大股東一年25次質押！新掌門領導的胰島素龍頭，能否找到新增長點？

在醫保控費、帶量採購的大背景下，曾經的“胰島素一哥”通化東寶能否憑藉三代胰島素重回龍頭隊伍？

6月3日晚間，通化東寶藥業股份有限公司（下稱“通化東寶”）發佈公告稱，其第一大股東東寶實業集團有限公司（下稱“東寶集團”）及其一致行動人解除質押及再質押3149萬股股份，佔其所持股份的4.06%。

截至目前，東寶集團及其一致行動人已累計質押公司股份7.61億股，佔其所持股份總額的96.84%，佔通化東寶總股本的37.43%。

記者注意到，這已是東寶集團近一年來的第25次質押。對於多次質押，東寶集團表示將用於補充流動資金，預計還款資金來源為營業收入、股票紅利、投資收益及其他收入等。那麼通化東寶的業績能否支撐讓東寶集團順利解除質押？

據瞭解，通化東寶於1994年登陸資本市場，主要從事醫藥研發和製造，治療領域以糖尿病、心腦血管為主，現已發展成國內二代胰島素龍頭企業。

2019年對於通化東寶而言，有着非同尋常的意義。3月4日，執掌公司30年多年的董事長李一奎辭去一切職務，由技術出身的冷春生擔任公司新的董事長、總經理。同時，李一奎還辭去了東寶集團董事長一職，由其子李佳鴻繼任董事長以及法人代表。

此外，通化東寶的另一靈魂人物李聰也於同一日辭去公司一切職務。據瞭解，通化東寶的胰島素銷售體系由李聰一手搭建。李聰在任的十幾年間，該公司甘舒霖”系列產品的市場份額不斷擴大，銷售額一路直上突破20億元大關。

隨着李一奎、李聰二人退出，2019年通化東寶未能交出一份亮眼的“成績單”。年報顯示，通化東寶實現營業收入27.77億元，同比增長3.13%；實現歸母淨利潤8.11億元，同比下滑3.27%。這是通化東寶近十年來增速最慢的一年。

而在今年年初，胰島素市場突然生變。1月9日，包括諾和諾德、禮來、通化東寶、聯邦制藥等10家胰島素生產企業參與了武漢市的帶量採購招標會，這是胰島素第一次被納入集採範圍。最終僅諾和諾德、江蘇禮來、通化東寶、合肥天麥4家入圍。

業內普遍認為，武漢將胰島素納入集採範圍，是為後續全國範圍的大規模的採購鋪路，未來胰島素的集採勢必將拓展到全國，即意味着胰島素將遭到大幅降價。那通化東寶的兩位新掌門將如何應對這種局面？

《國際金融報》記者致電通化東寶證券部，相關人士表示，“即使進入集採藥企還是有一部分的利潤空間，具體情況還是要看未來集採中降價幅度是多少，我們暫時無法預測。”

近年來，隨着中國糖尿病患者逐漸增多，通化東寶的發展空間廣闊。2018年之前，該公司營收、淨利常年維持兩位數的增長。然而，隨着醫保控費、帶量採購以及三代胰島素替代性不斷加強，通化東寶日漸乏力。

財務數據顯示，2017年至2020年第一季度，通化東寶分別實現營業收入25.45億元、26.93億元、27.77億元、7.19億元，同比增長24.75%、5.80%、3.13%、0.6%；實現歸母淨利潤8.37億元、8.39億元、8.11億元、2.77億元，同比增長30.52%、0.25%、-3.27%、1.4%。

2019年底，被認為是通化東寶新增長點的三代胰島素甘精胰島素終於獲批上市。然而，早在該公司產品獲批之前，國內三代胰島素市場已被賽諾菲、諾和諾德、甘李藥業、聯邦制藥4家企業搶奪。

某中型券商醫藥行業分析師對《國際金融報》記者表示，“現在國內三代胰島素市場格局已相對穩定，一定程度上來説，通化東寶已經掉隊。未來通化東寶想要再從中搶佔市場份額，難度有些大。”

該分析師進一步指出，“隨着4 7醫藥集中採購要價被壓低，通化東寶晚上市的甘精胰島素可能利潤空間會變小，折騰多年的三代胰島素，能否給其帶來一個新的增長空間，可能要打一個問號。”

記者 金旻