財聯社（上海，編輯 史正丞）訊，進入2021年二季度的第一個交易日，預定在年底正式退出歷史舞台的倫敦銀行間拆借利率（Libor）邁過了一個重要的里程碑。根據英國央行的指令，週四開始企業應停止發行與Libor相關的新貸款、債券和證券化產品。
據媒體報道，近期英國央行也在持續警告銀行家們，繼續使用這一即將被廢除的定價基準將會對業務造成風險。
而由於Libor曾經在金融定價市場具有的統治性地位，英國市場的動向對於全球數百萬億美元仍綁定這一基準利率的資產具有前瞻性作用，大量的學生貸款、按揭貸款、利率互換和擔保貸款均需要經歷同樣的轉換流程。目前美聯儲的指引是所有企業最晚在今年年底後停止發行任何Libor產品。
根據英國央行此前公佈的轉換日程表，繼Q1停止所有線性Libor衍生品發行後，下一步將在Q2停止所有非線性Libor衍生品的發行。本週一英國金融行為監理總署（FCA）和英國央行也發表共同聲明，呼籲市場參與者在5月11日前將所有的英鎊非線性衍生品定價利率從Libor轉換至英鎊隔夜平均指數（Sonia）。
摩根大通EMEA利率交易聯席主管Kari Hallgrimsson表示，通過設定里程碑的確能夠使市場聚焦於基準轉換這件事情，在英鎊市場上已經證明了這一方法有效，可以預期在美元市場上也有相同的作用。
由於Libor等利率形成機制依賴於“專家判斷”而並非實際交易形成，連續不斷的操縱醜聞使得這一基準的公信力遭遇重創。全球金融政策制定者過去幾年裏一直在努力推進無風險利率的轉換。以英國市場為例，目前綁定Sonia的存量債券金額已經達到Libor債券的兩倍，監管認為禁止新Libor產品發行將加快變革的速度。
從2019年底開始，英國金融市場上幾乎所有新的浮動利率債券和證券都直接應用Sonia利率。不過現金產品的轉換仍面臨一些挑戰，許多公司的大量存量業務由於設計複雜且需要參與各方同意，很難輕鬆進行定價機制的改變。負責管理Libor指數的ICE基準管理局Tim Bowler宣佈，為了幫助借貸市場的轉換，在本月晚些時候將推出Sonia指數。
在衍生品市場領域，到今年二月英國交易活動中綁定Sonia的比例也達到46%。作為對比，美國市場上綁定Libor替代品SOFR（有擔保隔夜融資利率）僅為5%。下一步，更改基準利率的焦點將轉移到美國市場和美聯儲這邊。
根據美聯儲替代存款利率委員會的指示，自週三後交易商應使用SOFR而不是美元Libor報價衍生產品，同時從六月底開始企業在絕大多數情況下應當停止新發行與Libor有關的衍生品。
道明證券全球利率策略主管Priya Misra，這是一個公平但雄心勃勃的目標，畢竟美國市場的體量要大很多，存在大量傳統Libor套期保值的需求。隨着SOFR在現金市場上普及，衍生品市場也會自然開始轉換。