A股連續回調，買方機構看好低估值順週期板塊

8月12日，A股全線下跌，市場已連續兩天下跌，情緒回落，投資人喊“關燈吃麪”。

全天來看，今天A股開盤後單邊下行，滬指失守3300點，而創指跌破2600點，一度跌超4%。午後A股跌幅有所收窄。

其中，低估值板塊相對抗跌，交運、銀行、地產等板塊跌幅較小，此前熱門的軍工、有色金屬相對靠後。

截至收盤，滬指跌0.63%，報3319.27點；深成指跌1.17%，報13308.52點；創指跌1.98%，報2635.50點。

A股接連兩日出現下跌，這兩日累計滬指跌1.78%、深指跌2.55%、創指跌3.65%。

不過，8月12日，滬深兩市連續第11個交易日成交額突破萬億元，只是成交量有所萎縮。大盤氛圍較差，市場資金多觀望，賺錢效應差。

 大成基金認為，今日市場大跌原因有四大方面：

第一，M2及社融增速數據顯示M2增速大幅下滑，社融增速不及此前預期，因此，市場預期後續貨幣及信用政策可能會收緊。   

第二，海外市場波動加大也波及A股。昨日，美股尾盤大跌，黃金在上漲後出現大幅回調，市場風險情緒急速上升，資金出逃黃金等避險資產。情緒蔓延至A股市場，風險偏好受壓制。

第三，目前處於中報披露密集期，盈利風險持續消化，部分板塊存在調整需求。

第四，因為近期部分題材存在炒作情況，過高漲幅難以持續。由於軍工板塊回調，市場上暫未出現可以接力的題材，短線資金獲利了結的較多。

對於後市，大成基金認為，未來低估值順週期板塊有佔優的機會，而對估值過高的板塊保持謹慎。特別是後續隨着疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的見頂回落，順週期板塊存在進一步擴散的趨勢，以金融地產為代表的深度價值股存在修復機會。

成恩資本董事長王璇認為，對於後市，上證指數不帶量下破3050點前，市場將以震盪行情為主，結構分化情緒增強；美國大選前，中美摩擦升級是干擾市場巨幅震盪的主要矛盾，在此之前市場大資金主要還處於觀望謹慎階段。板塊上，短期主要關注“內循環”基建、消費、週期類板塊投資機會；科技板塊當前風險擾動因素較多，建議小倉位參與核心國產替代個股。

乾明資產總經理李昊庭建議，對於後市，市場的波動將加大，投資者要關注幾個方面：

一是中美首階段貿易協議8月15日會談結果，這個預期比較樂觀。

二是9月14日台積電對華為的斷供結果。如果真走到那一步，將引發中美貿易爭端的全面深化，市場指數大概率向下波動。

三是中國人民銀行的貨幣政策走向。

“我們維持謹慎樂觀看法。投資方向上，以估值合理、具備一定成長性且未被大幅炒作過的內需標的為主要選擇方向。我們看好中藥板塊、高鐵等物流板塊、稀土、黃金等。”李昊庭説。

華輝創富投資總經理袁華明認為，由於有序推進的復工復產、中國經濟韌勁、依然寬鬆的流動性環境、不斷推出的金融市場改革利好等因素，決定了市場連續下挫的概率和空間並不大，短期市場大概會維持震盪整理，等待消息面指引方向的態勢。

“隨着有利於科技成長創新創業企業的產業和金融改革政策舉措陸續落地、邊際效應減弱，加上8月份是半年報密集披露期，市場存在風格切換的可能性，前期表現偏弱的低估值藍籌有補漲機會。而為了對沖外部摩擦衝擊和推動經濟轉型升級，市場應該還會繼續出台相關政策舉措，進而帶來受益品種的主題機會。”袁華明説。

在回調期，部分基金經理比較謹慎控制風險。

“由於創業板指數以及消費、醫藥和科技板塊的估值已經到達歷史峯值，此前我們就判斷行情更像是結構牛市的尾聲，不確定性高的時候少參與。所以以淡化指數、控制倉位為主，持有淨多倉在四成左右，顯著低於私募基金平均水平，以嚴控可能的下行風險。超額收益主要通過積極精選股票等品種來實現。這也是未來一段時間的策略。”私募排排網未來星基金經理夏風光表示。