3月30日，鵬華養老產業股票型證券投資基金(下稱“鵬華養老產業股票基金”)發佈2020年年度報告。報告期內，該基金淨值增長率為80.70%，業績比較基準收益率為22.46%。該基金的基金經理王宗合在年報裏指出，通過深度研究和長期持股，該基金在2020年的波動行情中給持有人取得了豐厚收益。展望未來，雖然不少優秀公司的靜態市盈率處於高位，但最終決定收益的因素依然是公司是否持續創造價值。“深度研究並長期持有”這種方法，依然是長期行之有效的，通過深度研究和長期持股的價值投資來穿越週期，效果遠遠好於在市場模糊狀態下進行擇時。
王宗合指出，2020年市場波動比較劇烈，年初的海外疫情衝擊帶來一個巨幅回調，到整個下半年疫情之後很多股票的屢創新高，這個過程帶來了很好的投資機會。王宗合表示，鵬華養老產業股票基金按照自下而上的價值投資理念，把更多精力放在產業和個股的深度研究上，以期享受到企業長期增長所帶來的價值增長。“我們從早期就一直堅定持有的白酒、醫療服務、創新藥、新材料、高端製造等行業中，取得了較為滿意的收益。我們的整體投資思路一直沒有變化，堅持了深度研究和長期持股，換手率處於較低水平。從結果來看，我們基本達到了我們的目的，在一個比較波動的市場環境中給持有人們取得了較為豐厚的收益。”
展望未來，王宗合表示，當前面臨着一個新的市場環境。過去數年，機構投資者大多都取得了較為優異的收益，權益基金的發行也受到了市場的熱捧，爆款基金持續成功發行，這導致優秀公司的短期估值水平目前處於一個相對高位。在這種市場環境下，王宗合表示，後續的操作還是會落實到基礎投資理念上，即基於“深度的產業和公司研究”和“長期價值投資”，篩選出各個細分賽道中真正創造價值的優秀公司。
“誠然，在目前的市場環境下，很多優秀的公司的靜態市盈率都處於一個較高的位置，但我們相信這些不斷創造價值的偉大公司在一個較長期的維度，還是可以給持有人不斷創造價值。”王宗合表示，回望過去的投資歷程，包括很多長期持有的重倉股，在持有過程中，靜態市盈率的高低只是一個階段性因素，並不是最重要的因素。“最終決定收益的是這些公司是否在持續不斷創造價值。我們的工作就是持續尋找這樣的行業和公司。深度研究並長期持有，這種方法是長期行之有效的。”
“當然，我們也要清楚地認識到，短期來説，當前的市場環境對我們精選個股的做法帶來了很多挑戰。這要求我們對投資標的的價值理解必須達到一個非常深的程度。否則，如果在一個靜態估值較高的市場環境下選錯了標的，會面臨很大的風險。我們希望發揮我們既有的優勢，即更深的研究、看得更遠、持股週期更長。”王宗合説。
此外，王宗合還對“為什麼在目前的市場環境下不進行一定的擇時”這一問題做出回答。他認為，通過深度研究、長期持股的價值投資來穿越週期，所取得的效果是遠遠好於在市場模糊狀態下去做擇時選擇的。“我們將一如既往地把精力放在深度研究上，把我們籃子裏的雞蛋看好；同時，我們也將持續跟蹤研究籃子以外的具有長期成長價值的新興行業裏的龍頭公司，並努力將它們納入我們的投資中來，這是我們目前主要在做的事。”
（文章來源：中證網）