隨着美國所有50個州都採取措施解除封鎖，對經濟從衞生事件中復甦的樂觀情緒推動股市在最近幾週上漲。標普500指數已自3月23日低點反彈逾35%，目前較歷史最高水平低10%。對於美股是否還能維持兇猛的漲勢，摩根大通給予了肯定的答案，它認為這僅僅只是一個開始。
摩根大通表示，將有數十億美元將流入股票市場以推高風險資產，金融體系中仍然存在堆積如山的現金。根據美國銀行數據顯示，今年以來貨幣基金吸引了1.2萬億美元的資金，而總資產5910億美元的基金管理人持有的現金之多處於歷史罕見的水平。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou指出，“投資者們仍然低估了股票，因此它們仍然可能進一步增持股票。”該行還預計，在低利率、高流動的背景下，非銀行機構投資者在未來幾年給股票分配的資金佔比可能上升至49%，目前這一比例為40%。
監管機構數據顯示，投機者已建立起自2015年末以來規模最大的標準普爾500指數期貨淨空頭頭寸。
此外，摩根大通估計，美股動能信號已經恢復到較高水平，上一次出現超買跡象還是在今年年初。該行指出，動量投資者的獲利回吐不太可能使得牛市脱離軌道，因為其他類型投資者對股票配置仍然是較低的。
但高盛分析師表示，過去兩個月標普500指數“不被看好但受到歡迎的”漲勢不太可能持續下去。
以David Kostin為首的高盛分析師們表示，在股市短短23個交易日暴跌34%後，這輪上漲不被看好，因為投資者沒有做好對此加以充分利用的準備，但此輪漲勢受到歡迎，因為大多數投資者在結構上都傾向於做多。
上述分析師稱這是一段“非凡的走勢”，但表示美國股市的上升軌跡很可能會停止。
這些股票研究分析師仍認為標普500指數的年底目標位於3,000點，略低於上週五收盤的3,044點，因投資環境面臨許多醫療、經濟和政治風險。
他們的結論是，如果經濟達成預期中的“可實現但樂觀的”正常化，僅能讓股市目前所處水平變得合理，而無法進一步大幅推高市場。
他們表示，短期內，該指數可能升至3,200點，但經濟重啓道路上的任何坎坷或進一步的政治風險都可能令該指數跌至2,750點。
這些分析師稱，該指數五隻最大成分股的表現已推動該指數走高。這五隻個股是微軟、亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet Inc.和Facebook。他們預測，這五隻股票僅剩1%的上漲空間，市場此輪上漲要想延續，更多對經濟敏感的成分股需要參與其中。
他們表示，標普500指數要想進一步大幅攀升，將需要個股更廣泛地加入此輪漲勢，上述最大成分股的有限上漲空間意味着，需要依靠剩下495只成分股的上漲才能推高該指數。
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