2021年9月22日力合微（688589）發佈公告稱：南方基金陳思臻、寶盈基金張天聞、鯤鵬投資劉廣、光遠投資韓輝、光遠投資韋辰睿、招商證券彭可、中銀證券王達婷、中銀證券高華煒、中國銀行沙秀坤、中國銀行梅潯、中銀證券趙佳琪、中銀證券魏清洋、鵬華基金朱嘯宇、大摩華鑫李子揚、前海聯合基金胡毅發、長城基金唐然、平安基金翟森、榕樹投資徐利寧、廣發證券葉秀賢、富榮基金毛運宏、創富兆業韓雨彤、長見投資劉志敏於2021年9月3日調研我司，本次調研由總經理 LIU KUN,董事會秘書 吳穎,證券事務代表 龔文靜負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司總經理LIUKUN先生介紹公司的基本情況:公司作為一家物聯網通信芯片設計企業,是國內電力線物聯網技術和電力線通信芯片領先企業。公司芯片產品除大規模應用於國家智能電網/智能電錶外,利用電力線無處不在的特點,也廣泛應用於非電網物聯網市場,包括智能家居控制/智能家電、綜合能效管理、智慧光伏,智能照明/智慧路燈,數據採集,狀態監測,智能控制等,是解決物聯網通信連接痛點的有效手段。
二、參觀公司產品展廳:公司總經理LIUKUN先生帶領投資者參觀公司電力物聯網通信芯片產品,並對智能電網、智能家居、能效管理、智能控制的具體應用場景進行逐一介紹,現場演示了家居熱水器的智能控制、智能照明的控制情況。
三、解答投資者提問,主要提問及解答如下:
1、與WiFi相比,PLC核心信號的處理原理是怎麼樣的?答:PLC即電力線通訊技術,通過設備的電線即可進行通信,而WIFI是通過空中電波進行通信。PLC屬於有線通信,但又無需佈線,因而PLC針對各種物聯網場景適應性更強,通信更可靠。
2、PLC的應用場景有哪些?答:總的來説,PLC芯片的應用非常廣泛。PLC的目標是實現"有電線的地方,即可通信"。公司PLC芯片除了在智能電網領域大規模應用外,在其他物聯網領域應用非常廣泛,包括智能家居中的智能家電、智能窗簾、智能照明等;工業物聯網中的高鐵能效管理、綜合能源管理、智慧路燈、智慧充電樁、智慧光伏等。在這些場景下,在傳輸可靠性、經濟性、信號不受阻擋等方面,PLC優勢明顯。
3、目前如果希望改用PLC進行數據傳輸,需要怎麼實現呢?答:PLC技術導入簡單,在設備中使用公司PLC芯片,即可為智能設備提供基於電力線的統一通信接口,無需額外接線。
4、在智能家居、路燈、電網等不同的使用場景中,公司的通信芯片產品是如何放置的?答:在智能家居場景下,在每一個終端節點(例如插座、燈具、家電等終端設備)植入通信芯片,通過PLC網關,即可實現對智能設備控制。在路燈場景下,燈控器和集中器中植入芯片。在電網場景下,每個電錶植入芯片,同時集中器也內置有芯片。大量的末端節點意味着市場潛在對電力線通信芯片的巨大需求。
5、隨着電力線通信技術在物聯網行業的應用佔比逐步提升,公司在制定物聯網行業電力線通信技術標準方面的優勢體現在哪裏?答:物聯網的發展對新的通信技術和芯片提出了需求,電力線載波通信技術作為一種"免佈線"技術優勢更加明顯,市場認可度更高,影響力迅速提升,在各種場景的應用不斷湧現,如智能家電/智能家居控制、智能照明、能效管理與監測、智能樓宇、電動汽車充電樁等。公司致力於將電力線通信標準化,將電力線通信芯片置入每一個適合的智能終端設備中。針對國內電網環境,公司開創性的在國內電力線通信上應用過零傳輸OFDM技術(Z-OFDM)並推出高集成度SoC專用芯片,引領國內窄帶電力線通信進入新的一代發展,並作為執筆人建立了電力線通信物理層國家標準GB/T31983-31,於2017年正式頒佈,同時也是國網高速電力線通信標準制定及高速雙模通信標準制定的核心參與企業。針對非電力物聯網應用,公司推出PLBUS電力線通信規範,引領開放、統一的非電力物聯網標準協議技術,致力於推動物聯網智能終端基於電力線的統一通信接口,構造行業生態基礎。此外,公司執筆的智慧路燈電力線通信國家標準《信息技術系統間遠程通信和信息交換應用於城市路燈接入的低壓電力線通信協議》國家標準已進入公示階段,全國信息技術標準化技術委員會將於2021年頒佈。
6、公司在電網和非電網物聯網領域的業務佈局規劃是怎麼樣的?答:電力線無處不在,公司電力線通信技術和芯片適合任何通過電線進行通信的物聯網場景。國家智能電網是應用規模較大的市場之一,目前每年所有電力線通信模塊及終端的招標採購規模在80-100億左右。同時,隨着國家電網公司打造和大力發展能源物聯網,除了智能電錶外,接入的節點和終端將更加多元化,市場規模將呈數倍增加。公司作為國家智能電網市場主要的芯片供應廠家之一,將在該領域持續發展,並致力於不斷提升市場份額,繼續保持領先地位。同時,公司大力拓展規模更大的非電網物聯網市場。以家居智能控制這一個領域舉例來説,一個家庭只有一隻電錶,但智能家居設備(包括燈、插座、家電等)至少有幾十個終端節點,並且消費類家電產品的更新迭代頻率更高,對芯片的使用與需求量巨大。此外,工業物聯網包括高鐵能效管理、智慧路燈、智慧充電樁、智能照明,數據採集,狀態監測,智能控制等等。公司積極建設專業銷售團隊,積極進行該市場開拓,並與相關意向合作客户逐步推進產品導入工作。
7、公司去年研發的HPLC功放芯片實現國產替代,主要應用在哪裏?答:每一個電力線通信模塊上除了主芯片外,所需要的功放芯片在2020年之前依賴國外進口芯片。公司通過技術攻關,成功研發出該芯片並推向市場,實現國產替代。該芯片將應用於高速電力線載波通信每一個模塊中。
8、電網招投標的節奏是什麼情況?公司今年電網領域在手訂單的情況,從招標到交付的流程是怎麼樣的?答:每年比較穩定,各省單獨招標,一般一年招標兩次~三次。供貨週期與電網的供貨需求有關,一般當年招標的大部分會在當年確認收入,四季度的招標有部分會在下一年確認收入。
9、電網市場的份額情況是怎麼樣的?以後是否還有提升空間?答:力合微在電力線通信芯片領域已建立起較好的品牌,具有較強的綜合競爭力,是被市場高度認可的芯片企業。公司在目前市場的基礎上,依靠技術優勢以及供應鏈上的優勢,將積極把握目前的市場機遇,力爭更大的市場份額。
10、在電網領域,公司的產品與華為海思、東軟載波是否存在差異化?IP協議是誰開發的呢?答:在國網明確的質量標準下,公司的產品與華為海思、東軟載波等的產品均是互通的,公司芯片產品(包括內置的IP協議)依靠公司核心算法技術和芯片設計團隊完全獨立開發,完全自主可控。
11、PLC技術是否能夠對接華為鴻蒙系統?答:力合微的PLC芯片和鴻蒙操作系統可以無縫對接。公司物聯網客户可以在操作系統選擇鴻蒙,通訊方式選擇公司PLC,任意選擇組合都可以實現。
12、公司通信芯片產品在光伏發電中是如何應用的?答:公司芯片在光伏上的應用有兩個方面,其一是光伏板監控,第二是光伏逆變控制。隨着光伏發電綠色能源的大力發展,智慧光伏旨在有效提升發電效率、運維效率等,對光伏物聯通信芯片有較大需求。
13、在智能家居領域,公司是否能夠成為協議設計者?答:公司電力線通信技術和芯片是智能家居全屋控制的有效通信技術。公司推出PLBUS開放和統一規範,可為各種智能家電提供基於電力線的統一通信接口。公司致力於將電力線通信芯片置入各種適合的終端設備,積極推動相關通信協議設計並打造公共的平台,其產品中立性、通用性和適應性具有優勢。
14、公司新發布的MCU的應用場景是什麼?公司推出MCU之前是用海外的嗎?答:公司針對市場對MCU的需求,單獨推出了物聯網智能設備MCU芯片LME3280S1。LME3280S1芯片為8bit高速、大程序及數據空間通用MCU,擁有豐富的外設接口,具有硬件加密引擎,並內置DSP協處理器,提供強大的數據處理能力。MCU方便物聯網末端接入智能設備各種應用,適用於物聯網各個細分領域。公司PLC芯片一直具有內置MCU。
15、公司最近發佈的首款物聯網MCU芯片是多少製程?是否是自主開發?目前出貨情況如何?答:公司最近發佈的物聯網MCU芯片採用先進的40nm製程,IP協議由公司自主設計,目前相關訂單正在洽談推進中。
16、公司在研項目中包括多模多制式芯片,未來是否會考慮佈局非電力線通信領域?答:公司作為物聯網通信芯片企業,旨在為各種物聯網應用場景提供優化的通信連接芯片產品,包括電力線通信芯片、低功耗無線通信芯片及多模通信芯片等。公司募投項目中的的微功率無線通信芯片研發及產業化項目屬於非電力線通信領域,公司立足於超大規模集成電路及SOC芯片研發,並有豐富的技術積累,未來將滿足物聯網市場更多設備在更多場景更多模式下的應用。
17、公司和其他芯片廠商最大的區別在哪?答:公司定位於物聯網通信芯片,秉承"用自己的芯,做天下事"的理念,致力於自主可控、國際先進的物聯網通信核心技術研發,以及具有自主知識產權及核心競爭力的原創芯片以及國產替代芯片產品研發,滿足具有巨大潛力的物聯網市場需求,打造該領域領先芯片企業
18、晶圓廠原材料漲價等情況對公司毛利率影響大嗎,公司是否採取措施進行傳導?答:公司在芯片領域與晶圓廠長期建立了良好的合作關係,能夠保障正常的供應,公司也將積極推動優化產品成本,給到客户具有競爭力的產品。
19、公司研發人員在MCU、載波芯片等項目上如何分配?答:公司的算法技術研發團隊、芯片研發團隊及應用方案研發團隊根據公司芯片產品項目動態劃分。
力合微主營業務：集成電路、計算機軟件和電子信息產品的設計開發及銷售(不含限制項目及專營、專控、專賣商品);系統集成及相關技術諮詢、技術服務;進出口貿易。電力工程施工總承包、承裝(修、試)電力設施;相關電力設備的安裝、調試和運維服務。(以上法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營,涉及資質證的憑資質證經營)
力合微2021中報顯示，公司主營收入1.39億元，同比上升20.14%；歸母淨利潤1619.72萬元，同比上升6.94%；扣非淨利潤977.09萬元，同比下降24.73%；負債率15.71%，投資收益299.24萬元，財務費用-24.82萬元，毛利率46.32%。