多元化對沖投資風險四：長生生物事件
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今天我們來聊聊長生生物事件，所引發的投資風險思考，希望對讀者有更好的投資風控把握。
醫藥股在中國人口老齡化的大背景下長期受資本市場關注，作為疫苗領域的佼佼者長生生物自然也受到資本市場的青睞。長生生物曾佔據中國疫苗市場的半壁江山，是國內最大的乙肝疫苗企業、最大的流感疫苗企業、第二大水痘疫苗企業、第二和第四大狂犬疫苗企業，被業內奉為“疫苗大王”。在事件爆發之前，長生生物的市值曾逼近300億元，成為眾多投資者和投資機構追捧的對象。但是，但是，但是，重要的事情要説三遍，就是這麼優秀的一家醫藥上市公司，在市場一片看好，眾多投資機構紛紛給予“買入”和“增持”評級的長生生物卻爆發出疫苗造假的駭人聽聞事件，並迅速引爆輿論，導致長生生物股價斷崖式持續跌停，最終在2019年11月27日被深交所摘牌，成為A股重大違法強制退市的第一股。
為什麼一家如此優秀的上市疫苗公司會進行產品造假，這也許是廣大投資者心中最大的疑問。如果長生生物生產不造假，在2020年的新冠疫情中，長生生物極有可能成為新冠疫苗研發的領導者，其股價也勢必會一飛沖天。當然這裏還有一種可能，就是擁有產品造假基因的長生生物在新冠疫苗研發中造假或者利用疫情炒高股價，一旦東窗事發,GJ和投資者的損失將不可估量，這也算是不幸中的萬幸。歷史沒有如果，股市投資也不會有後悔藥，長生生物紮紮實實的給所有投資者上了一堂生動的“黑天鵝”事件的真實課。
長生生物全名為長春長生生物科技有限責任公司，成立於1992年8月。長春長生生物科技有限責任公司是上市公司長生生物的全資子公司。長生生物於2012年6月5日在深交所上市，主要從事乙肝疫苗、流感疫苗、狂犬疫苗等的研發、生產和銷售，是行業的龍頭企業。
根據財報數據顯示，2015年至2017年的三年間，長生生物的淨利潤增速分別為41.06%、44.98%和33.28%，2018年一季度更是取得淨利潤增速達72.22%的耀眼成績。多家證券投資機構給予了“增持”和“買入”的評級，而且在2018年一季度的十大流通股中出現了多家基金和信託的持股機構。
長生生物的優秀反而使得隨後爆發的“黑天鵝”事件顯得更加黑暗無光。
長生生物在“黑天鵝”事件爆發前就已經劣跡斑斑。疫苗作為醫藥行業較為特殊的藥品受GJ主管部門的嚴格JG，因為疫苗不僅關乎國民的生命安全，更是GJ醫藥生物領域的戰略物資。
2014年，長生生物就曾出現過嚴重的疫苗造假事件。主要是在狂犬病疫苗生產過程中將部分過期原液批次混入，而且不如實填寫日期和批號，部分批次向後標示生產日期等行為，嚴重WF藥品生產質量管理規範和國家藥品標準的有關規定；
2018年7月15日，GJ藥品監督管理局發佈通告指出，長春長生生物科技有限公司凍幹人用狂犬病疫苗生產存在記錄造假等行為。 這是長生生物自2017年11月份被發現百白破疫苗效價指標不符合規定後不到一年，再曝疫苗質量問題。GJ藥品監督管理局檢查組發現，長春長生在凍幹人用狂犬病疫苗生產過程中存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規範》。同時通告明確，責令長生生物停止狂犬疫苗生產；
2018年7月16日，長生生物發佈公告，召回全部涉事疫苗；
2018年7月20日，長生生物發佈公告，涉事疫苗數量約為11.3萬份，均尚未出廠和上市銷售；
2018年7月21日，問題疫苗徹底曝光，長生生物2017年被發現25萬支“吸附無細胞百白破聯合疫苗”檢驗不符合規定，而這25萬支疫苗幾乎已經全部銷售到山東，庫存中僅剩186支；
2018年7月22日，ZL就疫苗事件作出批示：此次疫苗事件突破人的道德底線，必須給全國人民一個明明白白的交代；
2018年7月23日，總SJ對長生生物事件作出重要指示指出：長春長生生物科技有限責任公司違法違規生產疫苗行為，性質惡劣，令人觸目驚心。有關地方和部門要高度重視，立即DC事實真相，一查到底，嚴肅問責，依法從嚴處理。要及時公佈調查進展，切實回應羣眾關切。總SJ強調，確保藥品安全是各級DW和ZF義不容辭之責，要始終把人民羣眾的身體健康放在首位，以猛藥去滓、刮骨療毒的決心，完善我國疫苗管理體制，堅決守住安全底線，全力保障羣眾切身利益和社會安全穩定大局；
長生生物疫苗事件自2018年7月15日爆發以來，受波及的不僅僅是疫苗的使用者，還有長生生物近2萬餘名的投資者。股價自7月16日以來，呈現連續32個跌停，創下了A股市場的跌停記錄。
伴隨着股價的持續下跌，幾乎所有的投資者損失在80%以上，同時長生生物的大股東在興業證券質押1.78億股，待購回金額高達6.75億元。
上圖為長生生物疫苗造假事件發生後的股價走勢圖。從圖中我們不難發現，長生生物的股價在持續跌停後甚至出現一波連續漲停。面對發生如此嚴重問題的企業，被ZF重點整治的生物醫藥公司，竟然還有投資者去投資、去抄底、去賭重組和收購，這其實就是僥倖心理和投機心理在作怪，萬一被重組了、萬一被收購了，股價就會瘋狂的上漲，收益就會成倍的增加。可惜，這樣的萬一沒有出現，最終這些投資者成為長生生物退市和此次“黑天鵝”事件最大的陪葬品。
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