信，沒有誠信就沒有根本。

除此之外，產品也非常重要，可縱觀金嗓子成立這麼多年，能拿得出手的產品依舊只有金嗓子喉片。而這個曾經敢打敢拼的“女強人”江佩珍，在走慣了捷徑之後，也將自己帶進了死衚衕。