債券指數基金加速擴容 機構投資者成配置主力

　　證券時報記者 劉芬

　　今年以來，債券指數基金延續了2018年以來的快速擴容勢頭。近日，又有工銀瑞信彭博巴克萊國開行債、銀華中債1-3年農發行、建信中債湖北省地方債等多隻債券指數基金密集入市。業內人士表示，債券指數基金組合構建邏輯透明、風險收益清晰，已成為銀行、保險等機構投資者資產配置的重要標的。

　　債券指數基金最早出現在2011年，不過隨後幾年發展都比較緩慢，到2017年底，市場上一共才成立了22只債券指基。2018年，此類產品開始發力，當年新成立了16只債券指基，而2019年新成立基金數量一下子達到了57只。進入2020年，債券指數基金擴容勢頭更加迅猛，截至5月19日，年內已成立了16只債券指數基金。至此，全市場債券指基數量達到111只。此外，證監會基金申請信息顯示，目前有37只債券指數基金排隊待批。

　　不僅產品數量快速增長，基金規模也明顯擴張，對比來看，2011年整體規模為42億元，目前的規模已達到3821億元。

　　債券指數基金近兩年快速發展，多位業內人士認為主要得益於債牛行情、債券指基的良好投資體驗以及銀行等機構投資者配置力度的加大。

　　工銀瑞信彭博巴克萊國開行債券1-3年指數擬任基金經理陳涵表示，債券指數基金快速增長的背景是債券市場的逐漸成熟。過去，中國債券市場在剛兑環境下，主動管理類產品多通過信用資質下沉、拉長久期和適度槓桿操作，獲得超額收益。打破剛兑以來，債券違約風險頻發，市場違約率逐年抬升。近兩年投資者對產品的透明性和穩定性需求不斷提高，債券指基正好滿足了這方面的需求。此外，產品費率較低也是投資者考量的重要因素。

　　北京某中型公募固收總監表示，債券指數基金近兩年快速擴容主要有三方面原因：一是得益於債牛行情。2018年以來，債券市場總體呈現牛市行情，中間儘管也出現了波動，但投資者只要長期持有，賺錢效應較為明顯。二是債券指數基金費率低，投資組合更為透明，同時還享有免税的政策優勢。三是債券指基投資體驗較好，機構不斷加大對債券指基的配置力度。

　　統計顯示，目前債券指數基金品種較為豐富，包括政金債、地方債、高等級信用債等多類屬資產。上述固收總監介紹，銀行比較願意配置以政金債為代表的無風險利率產品，地方債、高等級信用債主要以保險、非銀機構配置為主。

　　記者瞭解到，目前基金公司對佈局債券指數基金較為積極，具有公募資格的券商也參與進來。Wind數據顯示，截至一季度，工銀瑞信、民生加銀、華夏、南方、中銀等基金公司旗下債券指數基金規模都在200億元以上，南方基金達到了330億元。

　　從市場格局來看，債券指數基金仍然集中在頭部和銀行系基金公司。對此，上述公募固收總監認為，基金公司債券投資團隊綜合實力較強，容易獲得投資者信任，而銀行系公司則主要依靠銷售上的優勢。

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