面板行業“獨角獸”撤回上市申請！公司最新回應來了

農曆鼠年最後一個工作日，面板行業“獨角獸”柔宇科技按下了科創板上市的“暫停鍵”！

2月10日晚間，上交所發公告稱，終止對深圳市柔宇科技股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市審核。公告顯示，2月9日柔宇科技和保薦人申請撤回上市申請文件。

對於此事件，柔宇科技回應中國證券報記者稱，基於公司股東結構存在直接層面的“三類股東”等適格性的情況尚待進一步論證，考慮到公司發展戰略，經研究後決定，暫緩本次科創板上市申請。

“三類股東”成攔路虎？

時間回溯到一個多月前，2020年12月31日，柔宇科技科創板上市申請獲受理，引發市場熱議。

招股書(申報稿)顯示，柔宇科技擬募集資金約144億元用於柔性前沿技術研發、柔性顯示基地升級擴增建設、柔性技術的企業解決方案開發、新一代柔性智能終端開發等項目以及補充流動資金。

如果柔宇科技此次上市成功，那麼將成為繼中芯國際之後，科創板設立以來規模第二大的IPO項目。

1月31日，中國證券業協會發布關於首發企業信息披露質量抽查名單的公告。抽籤結果顯示，柔宇科技等20家申報企業入選抽查名單。

對於此次終止申請IPO的原因，柔宇科技方面回應稱系“三類股東”等問題。

中國證券報記者翻閲柔宇科技招股書發現，柔宇科技此次申請IPO前存在的“三類股東”有兩個，分別為：中信資本作為中信資本-鉑睿壹號的基金管理人而登記為公司股東，持股比例為6.05%；招商資管作為招商資管-浦深1號資管計劃的管理人而登記為公司股東，持股比例為1.27%。

據柔宇科技披露，截至招股説明書籤署日，中信資本-鉑睿壹號不存在違反資管新規監管要求的情形，不涉及過渡期的相關安排，亦不存在影響公司持續經營的其他違規事項。而招商資管-浦深1號資管計劃管理人承諾按照資管新規整改招商資管-浦深1號資管計劃，並在整改過程中嚴格遵守資管新規關於過渡期的安排，並承諾在過渡期內製定出切實可行、符合要求的整改規範計劃。

產能規模小、缺乏大客户

仍處於“燒錢”階段

除了此次柔宇科技公告的“三類股東”問題外，柔宇科技一直以來在商業化方面的進展緩慢也成為市場關注的焦點之一。

2012年5月，29歲的劉自鴻從美國歸國創業，與合作伙伴共同創立了柔宇科技的前身柔宇有限。2020年6月30日，柔宇科技完成股改。自柔宇科技創立以來，劉自鴻擔任公司董事長、總經理，併為公司實際控制人。

作為一家柔性顯示屏及傳感器研發商，公司自稱是目前國內唯一一家沒有采用國外主流固定曲面顯示技術路線的企業。

2018年10月，柔宇科技發佈了全球首款消費級量產摺疊屏手機FlexPai柔派，並於2019年一季度量產出貨，是全球第一款量產的摺疊屏手機。2020年3月，柔宇第二代摺疊屏手機FlexPai 2首次亮相，並於2020年9月正式發佈並全面上市。

一位手機產業鏈人士對中國證券報記者分析稱，儘管柔宇推出了摺疊屏手機，但出貨量不多。目前，摺疊屏手機市場主要廠商是三星和華為，但出貨量也不多，市場需求小。

實際上，柔宇一直受到諸多質疑，卻備受資本追捧。天眼查顯示，從2012年獲得深創投和松禾資本A輪投資開始，柔宇科技共獲得12輪融資。柔宇科技已於2019年第四季度完成3億美元F輪融資，估值60億美元。招股書申報稿顯示，截至此次申請IPO前，柔宇科技的股東囊括了中信資本、深創投、松禾資本、招商資管等知名機構投資者。

“柔宇現在沒有大客户，仍處於燒錢階段。”上述手機產業鏈人士稱，從屏幕廠商來看，三星和京東方的屏幕也比較成熟。對柔宇來説，打進手機廠商供應鏈，非常重要。未來，在屏幕方面，可能MiniLED和MicroLED佔主流。柔宇的屏幕超薄，雖然摺疊效果好，但前景還不明。

柔宇科技在招股書中坦言，公司目前產能規模較小，市場份額受限，大客户認證受限。公司於2018年6月點亮投產的一期產線每年設計產能為280萬片約8英寸的全柔性顯示屏，公司雖掌握業內領先技術，但目前尚需擴大生產規模以佔據更高的市場份額和滿足客户對於大規模量產的需求。大客户對於產能的規模保障有一定要求，導致公司難以取得部分大客户認證。

招股書顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月，柔宇科技營業收入分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，公司歸屬於母公司普通股股東的淨利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。公司稱，持續虧損的主要原因是公司產品仍在市場拓展階段，銷售規模較小且新產品的研發需要投入大量資金。預計未來一段時間，公司將存在持續虧損風險。

（文章來源：中國證券報）