若按乘用車銷量計算，中國是全球最大的乘用車市場，2022年汽車銷量超2600萬輛，相當於一天賣出的汽車數量便超7萬輛。汽車流通作為連接汽車製造商與終端消費者的重要環節，在汽車產業的高速運轉中發揮了關鍵作用。
而在整個汽車流通領域的參與者中，第三方服務提供商又是極為重要的角色。它們的存在，是為了解決汽車製造商、汽車經銷商、金融機構等市場參與者的侷限性，以促使汽車流通得以高效運轉。比如汽車經銷商面臨着缺乏管理團隊和數字化能力等，金融機構則面臨着數據可用性及可靠性有限、風險管理效率低下等諸多難題。
於5月16日向港交所遞表，正式發起香港IPO衝刺的長久數科則是汽車流通領域中第三方服務提供商的佼佼者，其主要為客户提供綜合性汽車數字風險管理服務和汽車經銷商運營管理服務。
據灼識諮詢數據顯示，長久數科是中國汽車流通領域最大的數字風險管理服務提供商，其市場規模及汽車經銷商客户數量均遠超行業第二名。且在過往三年中，面對疫情影響所帶來的嚴峻經營挑戰，長久數科仍交出了亮眼業績。
據招股書顯示，長久數科2020至2022年的收入分別為4.31億、4.78億、5.48億人民幣，三年複合增速12.8%;且期內淨利潤分別為1.14億、0.84億、0.96億，整體保持穩定。逆勢下的穩健業績，展現了長久數科業務的強大韌性。
智通財經APP認為，鑑於長久數科其市場龍頭地位和第二增長曲線運營管理業務的成型，長久數科有望隨着行業的穩步發展而再度加快成長步伐，上市將成為其高成長新階段的起點。透過公司招股説明書，便能一探長久數科的真實價值。
行業龍頭地位持續鞏固之際打造新增長曲線
追溯公司在數字風險管理服務領域的發展史不難發現，長久數科在領域中已經積累了十餘年的發展經驗，成長為中國汽車流通領域數字風險管理服務的最大提供商。在產品上，公司可基於“智能平台+物聯網+大數據”的解決方案為汽車經銷商提供數字風險管理服務，以有效提升客户體驗，減少對人工的依賴以及降低客户的運營成本。
在2020至2022年中，長久數科分別識別、報告及規避35宗、28宗及27宗有關汽車經銷商的風險事件。數字風險管理服務支持的汽車經銷商風險事件發生率分別降至0.44%、0.32%及0.27%，展現了長久數科數字風險管理服務的強勁實力。
在服務網絡佈局上，長久數科加速向全國拓展，於國內市場建立了覆蓋廣泛的業務網絡。據招股書顯示，截至2022年底，長久數科的數字風險管理服務已在中國31個省份的500多個城市展開，對約10,000家汽車經銷商持有作庫存的超過約700,000輛質押車輛進行監測。
得益於優質的產品和服務，以及覆蓋廣泛的服務網絡，長久數科數字風險管理服務的客户數量持續增加。其中，金融機構的客户數量從2020年的211名增至2022年的219名，汽車經銷商客户數量從2020年的8316名增至2022年的10684名。
值得注意的是，在2022年中，中國汽車經銷商集團百強中的95 家汽車經銷商集團使用了長久數科的數字風險管理服務，足以見長久數科數字風險管理業務在行業頭部客户中極高的市場佔有率。且該業務2020至2022年的總體客户淨擴張率分別為6.8%、10.4%、15.9%，表明該業務的客户拓展速度逐年加快。
據灼識諮詢數據顯示，長久數科已成為了中國汽車流通領域最大的數字風險管理服務提供商。2021年時，按收入計，長久數科的市場份額為47.4%，市佔率領先第二名近20個百分點，且服務協議數目亦是第二名的兩倍以上。可見，長久數科在數字風險管理領域優勢明顯，龍頭地位穩固，2022年收入的持續增長進一步鞏固了公司在行業中的領先地位。
在數字風險管理服務登頂行業榜首之際，長久數科開始打造第二增長曲線。面對汽車經銷商超六成虧損的局面，長久數科憑藉着對金融機構及汽車經銷商提供數字風險管理服務的經驗以及對汽車流通行業的深入的洞見，於2022年4月率先在行業內開始向汽車經銷商提供一站式管理解決方案，成為中國汽車流通領域的先行者。
據招股書顯示，長久數科通過汽車經銷商運營管理系統“智科星”為客户提供系統化、 標準化、流程化的智能管理解決方案，有助進行面向消費者以及後台運營的一系列活動，旨在透過科技與創新改善汽車經銷商的運營效率，並減少管理成本。
截至2022年12月31 日，長久數科已將汽車經銷商運營管理服務擴展至中國13個省份的29個城市，共管理74家汽車經銷商。在2022年中，該業務產生的收益為4281.8萬元，佔總收入的比例為7.8%，這代表着汽車經銷商運營管理服務作為長久數科的第二增長曲線已取得初步成效。且截至2023年5月10日，長久數科已與124家汽車經銷商簽訂了意向書，該等客户均由獨立第三方擁有，這説明長久數科的汽車經銷商運營管理服務已獲市場的認可。
競爭優勢明顯，戰略佈局清晰
若深入分析汽車流通領域的市場發展趨勢以及行業格局，能清晰感受到長久數科的成長潛力，於過往三年的快速成長並非其極限，而僅是新起點的開始，因為從中長期維度來看，擁有顯著競爭優勢的長久數科有望迎來加速發展。
據灼識諮詢數據顯示，從2017年至2021年，中國數字風險管理服務的市場規模從6.94億元增至10.08億元，年複合增速約9.8%。隨着金融機構風險管理能力的提升、運營規範化以及質押貸款滲透率的提升，該市場規模有望在2026年漲至13.7億人民幣，五年複合增速6.3%,市場需求保持穩定增長。
就市場格局來看，汽車流通領域數字風險管理服務的市場高度集中，截至2021年12月31日，按收益計排名前五的市場參與者份額已高達約90.2%，其餘市場參與者份額較低，且通常為區域性小型服務商。而長久數科作為行業龍頭憑藉在規模、服務及技術能力等方面建立的競爭壁壘直接拿下了接近一半的市場份額，領先優勢明顯。隨着數字風險管理服務行業的不斷髮展，長久數科將持續受益，市佔率有望繼續提升。
而在汽車經銷商運營管理服務領域，由於服務提供商數量有限，因此該市場仍處起步階段。但汽車經銷商的痛點問題急需解決，即缺乏專業的管理人才、管理支持工具以及行業資源不足等問題，這使得汽車經銷商的經營成本居高不下，面對日益劇烈的競爭，汽車經銷商必須選擇改變，通過引入專業的管理團隊來提升持續競爭力，因此幾乎所有汽車經銷商均是運營管理服務的潛在客户。據灼識諮詢數據顯示，2021年時，汽車經銷商運營管理服務市場的潛在規模高達208億。
長久數科正是基於行業痛點於市場內率先推出了汽車經銷商運營管理服務，且從當前的成績來看，效果顯著。在前期以長久集團的部分汽車經銷商為服務對象後，截至目前，該業務已逐漸在全國鋪開，且新籤客户絕大部分為第三方，這説明長久數科的汽車經銷商運營管理服務的商業模式已獲得市場認可。
作為行業先行者，在與數字風險管理業務的客户協同下，長久數科有望在汽車經銷商運營管理服務市場中加速發展，從而奠定自身的先發優勢，並將該業務打造為推動公司業績增長的核心推動力。
同時，面對新能源汽車崛起所帶來的機會，長久數科已進行了詳細布局。據灼識諮詢數據顯示，中國乘用車市場(尤其是低線城市)的消費潛力將釋放，未來五年中，低線城市的新能源汽車銷量增長率將高於未來五年燃油車的銷量。基於此，長久數科順應行業趨勢，緊跟國家“汽車下鄉”戰略，計劃依託自身已實現全國服務網絡的佈局助力新能源汽車製造商於低線城市擴大業務範圍。
此外，長久數科欲擴大多元用户羣，並拓展生態系統。公司計劃緊抓新能源汽車行業發展趨勢，向新能源汽車製造商提供包括車牌登記服務以及交付前準備服務等一系列汽車供應鏈服務，併為新能源汽車製造商的上下游合作伙伴提供供應鏈服務，從而與公司現有業務產生協同，並帶動公司數字風險管理業務、汽車經銷商運營管理服務用户數量的增加。基於此，長久數科的汽車供應鏈服務平台已於2023年4月開始試運營。未來，隨着該平台的持續繁榮，有望為長久數科增加客户數量以及開拓全新業務帶來明顯助力。
綜合來看，長久數科憑藉覆蓋全國的服務網絡以及優質的技術能力成為了汽車數字風險管理服務行業的絕對龍頭，市場份額遠超第二名;且公司積極打造第二增長曲線，以先行者身份推出了汽車經銷商運營管理服務並取得明顯成效，從而帶動了公司過往三年業務的穩步發展。
展望未來，長久數科作為市場龍頭必將持續受益於數字風險管理服務行業的發展，且其已在汽車經銷商運營管理服務市場中獲得顯著先發優勢，有望不斷擴大業務規模。同時，長久數科順應新能源汽車行業趨勢，緊跟國家“汽車下鄉”戰略，並推出了汽車供應鏈服務平台，有望不斷擴大公司生態圈，從而帶動兩大業務的持續成長。
隨着疫情影響的消除，競爭優勢明顯，戰略佈局清晰的長久數科將按下業務發展加速鍵，公司成長速度有望再上新台階，其業績也將迎來加速釋放，帶動公司內在價值不斷提升。