風險和收益就像是硬幣的兩面，如影隨形。投資除了追逐收益外，更要充分認識和評價風險，基金投資也不例外。今天，我們給大家介紹與基金相關的風險指標。
對於基金風險最直觀的認識來自於類別，不同的類別對應了不同程度的風險。一個被廣為認同的關係是這樣的：股票基金風險最大，其次是混合型基金，再次是債券型基金，風險最低的是貨幣基金。
按這個思路進一步細分的話，可以得到以下表格。
這種基金類別與風險的對應關係，多數情況下是成立的，但也有例外。
例1:主動管理型股票基金風險大於股票市場指數基金。如果主動管理型股票基金倉位達到90%以上，同時集中持有高成長性股票，這類基金的風險可能高於滬深300指數基金。
例2:純債基金風險大於二級債基。如果純債基金中大比例持有某隻發生違約的債券，那麼信用風險帶來的損失完全有可能超過二級債基金中股票波動帶來的損失。
例3:債券基金風險大於股票基金。如果某隻二級債基金中大量持有可轉債，雖然其仍屬於債券基金，但其風險完全可以超過一般的主動管理股票基金。
即便不考慮這些例外的情況，僅通過上表也無法比較同類別中不同基金的風險。因此，單純只是通過基金的類別來判斷風險是遠遠不夠的，我們還需要使用更加精細化的風險指標，例如波動率和最大回撤。
1、波動率——風險的基礎定義
波動率在統計學意義上又稱作標準差，它是衡量一切隨機變量易變性的數學概念。這個概念大家不用去細究，不是數學或金融工程專業的人很難完全搞懂。我們這樣理解就行了：波動可以等同於風險。所有金融產品的風險都可以通過這個指標進行衡量，並且相互比較。波動率越大，代表該基金隨着市場的變動漲跌就越劇烈，風險也就越大。
波動率這個指標，可從各大基金網站上查詢到，以下數據來自於天天基金網。
對比上述數據，我們發現波動率必須明確衡量的時間區間，一般是以年為單位。而且衡量的時間區間不同，波動率也會不同。因此，要比較兩個基金的波動率大小，必須在相同的時間區間上進行。一般通過最近一年波動率的比較來判斷兩支基金的風險大小。
2、最大回撤——最慘的那天會是怎樣的
最大回撤關注的是下行風險。在選定週期內任意歷史時點往後推，產品淨值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤是用來描述買入產品後可能出現的最糟糕的情況。在基金投資中，我們往往關注某隻基金產品的單日最大回撤，即過去一年中單日最大跌幅。這個數據能夠回答一個我們十分關心的問題：最慘的那天，我們持有的基金會跌成什麼樣子？
我們之所以關注最大回撤，主要是為了用一個簡單的指標來判斷基金的風險是否超過了我們的心理底線。在選擇基金時通過最大回撤這個指標，我們能夠將一些超過我們風險承受能力的高風險產品過濾掉。
最後我們再來總結一下如何運用這兩個風險指標指導基金投資。
第一步，我們可以先在市場上找出一些業績表現搶眼的明星基金產品(主要是股票基金和混合基金)，構成備選產品池；
第二步，確定一個最大回撤的閾值，將不符合要求的產品剔除；
第三步，比較池中剩下產品的波動率，從中選擇波動率較低的幾支產品進行投資。
雖然高風險往往意味着高收益，但每個人的風險承受能力不同。因此，通過波動率和最大回撤兩個指標來選擇基金，或許會失掉潛在的高收益。但適度的風險控制卻能夠讓我們在投資的過程中睡得更香！
（文章來源：財富號）