離岸A股期貨再落一子 股指期貨開放穩步推進

證監會日前對香港推出A股指數期貨的計劃表示支持。接受中國證券報記者採訪的業內人士表示，香港計劃推出A股指數期貨，可增強A股市場對外資的吸引力。下一步，應通過深化跨境監管協作，維護兩地市場運行平穩有序，同時，應積極穩妥推動內地股指期貨產品對外開放，進一步促進在岸與離岸股指期貨市場協同發展。

增強A股對外資吸引力

從境外市場股指期貨發展的一般經驗看，股指期貨對股票現貨市場價格發現和風險管理具有積極意義。

對於香港擬推出的MSCI中國A50指數期貨，業內人士表示，此舉將更加便利國際投資者管理其投資組合風險，提高A股市場的可交易性，進一步增強外資參與A股市場意願，增加A股市場對外資的黏性。長期來看，A股衍生品市場國際化也將為人民幣國際化創造更為有利的條件。

香港證監會行政總裁歐達禮近日表示，港交所計劃推出的A股期貨，為愈來愈多參與A股市場的全球投資者提供了一項重要且嶄新的風險管理工具。投資者如能在香港進行A股期貨交易及有效對沖定價風險，將促進更多長期資金流入內地市場。

中信建投證券發佈研報指出，在港交所推出A股指數期貨產品之前，全球投資者主要使用新交所的富時A50指數期貨進行風險管理。與之相比，預計MSCI中國A50指數期貨合約覆蓋行業會更加分散，風險管理功效將更具優勢。

監管協作深化維護市場穩定

研究人士表示，股指期貨是具有雙向交易功能的風險管理工具，投資者基於宏觀、市場和技術分析，既可以選擇做多，也可以選擇做空。

“需嚴加防範的是利用股指期貨操縱市場，影響市場穩定運行的違法違規行為。香港證監會具備較豐富的衍生品監管經驗，香港衍生品市場也建立了較成熟的風險防範機制，同時，兩地證監會也建立了衍生品監管合作和跨境風險防控安排，相信能有效維護兩地市場的平穩健康運行。”上述人士表示。

證監會新聞發言人日前就香港推出A股指數期貨答記者問時説：“為保障相關指數期貨產品的平穩推出，我會與香港證監會細化和完善了衍生品監管合作和跨境風險防範安排相關合作機制。兩地將加強市場信息交換和監管執法協作，打擊各類跨境違法違規行為，切實保護投資者合法權益，共同維護兩地市場安全平穩運行。”

推動內地股指期貨對外開放

接受中國證券報記者採訪的業內人士指出，在目前我國資本項目尚未完全開放的背景下，離岸股指期貨對A股市場的影響有限，股指期貨的走勢歸根結底取決於並反映投資者對宏觀經濟和企業基本面的基本判斷。當前中國疫情防控取得戰略性成果，經濟基本盤穩中向好，A股現貨和期貨市場的健康發展具有紮實基礎。

“從穩步推進資本市場對外開放的角度，建議積極穩妥推動內地股指期貨產品對外開放，進一步促進在岸與離岸股指期貨市場的優勢互補和協同發展。”有業內人士建議。

談及內地股指期貨市場的開放，證監會新聞發言人表示：證監會將穩步推進境內股指期貨市場深化改革和擴大開放，促進A股指數期貨在岸與離岸產品、市場協同發展。