換倉還是短期現金流承壓？這兩家險企接連減持旗下重倉股

財聯社（北京，記者 王宏）訊，近期險資接連減持旗下重倉股。其中和諧健康保險減持了金風科技，大家人壽則減持了持股八年之久的金地集團。業內分析師表示，兩家險資對旗下重倉股減持，或與短期現金流壓力有關，也可能是調倉到別的板塊。

此外，數據顯示上市險企涉及房地產投資規模佔保險資金運用餘額的比重只有3.8%。而對於地產的投資價值，有分析表示短期行業陣痛期有望加速房企優勝劣汰，未來“倖存”房企無論經營、財務將更加穩健，擁有品牌、管理、融資等優勢的房企有望持續享受更高利潤率水平。

近期兩家險資減持重倉股

具體來看，9月22日，金風科技發佈公告稱，股東和諧健康保險計劃自本公告披露之日起3個交易日後的6個月內以集中競價和大宗交易方式合計減持本公司股份不超過2.11億股（佔本公司總股本的5%）。

此外，和諧健康保險已經於9月14日17日期間通過大宗交易方式減持其持有的4225萬股股份，佔本公司總股本的1%。和諧健康保險表示減持原因主要是其自身經營需要。

不久前的9月15日，金地集團發佈公告稱，股東大家人壽於9月兩次減持公司股份，共計1.05億股，佔公司總股本2.34%。減持前，大家人壽保險持有股份9.22億股，佔總股本比例20.43%；減持後，大家人壽保險持股8.16億股，佔總股本比例18.09%，仍是金地集團第二大股東。

有券商非銀金融分析師對財聯社記者表示，近期兩家保險公司都對旗下重倉股做了部分減持，預計有兩方面原因，一是和公司短期現金流壓力有關，二是與償二代二期工程權益投資要求資本提升，公司提前降低權益倉位有一定關係。

大家人壽此前曾表示，適度減持是對權益投資結構進行的動態優化。大家保險梳理現有各類資產，分類分佈降低持股集中度。此外，大家保險充分發揮保險資金跨週期資產配置和長週期價值防禦優勢，通過多渠道有效對接和支持實體經濟發展，比如投資中芯國際和寶鈦股份，堅定支持科技創新。

上市險企涉房投資比重不高

值得注意的是大家人壽對金地集團的減持。這是自2012年大家人壽的前身安邦人壽成為金地集團的股東後，這位重要的險資股東第一次減持。這也引發了外界對於地產股投資價值的關注。

某券商地產分析師則認為：“地產股近期核心在於政策博弈，市場預期不能再差了，在宏觀經濟需要支撐情況下，對地產股會有短期預期修復。短期來看，看好國企和央企，民企地產股壓力會大一些。具體到減持存在個體原因，可能是調倉到別的板塊，也可能出於資金的流動性的要求。”

此外，在政策背景的變化下，險資對於房地產行業的投資規模也引發了外界的擔憂。但據申萬宏源金融團隊數據，在中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安、中國人保五家A股上市險企中，涉及房地產投資規模佔保險資金運餘額的比重只有3.8%。

9月23日，多家上市險企回應了投資者關心的涉及房地產股權、債權、信託投資的問題。其中，中國人壽表示，目前涉及房地產投資存量在公司總資產中佔比很低。中國人保表示，對於房地產的投資一向非常審慎，股票和債券資產中，涉及房地產行業的佔比均不超過2%。新華保險表示，公司持倉資產風險可控，一是堅持穩健投資和價值投資，二是對信用投資品種嚴格把關，三是加強非標金融產品投資信用增級安排，防範信用風險。

平安證券指出，房地產行業短期將迎來陣痛期，基本面仍將承壓，未來不排除部分流動性緊張的房企被動出清，部分“倖存”房企或面臨規模增速放緩甚至下滑。同時“緊資金+庫存累積”組合下，預計短期投資及開工增速仍將延續下行，房企拿地意願將維持低位，央企及國企憑藉其穩健的財務狀況，或成為市場拿地的主力。

平安證券還表示，短期優選資金穩健房企，近期地產產業鏈出現大幅調整，但短期行業陣痛期有望加速房企優勝劣汰，未來“倖存”房企無論經營、財務將更加穩健，擁有品牌、管理、融資等優勢的房企有望持續享受更高利潤率水平。短期建議優選財務穩健、現金流健康、銷售 高增的行業龍頭，如金地集團、保利地產、萬科A、招商蛇口等；中期來看，關注財務狀況好轉，具備估值彈性的潛在“倖存”房企，如融創中國等。