7月13日，射頻芯片龍頭股卓勝微(300782)大跌，盤中一度跌超12%，截止收盤報108.81元/股。卓勝微今日為何大跌？一個是，今日半導體板塊也出現大幅度回調；另外，卓勝微業績有所下降。
7月12日，卓勝微披露2022年半年度業績預告，預計上半年實現營業收入為22.35億元，同比下降5.27%；淨利潤為7.13億元-7.64億元，同比下降24.69%-29.72%。這也是卓勝微自上市以來，業績最差的表現，營收與淨利雙降。
對於業績下滑原因，卓勝微表示，由於受到疫情反覆變化和宏觀經濟增速放緩等多方面因素的影響，手機行業的市場需求不景氣，導致公司經營業績有所下滑。公司積極推動芯卓半導體產業化項目的建設，不斷加大研發投入和人才儲備力度，從而使得公司研發、經營費用上升。隨着產品銷售結構及市場競爭格局的變化導致整體毛利率有所下降。存貨減值損失增加。
實際上，2022年一季度卓勝微業績也有所下降，實現營業收入13.3億元，同比增加12.43%；淨利潤4.59億元，同比減少6.7%。而卓勝微的和訊SGI指數評分一季度也曾下降，從88分降至85分。
盈利能力上，卓勝微有所減弱。2022年一季度加權淨資產收益率5.84%，同比減少4.23%，毛利率也有所下滑，2021年末為57.72%，2022年一季度降至52.43%。淨利率也同步下降，從2021年末的46.07%降至34.50%。
現金流方面，卓勝微2022年一季度現金流也有所減少，經營活動產生的現金流淨額為2.24億元，同比減少8.26%，佔營業收入比重為16.82%。值得關注的是，近三年卓勝微的現金流改善非常明顯，2020年經營性現金流淨額高達10.05億元，而2019年僅0.56億元，翻了17倍，2021年持續充裕為11.50億元。
應收賬款方面，卓勝微激增明顯，2022年一季度應收賬款為7.18億元，較2021年末的5.72億元有明顯增長。應收賬款週轉天數也有小幅增加，2022年一季度為43.64天，而2021年為35.36天。此前，卓勝微在2021年年報中曾提及“應收賬款不能及時回收的風險”，如果未來受市場環境變化、行業政策變化、客户經營情況變動等因素影響，導致應收賬款不能及時回收，將會對公司經濟效益及現金流產生重大影響。
研發方面，近三年卓勝微有所增加，2019年到2021年研發費用分別為1.38億元、1.82億元、3.04億元，2022年一季度為7922.03萬元，同比增長30.73%。但從研發力度看，卻又有所降低，2019年到2021年研發投入佔營業收入比重分別為9.10%、6.53%、6.57%，2022年一季度為5.96%，且與同行業公司相比較弱，匯頂科技(603160)的研發投入佔營業收入比重2019年到2021年為16.67%、26.23%、34.70%、2022年一季度為39.26%，可見卓勝微還有很大的提升空間。
卓勝微所在行業具有明顯的季節波動性，行業下半年度的銷量相對較高。不過，考慮到手機終端需求疲軟，已有券商下調了卓勝微的盈利預測。中金公司下調卓勝微2022/2023年盈利預測，收入下調19.4%/22.4%至48.84億元/64.65億元，歸母淨利潤下調25.7%/26.1%至16.61億元/21.51億元。當前股價對應38倍/30倍22年/23年P/E。維持跑贏行業評級，考慮到業績下修，下調除權後目標價25.7%至124.5元，對應40倍/31倍2022年/2023年P/E，較當前股價有4.5%上行空間。
此前，卓勝微一直被譽為“十倍大牛股”，在2021年6月股價曾一度站上544.68元的高位。而就在股價最高的時候，也有多家券商唱多。2021年6月23日，東北證券(000686)研報稱，卓勝微接收端模組拓展順利，發射端模組未來可期。長期看好5G手機滲透率提升帶來的行業性機會以及公司自身產品條線的擴張和推廣。但目前，卓勝微股價已較最高點已跌去80%。
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