在經歷了長達兩個多月的下挫後，近期，鋼鐵板塊持續反彈。
11月23日，鐵礦石、鋼鐵出現了期股聯動大漲。截至收盤，鐵礦石概念股河鋼資源漲停，大中礦業、包鋼股份等紛紛跟漲。期貨市場上，“黑色系”集體起舞，鐵礦石期貨一度漲停。
業內人士表示，在供需雙弱的影響下，四季度以來，A股鋼鐵板塊及“黑色系”商品紛紛下行。近期，市場對於房地產行業、鋼材冬儲、鋼廠復產等出現了樂觀預期，提振了市場信心。未來，政策和需求仍是影響鋼市的核心因素。
鋼材市場仍總體“供需雙弱”
截至11月23日下午收盤，鐵礦石期貨收漲7.81%至587元/噸，盤中一度觸及漲停，周漲幅約12%。而縱觀全年，鐵礦石價格自三季度以來“跌勢洶洶”，全年跌幅已超過40%。近乎腰斬。
西本新幹線研究中心主任孫輝對上海證券報記者表示，近期鐵礦石期貨攀升有三大因素支撐。首先，經過前期大跌後，市場信心有所恢復。其次，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現貨貼水幅度較大。另外，近期鋼廠原料價格持續下跌，生產成本明顯降低，隨着鋼廠利潤回升，市場對復產存在一定預期。
由於終端消費乏力，鐵礦石庫存積壓現象明顯。西本新幹線數據顯示，上週國內港口鐵礦石庫存量增加100萬噸至1.51億噸，庫存量連續8周增加，創下了三年多新高。
鐵礦石價格不振的背後，是當前鋼材市場的“供需雙弱”格局。
供應方面，全國粗鋼減產持續推進，且取得了階段性成果。國家統計局最新數據顯示，10月國內粗鋼產量降至7158.4萬噸，同比下降23.3%，創下2018年3月份以來粗鋼月產量新低和增速新低。今年4月以來，國內粗鋼月產量同比增速出現“七連降”，特別是進入下半年以來，各地限產力度加大。
多家機構測算，若11月、12月保持10月粗鋼產量水平，全年粗鋼產量約為10.2億噸，將超額完成今年的粗鋼壓減任務。
值得一提的是，粗鋼減產也帶動鋼廠原料價格下行，使鋼材生產毛利不斷擴大。Wind數據顯示，截至上週，螺紋鋼、熱軋卷板毛利分別為1049元/噸、799元/噸，較年初分別增長72%、48%。鋼材毛利的增加，提振了部分鋼廠的復產意願。
從需求端來看，四季度以來，房地產新開工和施工數據呈下滑態勢，加上季節性停工，國內鋼市明顯遇冷。據中金公司測算，10月房地產新開工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費量同比下降約25%，鋼材需求弱勢程度可見一斑。
樂觀因素正在集聚
機構看好鋼鐵板塊反轉
上海證券報記者瞭解到，步入年底，部分鋼廠復產、鋼材冬儲等潛在事件或將來臨，市場對於“黑色系”商品存在一定的樂觀預期。
國泰君安期貨鐵礦石高級研究員馬亮認為，近期鐵礦石大幅反彈有兩大原因。一方面，政策端對於房地產調控壓力出現邊際放鬆，市場悲觀情緒有所改善。另一方面，今年全國粗鋼產量平控目標對於部分鋼廠的要求是11月底完成，市場傳言部分鋼廠12月有復產計劃，鐵礦石需求預期得到改善。總體上看，鐵礦石短期或維持偏強格局。
隨着12月臨近，作為行業慣例的鋼材冬儲也將啓動。
上海證券報記者從上海、浙江的幾位鋼材貿易商處瞭解到，目前傳統意義上的冬儲仍未開啓。由於今年鋼材減產超預期，且下半年鋼價跌幅較大，為明年鋼市留下了一定的反彈空間。不過，當下市場普遍處於謹慎觀望狀態，預計鋼廠冬儲政策將是影響市場情緒的重要因素。
展望後市，多名鋼材貿易商認為，目前政策穩增長預期較強，謹慎看好年底的鋼材市場。
天風證券認為，在經濟穩定的預期下，國內鋼材需求或出現底部反轉，未來海外經濟復甦也將帶來需求增量。隨着原料成本大幅下降，鋼鐵產業鏈已進入到上游“雙焦”向鋼鐵讓利的階段，噸鋼盈利持續擴大。鋼鐵行業板塊或已經出現，看好未來全球經濟復甦帶動的工業用材景氣週期。