資料圖。新華社記者 李鑫 攝
4月13日召開的國常會決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業，個體工商户支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。
這是國常會一週內第二次重磅定調貨幣政策，4月6日的國常會已發聲稱“要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持”。
從最近幾年的經驗來看，在國常會提出下調存款準備金率的要求後，央行通常會在一週之內響應實施，市場人士普遍分析稱本次應該也不例外。比如2021年7月7日，國常會提到適時運用降準等貨幣政策工具，兩天後，中國人民銀行宣佈將於7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元；同年12月3日，國常會再次提到“適時降準”，三天後，央行宣佈將於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元。
中國民生銀行首席研究員温彬解讀稱，本次國常會對金融工作的部署十分及時和必要，既能夠起到穩定市場預期的作用，又有助於促進貨幣政策發揮逆週期調節功能，穩定經濟大盤。
在去年7月和12月降準之後，如今再次推出降準工具，向市場釋放了金融持續加大力度支持穩增長的明確信號。本次降準釋放的長期資金，不僅有助於降低金融機構資金成本，從而引導實體經濟融資成本下降，發揮逆週期調節作用，而且有助於銀行等機構擁有充足資金配置國債、地方政府專項債等，配合財政政策靠前發力。
温彬預計央行將盡快部署降準的實施安排，本月15日是一個可選窗口，一方面可用釋放的一部分資金置換到期的MLF；另一方面，在本月實施降準，也處於美聯儲再次加息和縮表之前的窗口期。如果降準在本週落地，本月降息的概率會相應降低，但銀行會持續向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本，本月也可能通過壓降點差的方式降低LPR報價。
東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，部署降準釋放貨幣政策“加力”信號，背後是近期經濟下行壓力加大，需要宏觀政策適時對沖。降準有三個作用：一是直接增加銀行放貸能力，助力寬信用；二是通過為銀行降低資金本，引導LPR下調，企業和居民貸款利率也會隨之下行，但往往需要連續降準兩次，才能達到LPR最小5個基點的下調步長要求；三是政策信號意義，即除了推出科技創新和普惠養老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。
“根據近年慣例，國常會部署後，降準通常會在一至兩週內落地，估計本次全面降準0.5個百分點。”王青表示，部署降準並不意味着政策性降息的可能性被排除。考慮到當前地產下行和疫情波動的態勢，降息更能起到扭轉樓市預期，直接降低實體經濟融資成本的作用。2019年以來的政策操作顯示，下調MLF利率無須事前“預告”，本月15日或本月政治局研究經濟工作會議後，降息可能落地。考慮到當前強出口對人民幣匯率形成有效支撐，美聯儲5月加息提速不會對國內央行降息有實質性制約。
來源：北京日報客户端 | 記者 潘福達
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