智通財經APP獲悉,興業證券研究報告稱，重申同程藝龍(00780)“買入”評級，目標價16.5港元。
報告中稱，同程藝龍20年第四季度收入約為18億元，同比下滑5.6%，低於此前收入下滑0%-5%的指引，但較第二季度/第三季度的-24.6%/-7.2%進一步企穩。預計調整後淨利潤約為2.9億。因此，預計2020年全年收入為59.7億，同比下滑19%，經調整後淨利潤為9億，調整後淨利潤為15.7%，繼續領先行業恢復。
報告指出，20年第四季度住宿業務符合預期，基於以下兩個方面：一，20年第四季度機票價格仍低，對其他交通仍有替代性。二，地面交通承壓於疫情及春運錯期，預計公司20年第四季度票量同比恢復近九成，好於大盤;從經營數據來看，預計2020年10月和11月MAU(月活躍用户)表現良好，隨着12月多地疫情的反覆和春運錯期的影響，預計12月MAU(月活躍用户)有所下降。
興業證券預計2020/2021/2022年收入至60/87/105億元，經調整淨利潤為9.36/15.3/21.4億元，維持目標價16.5港元，對應2020/2021/2022年約31倍/19倍/13.7倍PE，維持“買入”評級，目前公司股價對應2021/2022年PE為15.6倍/11倍，具備安全邊際。