里昂：維持玖龍紙業(02689)“跑輸大市”評級 目標價10.8港元

智通財經APP獲悉，里昂發佈研究報告，維持玖龍紙業(02689)“跑輸大市”評級，目標價10.8港元。

報告中稱，公司截至2021年6月底止全年度經調整純利67.45億元人民幣，當中扣除外匯虧損，同比升52%，高於該行預測7.9%，同時符合早前盈喜的不少於50%的盈利增長，收入同比升19.9%，大致符預期，因由疫情大復甦及增產下，產量同比增7.8%。

該行表示，平均價售雖略好預期，但毛利率仍低該行預期0.5個百分點，全年同比增1.4個百分點至19%，或由上半年度20.9%降至下半年度的17.1%，主要受成本影響，經營溢利率基本符合預期。

報告提到，至於盈利好過該行預期，主要受惠利息及税務支出較低，但公司削派息比率，由對上年度36%降至2021財年度的28.4%，受到資本開支增加所致，雖然個別項目有所延遲。