6月見證新能源汽車時代的里程碑
6月，特斯拉超越豐田成為全球市值最高的汽車企業；三花智控市值突破700億元，超越華域汽車成為A股市值最高的乘用車汽零企業；寧德時代市值再創歷史新高。特斯拉銷量持續向好（5月Model 3 銷量繼續領跑全球）以及大眾在新能源汽車佈局加速（5月入股國軒/江淮，6月ID.4進入產品公告）等利好因素再次提振了資本市場對行業的信心。
近期重點研報：
1. 冉冉之星，已然升起——特斯拉（TLSA.O）深度跟蹤報告
主要觀點：我們認為特斯拉或通過差異化定價策略將產能打滿；預計2025E前後，公司盈利空間或達95億美元，市值空間或近3,000億美元。
2. 再探“門口的野蠻人”——特斯拉電池日前瞻專題報告
主要觀點：梳理電池技術發展方向。材料層面：無鈷化、硅碳負極、電解液添加劑、碳納米管；結構層面：CTP、刀片電池方案；工藝層面：乾電極、預補鋰；其他體系：超級電容、固態電池。
3. Model3鐵鋰版本亮相，反轉邏輯繼續演繹——磷酸鐵鋰跟蹤報告之一
主要觀點：磷酸鐵鋰版Model 3將比之前兩個標準續航版本更暢銷；磷酸鐵鋰反轉邏輯繼續演繹；乘用車磷酸鐵鋰電池份額即將提升。
4. 德國電車，中國製造——大眾MEB產業鏈相關專題報告（一）
主要觀點：政策倒逼大眾加快新能源車產業鏈佈局；規劃戰略與特斯拉差異化定位，平台效應是其優勢；預計大眾MEB純電動車銷量在2025E有望達100+萬輛，中國MEB純電動銷量在2025E有望達60+萬輛。
5月新能源汽車產業數據
下游：2020年5月，國內新能源汽車銷量8.2萬輛（同比-23.5％，環比+12.2％），海外新能源汽車銷量6.1萬輛（同比-14.4％，環比+89.9％）。
中游：2020年5月，國內動力電池裝機量為3.51Gwh（同比-38％，環比-3％）。乘用車裝機量實現環比增長。
上游：三元正極材料價格延續弱勢；磷酸鐵鋰市場產銷兩旺，成交價偏低。負極市場逐步恢復，下游3C表現不錯。隔膜龍頭企業排產提升。
投資建議：
隨着特斯拉持續熱銷，大眾MEB投產在即，全球新能源汽車產業駛入快車道。建議關注特斯拉及其產業鏈（拓普集團、旭升股份），大眾MEB產業鏈（華域汽車、德聯集團、國軒高科、均勝電子），動力電池龍頭寧德時代，整車及電池電控領先企業比亞迪，電池材料環節優質企業（德方納米），新能源汽車熱管理優質企業（三花智控、銀輪股份）。
風險分析：
1. 疫情影響，行業發展不及預期；2. 宏觀經濟因素擾動；3. 新能源汽車技術更新風險等；4. 政策實施不及預期。