國泰君安：維持李寧(02331)“買入”評級 目標價下調至106港元

智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，儘管李寧(02331)高能見度的強勁預期增長支持下，股票應當持續享有估值溢價，但該行小幅下調目標價至106港元以反映對市場流動性環境的擔憂，維持“買入”評級。

國泰君安主要觀點如下：

2021年收入增長目標應能確保實現，2022年收入增長預計將繼續強勁。

李寧於2021年第三季度及2021年雙十一購物節期間均錄得強勁的零售銷售表現。公司2021年40%低至高段的收入增長目標應能確保實現。展望2022年，在零售網絡擴張、銷售單價提高、單店效率提升的支持下，該行預計李寧將錄得高於20%的收入增長。

李寧通過增發配售融資104.3億港元以支持其未來業務擴張。

該行認為本次資本增厚將加速公司在新產品領域的未來發展，這包括滑板、瑜伽及新推出的高端時尚運動品牌“李寧1990”。該行也預期公司將持續投資於能夠進一步提升其運營效率的舉措。

盈利預測：預計202-23年每股盈利分別為1.341/1.653/2.029元人民幣，預期公司將在未來幾年中維持其強勁的增長動能。新目標價分別相當於2021-23年市盈率的64.8/52.6/42.8倍，以及16.5%的上升空間。