硅料價格飛漲，保利協鑫新工藝效率倍增，通威股份還坐得住嗎？

財聯社3月10日訊，繼上個月正式邁入萬噸級產能規模後，昨日，保利協鑫能源宣佈，其硅烷流化牀法顆粒硅萬噸投產後，經過生產運營及下游客户使用實證，顆粒硅各項指標再獲突破。據其公告，顆粒硅單程轉化率可達99%，90%可用於單晶。西門子法單程轉化率只有10–12%。同時顆粒硅各項品質指標已達到西門子法緻密料標準，部分指標優於緻密料。

今日，港股開盤後保利協鑫能源股價一度衝高14%，而後回落。年內，其股價漲幅已近90%。光大證券認為其2021年業績有望顯著受益行業供需緊平衡趨勢，給出了“買入”評級。

此前，保利協鑫2021年2月1日公告顆粒硅產能從6000噸提到1萬噸後，2月2日火速公告獲得隆基和中環股份的長單。隆基股份的7家子公司與保利協鑫旗下公司江蘇中能簽訂了多晶硅料採購協議，直接採購不低於9.14萬噸的多晶硅，合同金額約73.28億元。這是兩家公司首次合作，當日保利協鑫能源即迎來大漲。

首創證券分析師王帥表示，長單的簽訂，意味着下游企業對未來供應偏緊的判斷， 並通過戰略佈局降低風險，減少成本。隆基股份相關人士也表示，該次長單鎖量不鎖價，對供應商的利潤是有保障的。春節後，受需求端影響，硅料供應緊張，漲價趨勢持續。去年12月底，硅料價格還在80-82元/公斤，而目前，多晶硅料(緻密料)報價已達到105元/公斤。

另有業內人士表示，相比通威股份等企業生產的傳統硅料，保利協鑫能源生產的顆粒硅成本較低，且技術壁壘強。相對於傳統硅料生產中，原材料和能源合計約70%的剛性成本。顆粒硅投資成本、拉棒電耗、項目人員數量均有大幅下降。且目前顆粒硅才剛開始商用，其市場佔有率不足10%，可能將來有很大的提升空間。但其擴產所需時間較長。

對於顆粒硅雜質含量高的問題，保利協鑫能源表示，通過下游客户驗證，硅烷流化牀法已經較好解決金屬，硅粉和碳含量問題。氫含量問題已經較第一階段有較大改善，氫含量進一步優化方案預計在3萬噸產線投放中應用。

值得注意的是，針對近期的“碳中和”主線，保利協鑫能源對使用硅烷流化牀法生產的顆粒硅與改良西門子法棒狀硅工藝生產晶硅元件及其整個光伏路徑進行碳足跡溯源，發現僅多晶硅環節，1GW多晶硅料可減排13萬噸二氧化碳，較西門子法降低74%；基於整個光伏產業鏈，1GW元件至少可降低二氧化碳排放量47.7%。

3月2日，上機數控與保利協鑫能源宣佈簽署了顆粒硅合作協議，合作進行30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域研發項目，總投資180億元。業內人士表示，該項產能或與通威股份等硅料企業形成直接競爭。

通威股份是目前唯一一家A股獨立上市的硅料龍頭公司，在年後的機構抱團股殺跌潮中，股價跌幅已經超過30%。但其表示，“下游的硅料長單簽約非常積極，根據目前通威產能以及已披露的長單，產能基本都已鎖定。”

且去年以來，通威股份已宣佈近300億元的產能擴張計劃，樂山二期4萬噸高純晶硅項目以及雲南保山一期4萬噸高純晶硅項目的建設。正式投產後，屆時通威股份的高純晶硅產能將達16萬噸，較目前翻番。