A股市場上，一直存在着大小盤輪動的現象。
例如在2013-2015年小盤股的表現更好一些，2016年之後由於降槓桿等一系列因素，明顯收緊了市場流動性，小盤股也進入了調整期。但最近幾年，隨着流動性不斷寬裕，A股市場又回到了小盤風格。不少基金經理認為，大小盤的輪動往往會持續幾年，本輪小盤的相對強勢週期遠沒有結束。
在小盤風格持續強勢之際，中金所也準備推出新的衍生產品。
中證1000股指期貨、期權要來了
6月22日，中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)在官網發出通知，宣佈就中證1000股指期貨和股指期權合約及相關規則向社會徵求意見。這一消息在金融圈內引起廣泛關注。
值得一提的是，這是繼滬深300(IF)、中證500(IC)、上證50(IH)股指期貨、滬深300股指期權之後，中金所時隔多年即將推出的權益類新產品。中金所上次“上新”，還是在2019年推出滬深300股指期權。
具體來看，此次中證1000股指期貨擬以中證1000指數為合約標的，合約乘數為每點人民幣200元，以6月22日中證1000指數收盤價6691.81點計算，中證1000股指期貨的合約面值約為134萬元。目前已上市三個股指期貨產品合約規模約在90萬元-130萬元之間，中證1000股指期貨的合約規模與現有已上市三個股指期貨產品合約規模相當。
同樣，中證1000股指期權合約也將中證1000指數作為合約標的，合約乘數為每點人民幣100元，與已上市的滬深300股指期權一致。以今日中證1000指數收盤價6691.81點計算，中證1000股指期權的合約面值約為67萬元。
新產品對市場有何影響？
指數期貨、期權對於相關ETF和整個資本市場的發展都有重大意義，對提高市場定價的效率、提升金融機構的風險管理能力，以及為實體經濟發展營造穩定的金融環境有着重要作用，同時，也提升了資本市場服務實體經濟的能力。
中證1000的相關衍生品如果順利推出，自然也不例外。
首先，豐富了投資工具。
目前A股股指期貨僅有上證50、滬深300、中證500三個品種，覆蓋超大盤、大盤和中盤。中證1000的補充，滿足了市場對於小盤股的風險管理需求日益增長的現狀，彌補了空白區域。這有利於為中小企業、上市民企等提供有效的避險工具，提高衍生品覆蓋的市場的廣度，也有助於促進各種工具型配套產品。
其次，增加了對沖手段。
中信期貨指出，中證1000指數本身的波動率較高，發行雪球產品能給出更高的票息，有了股指期貨作對沖工具後，市場上可能有較多的中證1000指數雪球發行，分流雪球對中證500指數的影響。此前，導致市場中性產品進行量化對沖的有效工具長期採用IC(中證500)合約，由此也造成IC的長期高貼水。新的中證1000股指期貨合約有利於改善IC合約長期高貼水的現象。
第三，新的衍生品也帶來了新的套利機會。
一方面，滬深300股指期權和中證1000股指期權間存在期權跨品種套利交易機會，兩隻股指期權間成交規模的博弈也將反映市場投資者的風險偏好。另一方面，中證1000股指期貨預計基差貼水較深，因此品種上市初期，中證1000股指期貨與股指期權之間也可能存在合成期貨套利窗口。
此外，對銀行、險資等機構投資者而言，可以排除市場波動隱憂，積極配置優質小市值股票，顯然利好小盤股，這也意味着量化私募將在小市值股票上有所作為，整體估值也會由於配置資金的增加而被動地略微提升。
機構看好小盤股投資機會
站在當前時點，不少基金經理都看好小盤股的投資機會，認為小盤股投資性價比非常高，是市場最主流的風格之一。目前來看，截至6月20日，中證1000指數估值PE(TTM)約為29倍，處於指數發佈以來12%左右的低分位水平。
在這種低估值水平下，佈局小盤股產品的基金公司也越來越多。數據統計顯示，截至目前，今年以來全行業共發行了10只小盤股基金，而去年同期僅有4只，2020年甚至為零。
具體來看，華安基金、華夏基金、景順長城基金、興銀基金、中信建投基金等多家基金公司都發行了中證1000指數的相關產品；易方達基金、嘉實基金、國泰君安資管等機構也已經上報了中證1000指數基金，多家頭部公募紛紛入局。
中歐基金表示，近期，國內經濟刺激政策陸續推進，市場情緒逐步回升，市場反覆震盪中，一些新興投資標的隨之顯現，預示着新的投資窗口即將打開，小盤風格及相關新興產業投資標的或將迎來佈局窗口。
“站在當前時點，我們處在疫情後復甦的階段，小盤股公司相較於大中型企業，利潤修復的彈性、對政策的敏感性、對場內場外流動性的敏感性都是顯著佔優的。”萬家基金經理楊坤如是説。