作為山東白酒市場最大的品牌，景芝酒業登陸資本市場的道路並不平坦，甚至可以説是一波三折，在與今世緣“分道揚鑣”之後，又未能與ST亞星“喜結連理”。
1月17日晚間，ST亞星突然發佈了關於終止籌劃重大資產重組的公告，1月11日，濰坊亞星化學股份有限公司（股票簡稱“ST亞星”）披露了《關於籌劃重大資產重組暨簽訂現金收購景芝酒業白酒業務控制權意向性協議的公告》，但是，現經審慎研究，交易雙方決定終止籌劃本次重大資產重組事項。
公告一出，股民在質疑、批評的同時，也在追問，為何ST亞星在此次交易上如此“峯迴路轉”呢？
對此，ST亞星方面表示，交易雙方繼續就本次交易核心涉及的標的經營性資產範圍再次進行了磋商，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產（酒文化、文旅產業資產等）是否劃入本次收購範圍雙方未能達成一致；基於該原因，各方認為該事項已對本次重組構成實質障礙，決定終止籌劃本次重組。
白酒行業資深研究員歐陽千里則告訴《五穀財經》，景芝酒業謀求上市並非心血來潮，其內部股權結構符合條件；然而，目前A股上的白酒上市公司數量很多，而白酒生產型企業不是山東的強項，再加上近年來景芝酒業的銷售額並未有巨大突破，所以景芝酒業單獨上市缺乏“契機”。
股價被打回原形
在白酒股“朝氣逢勃”的近幾年，但凡某家上市公司與白酒“沾上邊”，就會吸引資本市場的格外關照，股價自然也是“扶搖直上”，ST亞星也不例外。
1月10日晚間，ST亞星公開了《關於籌劃重大資產重組暨簽訂現金收購景芝酒業白酒業務控制權意向性協議的公告》，這讓“無人問津”的ST亞星，瞬時登上各大熱搜，算得上“一夜爆紅”了。
同時，從1月11日開始，ST亞星毫無意外地“漲停了”，之後幾天接連上演“漲停戲碼”，關注度也陡然上升。
為此，一些股民哀怨“根本買不到上車的票”，也有一些“幸運兒”搶到了ST亞星的“籌碼”，不禁沾沾自喜。
但樂極也會生悲，就在資本狂歡又一家白酒企業將問鼎A股的時候，1月17日晚間，ST亞星卻在毫無徵兆地宣佈“終止收購景芝酒業”的消息，這一記悶棍將資本打的“暈頭轉向”。
沒有了白酒的“香氣”，ST亞星的股價立馬就被打回了原形，股價持續大跌，股民氣憤地表示：“這一波割韭菜，太不講武德了”，就連上交所也看不下去了。
1月17日晚間，上交所緊急下發了《關於ST亞星終止籌劃重大資產重組事項的問詢函》，要求ST亞星説明，終止籌劃本次重大資產重組的分歧的具體情況。
公告顯示，在本次談判中，景芝酒業認為白酒業務衍生經營性資產（主要為山東酒之城文化旅遊開發有限公司所屬資產）對白酒核心經營性業務有促進作用，應納入本次收購範圍。但ST亞星卻不認同。
ST亞星方面指出，雖然該部分資產對提升品牌影響和市場佔有具備一定的促進作用，但是該部分資產對應的業務規模較小、負債較大、盈利能力一般，且評估價值與賬面價值可能存在較大差異，其次，上市公司無涉及文旅經營業務，依據公司現有資源，難以有效提升該業務的盈利能力，基於上述原因，決定終止籌劃本次重組。
景芝酒業2020年利潤提升
“醉卧沙場君莫笑”、“惟有飲者留其名”、“綠酒一杯歌一遍”，古人留下的這些詩篇，無不透露着自古以來的白酒文化，已在中華民族身上有了深深的烙印。
儘管歷經幾百載、上千年，但是，流淌在中華大地的白酒文化卻仍在“奔騰不息”，在各個省份都有不少白酒企業，只不過，知名度大與小不同罷了。
經過行業發展、洗牌，在全國各個省份，都有一兩家龍頭白酒品牌，比如江蘇省的洋河、今世緣，甘肅省的金徽酒、皇台酒業，還有山東省的景芝酒業。
資料顯示，景芝酒業坐落於濰坊市景芝鎮，經過七十餘年發展，景芝酒業擁有三個生產廠區和一個生態釀酒產業園，原酒產能3萬噸，商品酒產能6萬噸，原酒貯存能力8萬噸（未含在建6萬噸），是國內重點釀酒骨幹企業、白酒工業百強企業、最大的芝麻香型白酒生產企業、中國酒業文化百強企業。
在被上交所緊急問詢之後，ST亞星在回覆的公告中，不僅説明了終止重組的理由，也首次披露了景芝酒業近年來的業績。
數據顯示，2018年、2019年和2020年，景芝酒業白酒業務實現營業收入各自約為9.99億、12.22億和11.25億元，淨利潤分別約為0.52億、0.56億和0.75億元。
“景芝酒業是名副其實的山東省白酒龍頭酒企，也是芝麻香型白酒的開創者，品牌、品質、營銷等在山東白酒市場上皆首屈一指。”歐陽千里如上表示。
然而，在金徽酒、今世緣等區域龍牌品牌的收入、利潤雙雙保持增長的同時，作為山東白酒一哥的景芝酒業，雖然收入下滑，但利潤卻在增長，在疫情影響的年份裏，確實不容易。
不過，歐陽千里也告訴《五穀財經》，于山東市場來看，景芝酒業的表現穩中有升，無論是營銷，還是其品牌，均有想象空間，相信其未來仍會尋找資本方進行合作。