流動性拐點將至？若成真 接下去樓市股市日子都不好過

來源： 鳳凰網房產杭州站

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一邊高歌猛進，一邊悄悄收緊。

近日，3月份各項金融數據出台。作為整個市場上“錢多錢少”的風向標，社會融資規模和M2增速兩大指標，集體放緩。

其中，3月社會融資規模增量為3.34萬億，同比少增1.84萬億，增速大幅下行1個百分點至12.3%；

M2增速則回落至9.4%，較前值大幅回落0.7個百分點。

把這兩個數據結合起來看，有越來越多的觀點認為：流動性拐點將至，信用全面收縮已經開始。

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與此形成鮮明對比的是，3月份的CPI開始轉正，東西越來越貴。

3月，全國CPI同比由上月下降0.2%，轉為上漲0.4%。其中，浙江成為漲幅最大的省份之一，達1.3%。

也許有人會説，無論是0.4%還是1.3%，數字都還好啊，不算大。

要知道，在CPI的構成中，豬肉價格佔了很大的比例。國家統計局的數據顯示，今年第一季度，豬肉價格同比下降12.5%。

在很多城市，僅3月的豬肉價格就跌了10%以上。

換句話説，最近除了吃肉越來越便宜外，其他東西都在漲，而且越漲越兇。

有個朋友，週末去超市買了兩根普通玉米，花了8塊錢。最近菜場裏的各類蝦，基本都在百元一斤，我去買菜，基本連看的勇氣都沒有。

看工業品的價格指數就更誇張了。3月份漲到了4.4%，超過了3%的警戒線。鋼鐵、銅、塑料等多種工業材料，價格持續飆升。

雖然我們的流動性有可能收緊，但歐美等國仍然持續放水，大量定價權不在國內的商品，因此價格上漲。所謂的輸入性通脹，也有了一定基礎。

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更何況，我們的CPI，裏面還不包括房價。

這兩天，國家統計局公佈了今年一季度，全國房地產的相關數據。結果顯示，房價漲得有點兇。

先説説全國層面。一季度全國商品房的均價是10658元/㎡。相比去年一季度，漲了15%；和去年四季度相比，也漲了8.5%。

這是全國商品房均價，首次破萬。

再來看看具體城市。一季度領漲的全是一線城市，上海排第一，複合漲幅3.75%；北京第二，複合漲幅3.54%，廣州和深圳排在三四位。

杭州排在第9位，今年一季度的複合漲幅，大約是2.32%。

而浙江和江蘇，還是全國地市房價全部破萬的唯二省份。

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事實上，作為“晴雨表”的股市，在年後已經用實際走勢，表達了對於流動性收緊的擔憂。

我們都知道，貨幣放水之下無熊市。去年，正是由於史無前例的貨幣放水，一向羸弱的中國股市也打了個漂亮的翻身仗。

全年下來，滬指累計上漲近14%，深成指上漲近39%，創業板指上漲近65%。

但牛年春節以後，股市卻持續震盪向下。截至目前，滬指下跌約5%，創業板下跌約13%（從春節後第一個交易日，也就是2月18日開始算）。

兩市的成交額，也從去年高峯時期的動輒日破萬億，下降到了7、8千億。

可以明顯感覺到，衝向股市裏的錢，沒有去年那麼多了。

而更加激進的觀點認為，目前還僅僅是開始。一旦流動性拐點正式得到確認，到了年中或三季度，整個股市還可能面臨一波更大程度的調整。

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在持續通脹預期和流動性拐點這樣一個大趨勢下，樓市面臨的情況，也將更加複雜。

一方面，出於避險需要，各類資金正在加快流入房地產。

既然股市沒行情，物價又持續攀升，當然搶房子來保衞資產啊！

但另一方面，經濟增長的高點很有可能在去年下半年已經出現。一個典型的指標是，雖然1季度GDP同比增長高達18.3%，但主要是低基數導致的。

如果和2019年一季度相比，增長為10.3%，兩年平均的增長為5.0%。不僅比去年四季度的6.5%低，也低於疫情之前的6%左右的幅度。

與此同時，全國各地正在加緊嚴查經營貸、消費貸流入樓市的情況，從源頭上遏制了部分“水源”。

住房和城鄉建設部近日也連續約談熱點城市，部分城市剛剛陸續出台了一批新的調控政策，意味着樓市的外部生存環境仍然嚴苛。

不過，最重要的，只要錢沒那麼多，樓市即便要漲，也會進一步分化。

無論如何，更為複雜的、後疫情時期的經濟下半場已經到來。